每經記者 蘭素英    每經編輯 程鵬 蘭素英    

◎ 2024年僅剩兩個交易日。回顧這一年，在AI熱潮下，美股三大股指延續漲勢并多次刷新歷史紀錄。“科技七巨頭”保持增長，但漲勢分化。游戲和電子廣告公司AppLovin憑741%的年漲幅成最大“黑馬”，大數據分析公司Palantir也累漲360%，成為標普500指數成分股“冠軍”。然而，有分析師警告美股或已到達崩潰臨界點，存在泡沫風險。

◎?特朗普要求暫停執行TikTok強制出售令；一分為二！OpenAI宣布結構重組計劃；普京稱繼續達成特別軍事行動的所有既定目標是2025年“首要任務”；美國確認感染人類的禽流感病毒出現突變；胡塞武裝稱美英空襲也門首都薩那。更多內容，盡在《一周國際財經》。

2024年美股盤點：

最大“黑馬”年漲幅741%，英偉達四季度遭逆襲

微軟墊底“七巨頭”，機構警告AI泡沫

2024年還剩兩個交易日。

回顧2024年，在AI熱潮下，美股三大股指延續前一年漲勢，并多次刷新歷史紀錄，標普500指數年內近60次收于歷史新高，道指首次站上4.5萬點，納指史上首次突破2萬點。

截至12月27日美股收盤，標普500指數報5970.8點，今年累漲25.18%；道指報42992.21點，累漲14.07%；納指報19724.66點，累漲31.38%。

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《每日經濟新聞》記者統計發現，雖然“科技七巨頭”仍然強勢，但漲勢卻分化明顯。憑借強勁的AI芯片需求，英偉達以年漲幅176%領跑“七巨頭”。不過，它的風頭正在被博通搶占。而坐擁OpenAI的微軟年漲幅只有約15%。“科技七巨頭”的漲幅也不是今年最好的。有兩家公司憑借AI應用脫穎而出。其中，AppLovin成為最大“黑馬”，年漲幅741%，成為道指、標普500和納斯達克100三大指數成分股中的“最牛股”；Palantir股價今年累計上漲360%，是標普500指數成分股中漲幅最大的公司。接下來，《每日經濟新聞》將帶你一起盤點今年美股市場不容忽視的看點。

年初至今，游戲和電子廣告公司AppLovin的股價累計上漲超741%，成為道指、標普500和納斯達克100指數成分股中漲幅最大的公司。

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驅動AppLovin股價大漲的是其AI廣告引擎Axon。今年第三季度，AppLovin包括Axon引擎在內的軟件平臺收入同比增長66%，達8.35億美元。該公司當季凈收入飆升300%，利潤率從一年前的12.6%提升至36.3%。

麥格理股票高級分析師蒂姆·諾倫 (Tim Nollen) 認為，AppLovin圍繞Axon引擎開展的電子商務計劃將為公司帶來價值約1200億美元的潛在廣告收入機會。不過，也有分析師對AppLovin廣告業務增長的可持續性保持謹慎態度。

與AppLovin類似，大數據分析公司Palantir也因為AI應用大受關注。2023年4月，Palantir推出名為AI平臺（AIP）的軟件套件。AIP幫助Palantir贏得了與微軟、甲骨文、Meta和亞馬遜等多家科技巨頭的合作機會。

Palantir股價今年迄今累計上漲360%，是標普500指數成分股“冠軍”。知名投行WedBush分析師Dan Ives認為，Palantir可能成為“下一個甲骨文”。他對Palantir的評級為“跑贏大市”，并將目標價定為75美元。截至發稿，Palantir股價為79.08美元。

但是，華爾街普遍不看好Palantir在2025年的前景。FactSet調查的22位分析師中，只有三位看漲該股，七位看跌。分析師給予該公司的平均目標價為44.87美元，較當前價低43%。

從業績來看，英偉達仍然是AI熱潮的最大受益者。盡管漲幅不如AppLovin和Palantir那么大，但英偉達繼去年大漲239%后，今年至今股價再上漲176%，市值達到3.35萬億美元。

而AI芯片市場上，博通正在憑借ASIC（依據特定用戶或電子系統需求定制設計制造的芯片）搶走部分風頭。谷歌、微軟和亞馬遜等大型云服務提供商對處理能力的渴求，為博通提供了巨大的市場機遇。年初至今，博通股價累計上漲116%。尤其在第四季度，該公司股價大漲43%，蓋過了英偉達的漲幅（12.57%）。

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北京大學集成電路學院助理教授賈天宇向《每日經濟新聞》記者表示，ASIC或特定領域（Domain-Specific）芯片設計被圖靈獎得主David Patterson和John Hennessy認為是重要設計趨勢，其在降低芯片功耗和成本方面具有顯著優勢。在高算力AI計算中，功耗是限制芯片擴展規模的主要因素。相較GPU芯片，特定ASIC芯片設計可帶來極大的能效和成本優勢。

摩根士丹利分析師預測，到2027年，ASIC將占所有AI加速器銷售額的13%，這一比例在今年為11%。在2030年，ASIC的占比可能達到15%。

中信證券表示，英偉達等傳統通用GPU廠商將面臨嚴峻挑戰，因為眾多客戶正紛紛自研或轉向與博通合作，以降低深度神經網絡推理總成本。

但賈天宇表示：“構建完善的ASIC芯片開發生態需要消耗巨大的工程量，因此其替代GPU芯片仍有較長路要走。”

美國銀行分析師預測，到2030年，英偉達將繼續占有75%的市場份額，僅比2024年的80%略有下降。摩根士丹利也認為，英偉達還是將占據市場的主流地位，并將英偉達稱為明年的“首選股”，給出每股166美元的目標價。

今年，“科技七巨頭”延續漲勢，英偉達領跑，特斯拉緊隨其后，但投資了OpenAI的微軟竟以約15%的漲幅墊底。

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微軟：下一個催化劑或是Azure

華爾街分析師們認為，微軟今年的AI資本支出過高，但未見明顯回報，這使投資者對微軟持謹慎態度。本以為背靠OpenAI，微軟云業務會有提振，但增速卻連續三個季度放緩。

但分析師們普遍看好微軟2025年的前景。高盛認為，微軟的下一個潛在催化劑是Azure于2025年一季度開始的加速增長。微軟新平臺Azure AI Foundry（預覽版）、即將推出的AI Agent Service、會有超過10萬組織應用的Copilot Studio都在促進客戶采用 Azure AI。Azure OpenAI Services的使用量在六個月內翻了一番，這表明客戶正在尋找利用這些技術的真實用例。

杰富瑞分析師也表示：“微軟是（生成式）AI的主要受益者，將從基礎設施（Azure AI）和應用程序（各種Copilots）機遇中獲益。”

除云計算外，微軟還在AI硬件上暗暗使勁。微軟今年推出了首款Copilots+AI電腦，并計劃在2025和更多的廠商合作推出Copilots+AI電腦。

蘋果和Meta押注AI硬件

蘋果和Meta也在AI硬件上尋找新的機會。

蘋果今年發布了搭載Apple Intelligence的新款iPhone。WedBush分析師Dan Ives聲稱Apple Intelligence將幫助蘋果在2025年年初達到4萬億美元的市值。Ives表示：“蘋果2025財年的iPhone銷量可能超過2.4億部，這將是史上iPhone銷量最高的一年。”不過華爾街投行BTIG警告投資者，在2025年1月之前對蘋果股票保持謹慎。

Meta則推出了AI智能眼鏡，不過分析師們并不看好這款產品能帶來的好處。

到目前為止，負責Meta所有眼鏡和虛擬現實設備（如Quest）的研發部門Reality Labs一直處于虧損狀態，2024 年前三季度虧損達130億美元，僅實現營收約10億美元。分析師們認為，2025年，AI智能體和應用才是Meta收入增長的關鍵。

盡管美股股指今年多次刷新紀錄，但分析師紛紛警告，可能存在泡沫風險。

美國銀行警告稱，美國股市可能已到達崩潰的臨界點，明年可能面臨AI泡沫和特朗普政策后果的雙重沖擊。AI與20世紀90年代末的互聯網有相似之處，泡沫破裂只是時間問題。

高盛集團在最新的報告里預測，2025年將是自2017年以來“科技七巨頭”股票相對表現最差的一年。

True Contrarian博客和通訊的首席執行官Steven Jon Kaplan認為，現在美股科技泡沫更大了。Kaplan曾成功預測了近年來幾次科技股的拋售，他的“名場面”包括在2020年疫情大拋售期間建議買入。Kaplan表示：“目前大多數對沖基金遵循著一種算法，即如果像QQQ（景順QQQ信托）這樣的股票下跌20%，那些價值數萬億美元的基金將同時拋售。”

特朗普要求暫停執行TikTok強制出售令

TikTok CEO周受資 圖片來源：視覺中國

央視新聞12月28日消息，美國當選總統特朗普向美國最高法院提出請求，要求暫停執行TikTok強制出售令。特朗普表示，希望法院在他于明年1月20日正式就職后，給予他時間通過政治手段解決此爭議。

當地時間12月18日，美國最高法院宣布就禁止TikTok在美國運營的法案再次進行討論。據報道，美國最高法院將于2025年1月10日就此案進行辯論，允許法院在法律2025年1月19日生效前對該問題作出裁決。該法案要求TikTok母公司字節跳動剝離TikTok，否則將禁止TikTok在美運營。字節跳動明確表示，不會出售TikTok業務。

當地時間12月16日，TikTok要求美國聯邦最高法院臨時凍結美政府針對該平臺的強迫出售令。TikTok的律師表示，這項法令不僅侵犯其憲法權利，也侵犯了1.7億美國用戶的權利。TikTok在其社交媒體賬號上發表聲明說，如果不凍結強迫出售令，一個月內，TikTok上的小商家將損失超過10億美元收入，創作者將損失近3億美元。

一分為二！OpenAI宣布結構重組計劃?

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當地時間12月27日，OpenAI公布了一項重組計劃，將采用公益企業模式，此舉旨在更好地吸引投資。

據悉，OpenAI董事會正在評估一項計劃，擬將公司現有的營利性業務轉變為特拉華州公益企業（PBC），公益企業將負責OpenAI的運營和業務。與此同時，OpenAI的非營利部門將繼續存在，并將以獨立財務顧問確定的合理估值持有公益公司的股份。

OpenAI現有的營利部門目前由其非營利組織控制。OpenAI成立于2015年，最初是一家非營利組織，但為了獲得投資，該公司在2019年成立了一家名為OpenAI LP的營利性子公司。

OpenAI在聲明中表示，目前各大公司在AI開發上投入數千億美元，因此OpenAI將需要付出更多努力才能繼續完成使命。OpenAI稱，“我們需要再次籌集超出我們想象的更多資金。投資者愿意支持我們，但這種規模的資本需要傳統股權形式和更少的結構性限制。”

普京宣布2025年“首要任務”?

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據央視新聞，當地時間12月26日，俄羅斯總統普京在歐亞經濟聯盟最高理事會會議后與記者見面時表示，2025年俄將按計劃繼續達成特別軍事行動的所有既定目標，“這是首要任務”。俄方“也正努力尋求結束沖突”。

普京表示，俄方目前尚不清楚美國當選總統特朗普關于烏克蘭問題的解決方案，也不清楚事態將如何進一步發展。俄方將關注美國新一屆政府的表態。普京還稱，斯洛伐克總理菲佐近日訪俄時表示愿將該國作為俄烏談判的平臺，鑒于斯洛伐克持中立立場，俄方對這一提議持開放態度，認為“是一個可以接受的選項”。就供歐天然氣話題，普京表示，俄方從未拒絕向歐洲供應天然氣。烏克蘭通過終止俄天然氣過境烏輸往歐洲的有關協議“來懲罰歐洲”。今年續簽協議已“不可能”，并且需續簽的協議尚無合同文本。

普京還表示，對于針對俄羅斯領土的打擊行為，俄方一定會予以還擊。在必要時俄羅斯會再次使用“榛樹”導彈，但目前還不會。

美國確認感染人類的禽流感病毒突變?

據新華社，美國疾病控制和預防中心12月26日發布聲明說，基因測序結果顯示，感染人類的禽流感病毒出現突變。突變可能導致病毒更容易感染人類上呼吸道。

美疾控中心在聲明中說，研究人員對美國路易斯安那州一名感染H5N1型禽流感病毒重癥患者的兩份上呼吸道樣本開展病毒測序，結果在其中一份樣本中發現病毒的血凝素基因片段出現突變。美疾控中心沒有在患者生活環境周邊的禽類中找到這些突變。其中一處突變此前也在加拿大重癥患者身上測出過。

美疾控中心認為，這說明禽流感病毒在人體內復制時發生了這些突變，從而更容易與人類上呼吸道中的部分細胞受體結合。

聲明說，不同于在美國奶牛、家禽中大范圍傳播的B3.13型，美國這名患者感染的禽流感病毒屬于D1.1型。據美國媒體報道，加拿大的重癥患者同樣感染D1.1型。

近期，H5N1型禽流感病毒在美國持續蔓延。美疾控中心12月26日公布的數據顯示，今年3月底以來美國共報告65例人感染禽流感病毒病例。

胡塞武裝稱美英空襲也門首都薩那

據央視新聞，當地時間12月27日，也門首都薩那遭到空襲。

根據也門胡塞武裝控制的馬西拉電視臺報道，美英聯軍實施了此次空襲，空襲目標是胡塞武裝的“第一裝甲師”營地。美英聯軍尚未對此發表評論。

27日當天早些時候，馬西拉電視臺報道說，胡塞武裝使用高超音速導彈襲擊了以色列特拉維夫本·古里安國際機場，并襲擊了一艘前往以色列的船只。以色列國防軍發表聲明說，以軍成功攔截胡塞武裝當天凌晨向以中部發射的一枚導彈。據悉，本·古里安國際機場運行正常。

以色列26日對薩那國際機場等地發動空襲，造成至少6人死亡、40人受傷。薩那國際機場遭襲時，世界衛生組織總干事譚德塞正在機場，距被炸毀的機場設施“僅有數米”。譚德塞所乘飛機的一名機組成員受傷。聯合國秘書長古特雷斯26日當天發表聲明，譴責也門和以色列之間的緊張局勢升級，強調以色列當天對薩那國際機場等的空襲“尤其令人震驚”。

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記者|蘭素英 實習記者|岳楚鵬 宋欣悅

編輯|程鵬?王嘉琦?蘭素英??杜恒峰

校對|劉小英

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