每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

起始于2024年9月底的牛市行情，在2025年將怎樣演繹？近日，《每日經濟新聞》記者采訪了中國香港資深市場分析人士劉寧川，就2025年A股市場的走勢相關話題進行了交流。 

在交流中，劉寧川表示，明年的關鍵詞是：動蕩、變革、突破。國際方面，地緣政治大環境會動蕩不安，各種沖突將會時有發生。我們的內外經濟大環境依然惡劣，但是明年的A股市場行情將在動蕩變革中獲得突破性的發展。

首先最樂觀的觀點：三大指數將會先橫向震蕩，然后逐步上揚，下半年漲幅將會進一步擴大，其中創業板指與科創板指將會突破壓力，創歷史新高。 

一、上證指數：明年開春后有望在沖破3730點的壓力位后上行

明年的市場，三大指數走勢呈現出震蕩猶豫的狀態，市場核心賽道的中小盤龍頭股開始逐步上漲，下半年指數漲幅進一步擴大。

上證指數明年的預判，明年開春區域在下方裂口與3500區間橫向震蕩，指數先寬幅震蕩后攻破壓力上行。明年預期會先在3500點至3150點區間繼續寬幅震蕩，重大壓力位在3730點附近，攻破之后上行，未來兩年有望上攻5178點挑戰6124點。

二、創業板指數：下半年之后會一飛沖天

從創業板指數來看，壓力位置在3583點至4034點區間，創業板明年將會繼續寬幅震蕩，之后上行挑戰阻力區域，未來兩年有望攻破3580點至4034點的阻力區域，勇創歷史新高挑戰6000點大關。

從歷史經驗來看，亞洲四小龍在七八十年代經濟起飛的過程中，他們的股市一直是在徘徊震蕩中運行的，中國香港直到九十年代經濟轉型，制造業空心化后，股市才從兩三千點一飛沖天，長牛了二三十年沖上去三萬多點的。 

而我們目前的經濟正處于經濟轉型的關鍵期，貿易戰科技戰金融戰，特別是金融戰中的四個制高點——樓股債匯，我們相對容易把控的就是股市，把股市搞好了，利用股市的財富效應，是可以解決很多燃眉之急的，所以我們一定可以把股市搞起來。 

明年開春后，核心賽道中的中小盤龍頭股會帶來機會，下半年之后會一飛沖天。明年的市場，比較有利于小盤股中的新質生產力企業的發展。

三、科創50指數：下半年有望沖破壓力位置

對于科創50指數，預期明年繼續寬幅震蕩，科創板預期會橫向震蕩至明年開春后向上挑戰，上攻1084點阻力位后上行，未來兩年有望攻破1640點至1726點之間的阻力區域，挑戰1800點的水平。

四、展望2025年投資機會 

明年行情依然要堅持人工智能、機器人、AI應用、芯片制造、新質生產力和低空經濟不動搖。

因為我們在選擇個股的時候，應該優先考慮的是剛剛突破發展臨界點的行業，未來的市場規模巨大的，目前看不到成長天花板的最好，不但容錯率會很高，同時產業鏈各個環節都有機會走出十倍以上的大牛股。 

比如，2020年突破行業發展臨界點的新能源汽車產業鏈，就是很好的一個例子。那么目前看人工智能、機器人、AI應用、新質生產力、低空經濟等，基本上都是符合這樣邏輯要求的板塊。明年行情依然以人工智能、機器人、芯片制造、新質生產力、低空經濟和新域新制武器系統等行業中的中小盤細分龍頭為主。 

當然要達成這個樂觀走勢預期，我們股市中的嚴重問題是需要得到變革解決的，比如一股獨大永遠賣不完的，一直“流血”的發行機制一定要改革。再比如，數字創新經濟、能源科技革命、人工智能、芯片制造和新質生產力等方面，取得關鍵性的技術突破等……

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