每經(jīng)編輯 趙云    

摘要：

1、明年1月將進(jìn)入上市公司年報(bào)預(yù)告披露階段，實(shí)際情況看新增ST和*ST公司數(shù)量相對(duì)可控，退市新規(guī)的目的也主要是提升上市公司質(zhì)量，長(zhǎng)期來(lái)看利好資本市場(chǎng)發(fā)展。當(dāng)前階段可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格偏向更加穩(wěn)健的大盤股，尤其是穩(wěn)定分紅的央國(guó)企上市公司。

2、目前多家傳統(tǒng)基建央企PB處于低位，中證基建指數(shù)PB估值為0.80，有較大的修復(fù)空間。明年債務(wù)置換額度將會(huì)大規(guī)模落地，每年節(jié)約地方利息支出約6000億，有望顯著改善基建企業(yè)回款，促進(jìn)PB估值加速修復(fù)，可以關(guān)注基建ETF（159619）的投資機(jī)會(huì)。

3、近期煤炭產(chǎn)量較高，但隨著打擊違法采礦行動(dòng)的開展及2024年的結(jié)束，預(yù)計(jì)煤炭供應(yīng)過(guò)剩的局面有望得到緩和。12月下旬以后由于冬儲(chǔ)需求逐步增加、年底及1-2月供給制約，加上宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，預(yù)計(jì)煤價(jià)有望企穩(wěn)回升。在國(guó)債收益率持續(xù)下行背景下，煤炭板塊的高股息特性使其具備較高投資性價(jià)比，或?yàn)楫?dāng)前時(shí)點(diǎn)較好的投資選擇，可以關(guān)注煤炭ETF（515220）。

4、下半年以來(lái)消費(fèi)電子進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，受益于新款旗艦手機(jī)發(fā)布、雙十一等消費(fèi)節(jié)等因素影響，行業(yè)終端銷售額預(yù)計(jì)將環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)。受海外制裁影響，未來(lái)芯片產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化從終端市場(chǎng)和供應(yīng)環(huán)節(jié)都有望持續(xù)加速。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注集成電路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、消電ETF（561310）等芯片產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)。

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