每經編輯 彭水萍

周四（12月26日），A股三大指數今日集體反彈，上證指數漲0.14%，深證成指收漲0.67%，創業板指漲0.39%。滬深兩市成交額1.29萬億，較上日縮量83億。AI硬件方向領漲，銅纜高速連接、液冷服務器、光模塊漲幅居前，通信板塊大漲。

通信ETF（515880）收盤大漲4.52%

【上漲原因分析】字節豆包催化算力產業鏈，中興通訊全方位打造國產算力底座，國產算力板塊交易情緒持續火熱

近日通信板塊迎來國內國外多重催化：海外方面，OpenAI發布會落幕，最新模型o3和o3-mini即將上線；國內豆包熱度持續，在火山引擎Force大會上，字節跳動正式發布豆包視覺理解模型。豆包視覺理解模型千tokens輸入價格僅為3厘，經換算，一元錢可處理284張720P的圖片，比行業價格便宜85%；此外，豆包大模型多款產品也迎來重要更新，據公司披露，豆包通用模型pro已全面對齊GPT-4o，使用價格僅為后者的1/8，豆包端到端實時語音模型也將很快上線。截至11月底，豆包2024年的累計用戶規模已超過1.6億，單日活躍用戶近900萬，位居AI應用全球第二、國內第一。

中興通訊提出全方位打造國產算力底座，“AI for All”、布局全系AI終端。公司將持續研發全場景智算服務器適配主流GPU，開放解耦的星云智算網絡方案，滿足萬卡智算集群建設；打造數據中心全棧解決方案和端到端交付能力；布局手機、平板、筆記本及移動互聯設備等全系AI終端設備。另外，12月23日，中興通訊聯合合作伙伴成立開放智算產業聯盟，加速AI及大模型行業落地。 

【后市展望】國內算力需求的黎明或已經到來，國產算力有望全面開花

通過前期的算力積累和模型建設，海外率先開啟了AI的商業循環之路，國內大規模部署AI業務的前提條件已經具備；今年以來，國內“豆包”、“可靈”等優秀模型也開始商業化嘗試，國內算力需求的黎明或已經到來。 

字節豆包有望引領互聯網大廠開啟新一輪資本開支快速增長。截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超過4萬億，較七個月前首次發布時增長了33倍。豆包視覺理解模型定價是每千tokens 0.03元，比行業的平均價格降低85%。算力成本價格的大幅降低，有望促使更多人使用豆包等模型；伴隨頭部模型廠商開始走向放量與商業循環，有可能帶來整個互聯網大廠的資本開支新一輪大投資。算力卡、數據中心、相關電氣配套等算力產業鏈均有望迎來加速增長。 

展望遠期，AI算力建設發展至今，已經跳脫了單芯片計算能力的范疇，逐漸演變成從能源、通信到集群的系統性工程。隨著國產算力卡放量以及國內算力建設的加速，構建中國自主可控的AI通信體系，將成為中國算力自主可控的重要環節。感興趣的投資者可以繼續關注通信ETF（515880），把握國產算力投資機會。

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。