12月27日，深圳佑駕創新科技股份有限公司MINIEYE（02431.HK）在香港聯交所主板掛牌上市，由中信證券和中金公司擔任聯席保薦人。上市后首個交易日，佑駕創新開盤價報18.6港元/股，較上市價17港元/股上漲9.41%，市值為74.25億港元。

劉國清博士敲響開市鑼

劉國清博士敲響開市鑼公開資料顯示，佑駕創新成立于2014年12月，是一家中國智能駕駛和智能座艙解決方案供應商，為領航、泊車和艙內功能等駕駛體驗的關鍵環節提供解決方案。自2014年成立至今，佑駕創新已先后完成近10輪融資，投資方包括四維圖新、中金資本、元璟資本等，累計融資超人民幣14億元。

佑駕創新依托全棧自研的軟硬一體技術，堅持漸進式發展路線，在提供定制化L0級至L2+級智能駕駛解決方案的同時，也積極開發更先進的自動駕駛技術。截至12月10日，公司已累計為35家整車廠進行量產。

“此次登陸港股是公司發展史上的一個重大里程碑，預示著我們將以更開闊的視野和堅定的步伐拓展全球市場。”佑駕創新聯合創始人、董事長、執行董事兼總經理劉國清博士表示，公司未來將繼續聚焦技術創新，穩步實施全球化戰略，并加速商業化步伐，進一步提升市場競爭力，努力為智能汽車賦予更安全舒適的駕駛體驗，為股東及廣大投資者創造更高的價值，為社會帶來更高效綠色的出行方式。

全棧自研算法與軟硬件一體化助推商業化量產

佑駕創新作為一家覆蓋L2至L4級別的全維智能駕駛企業，展現了其橫向和縱向的綜合發展策略。在橫向發展上，公司業務全面覆蓋智能駕駛、智能座艙和車路協同三大核心領域，構建了一個全面的技術和產品矩陣；縱向上，公司堅持一條漸進式的發展路徑，除了面向量產的L0到L2+級別產品，佑駕創新也持續投入對L4方案的研發，以保持其在技術上的先進性。

通過這種橫縱結合的布局，佑駕創新能夠在保持技術領先優勢的同時，靈活應對市場變化，實現全面而穩健的發展。這種布局不僅增強了公司的市場競爭力，還有助于分散市場風險。此外，不同領域的交叉合作還能激發新的創新點，推動公司技術進步和產品創新，抓住新興市場的機會，為公司的可持續發展提供強有力的支持。

具體來看，智能駕駛解決方案產品線包括iSafety、iPilot和iRobo系列，其中iSafety系列（L0～L2級）旨在提高車輛智能化和安全性；iPilot系列（L2+級）基于iSafety基礎從2021年開始開發，已實現商業化落地，包括高速領航輔助、城市領航輔助和記憶泊車等高階智駕能力；iRobo系列聚焦L4產品，可在工業園區、港口和機場等特定區域及操作場景下支持全自動駕駛，預計將在2025年第一季度實現交付。

佑駕創新創始團隊及高級管理層

佑駕創新創始團隊及高級管理層在智能座艙方面，佑駕創新以座艙感知以及座艙內交互為核心，提供駕駛員監測系統（DMS）解決方案、乘客監測系統（OMS）解決方案等；在車路協同方面，通過集成雷達和攝像頭、自研算法結構和先進的V2X技術等自主設計傳感器設備方案，覆蓋公路和路口管理、工業園區和停車場管理兩大場景。

此外，佑駕創新擁有全棧自研能力，其核心算法涵蓋感知、融合、建圖定位以及規控四大智能駕駛模塊，實現智能駕駛算法棧鏈條的全面覆蓋。根據灼識咨詢數據，2023年，在國內五大新興技術公司中，公司使用未嵌入算法芯片的比例最高，達到了99.98%。截至今年6月30日，佑駕創新累計為29家整車廠的94款車型展開量產。

營收層面，公司2021年至2023年營收分別為人民幣1.75億元、2.79億元和4.76億元，復合年增長率為64.9%。今年上半年，佑駕創新實現營收人民幣2.37億元，同比增長44.5%。毛利率方面，由2021年的9.7%增長至2023年的14.3%，今年上半年的毛利率為14.1%，2023年同期為8.3%。

在當前市場環境下，佑駕創新之所以持續贏得資本市場的青睞，一方面在于其軟硬一體及全棧自研的能力，另一方面則歸功于公司漸進式的發展路線和靈活全面的解決方案。這種多元化的業務布局不僅使佑駕創新在港股市場上被賦予了成長性和稀缺性的標簽，而且也使其能夠在智能汽車的不同細分市場中捕捉增長機會，增強了公司應對市場變化的靈活性和韌性。

海外業務加速擴張實現歐盟安全雙重認證

2024年，伴隨著新能源汽車滲透率增長和以城市NOA等為代表的高階智駕的火熱，行業對智能駕駛解決方案的需求持續增強。灼識咨詢報告顯示，全球汽車智能解決方案市場，包括智能駕駛和智能座艙解決方案在內，2023年的市場規模達到5899億元人民幣。預計到2028年，這一數字將增長至人民幣13303億元，年復合增長率將達到15.5%。

政策層面的支持也不斷加強。2023年11月份四部委聯合發布《智能網聯汽車準入與上路通行試點通知》，首次明確了符合L3和L4級自動駕駛功能的智能網聯汽車產品可以進行試點。今年初，五部門聯合推進“車路云一體化”應用試點，并于7月份公布首批20個試點城市名單。相關政策的推出，為市場注入了信心與活力。

此外值得注意的是，隨著中國汽車產業的技術進步和電動化、智能化的發展，中國汽車出口量得到顯著增長。海關總署公布的數據顯示，2023年，中國乘用車出口量達到414萬輛，其中新能源汽車出口量為177.3萬輛，同比增長67.1%。隨著中國汽車品牌大步“走出去”，智能駕駛領域也迎來了出海機遇。

其中，佑駕創新在持續發力國內市場的同時，其全球化戰略亦不斷推進。業務方面，截至2024年6月30日，佑駕創新的解決方案已被6家整車廠的15款在研出口車型選用，并為4家整車廠的21款出口車型實現了SOP，這些出口車型銷往的地區包括歐盟、澳大利亞、英國、東南亞等。

然而，智駕出海也面臨挑戰，尤其是法規政策的適應、交通環境的差異以及研發流程的本土化等。以全球汽車第二大市場的歐盟為例，歐盟在新GSR（通用安全法規）中新增了多項自動緊急制動系統、車道保持系統、盲區監測等高級駕駛輔助系統的強制應用，并對智能駕駛的準入做了明確的規定。

在此背景下，今年11月，佑駕創新幫助自己整車廠客戶之一的車型獲得歐盟通用安全法規（GSR）高級駕駛員分心警告（ADDW）系統認證及駕駛員疲勞和注意力警告系統（DDAW）認證。根據灼識咨詢的資料，佑駕創新也是中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟GSR ADDW及DDAW認證的駕駛員監測系統（DMS）解決方案供應商之一。

通過在智能駕駛、智能座艙和車路協同三大領域的深入布局，佑駕創新已經構建了一個覆蓋L2至L4全維智能駕駛的技術平臺，這為其在未來智能汽車技術的發展中占據了有利地位。隨著登陸資本市場，在智能汽車市場的不斷擴大和成熟的市場環境下，佑駕創新憑借其前瞻性的技術布局和戰略眼光，有望在技術和資本的長跑中持續領跑，實現可持續發展。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/李涵