本周市場震蕩，但市場風格鮮明，權重股表現突出，小盤股、微盤股則以調整為主。全周，上證50指數、滬深300指數、上證指數分別上漲2.01%、1.36%、0.95%，國證2000指數、微盤股指數分別下跌2.36%、7.33%。

那么，這種風格演繹在下周會持續嗎？市場機會又在哪里？今天，牛博士和達哥就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好。又是一周我們聊市場的時間。周五，央行發布《中國金融穩定報告（2024）》，引發市場熱議，對此你怎么看？還有兩個交易日，2024年的行情就要結束了，對于未來的行情，你又是如何看待的？

道達：在《中國金融穩定報告（2024）》中，央行提到：

1.實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

2.增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩定。

3.大力推進投資端改革，支持更多長期資金入市，推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地實施。

上述表述，基本是官方之前提到過的。對市場來說，以中性為主。

此外，央行報告提到，“堅決出清不具有重整價值的上市公司，大力削減‘殼’資源價值”。這引起了一些投資者的熱議，擔心會不會對市場有影響。我認為，并不需要擔心，因為其重點是“不具有重整價值的上市公司”。

實際上，在今年4月12日的時候，證監會發布的《關于嚴格執行退市制度的意見》中就提到，“對于不具有重整價值的公司，堅決出清”。

從實際走勢來看，上述《意見》發布之后，下一個交易日（4月15日），上證指數還上漲了1.26%。

對于大盤，我認為已經到了主力要表態的時候。

首先，10月18日以來，上證指數、上證50指數、深證成指、滬深300指數、中證500指數、創業板指數都運行在三角形的走勢之內。

其中，深證成指、創業板指數、中證500指數已經處于三角形的末端，滬深300指數臨近三角形上軌，上證50指數在上軌附近震蕩。

另外，上證指數雖然處于三角形上下軌的中間位置，但因為已經回撤了11月27日-12月10日上升段的一半，且本周出現了“單陽線+三根橫盤小K線”的組合，也有隨時變盤的需求。

多個指數運行在三角形中或已經處于三角形末端，三角形明顯收斂，這意味著一旦向上突破三角形，必然是有力度的，而且這也意味著市場主力大概率到了不得不做選擇的時候。

9月18日，我在《逼近主力成本區了》的文章中提到，上證50ETF、滬深300ETF已經回到了今年1月下半月到2月初的成本區間。當天，市場就見底了，隨后在9月下旬開啟了一波凌厲的上漲。

▲圖片來源：截圖自達哥9月18日的文章

其次，從基金中報來看，以中央匯金為代表的“國家隊”，正是上證50、滬深300兩大方向ETF的主要增持力量。

截至本周五，上證50、滬深300這兩個指數中，以成分股所在的申萬一級行業統計，市值最大的三個板塊都是銀行、非銀金融、食品飲料。

銀行板塊指數，本周出現了三天的加速，但本周后兩個交易日開始震蕩。在周四的文章中，對于銀行板塊，我也提到，資金追捧高股息紅利的市場風格一旦形成，短期內不容易結束。

非銀金融方面，證券板塊指數已經橫盤震蕩了10個交易日，也到了要變盤的時間。

食品飲料板塊指數，自12月12日波段見頂之后，已經調整了12個交易日，且回到了12月2日-12月9日的平臺附近。其不僅處于支撐區域，同時也要到變盤時間了。

這三個板塊，只要其中兩到三個板塊向上發力，那么對上證50指數、滬深300指數的走勢會有向上的推動力，對整個A股市場也會有積極正面的影響。

最后，在周四的文章中，達哥也給大家統計了最近8年元旦之后的走勢。統計顯示，最近8年的1月份，基本都是轉勢時間窗口。其中，有6年出現了向上的反彈，反彈時間最短的年份也能維持到1月上旬結束。

總體來說，目前已經到主力該表態的時候了。如果上述幾個寬基指數向上變盤且突破三角形，那么屆時的短期力度可能會比較大、比較快，需要提防踏空。

短期走勢而言，上證指數本周二到周五出現了“單陽線+三根橫盤小K線”的組合。單陽線之后的首次下探低點，一般都具有支撐作用。因此，周三的低點3374點具有支撐作用。

牛博士：感謝達哥的分享。在你看來，下周甚至元旦后不久，市場大概率會大變盤。那么，如果向上變盤，你認為機會主要在哪些方向呢？

道達：剛才提到，上證50、滬深300兩大指數中，市值最大的板塊是銀行、非銀金融、食品飲料。此外，上證50、滬深300兩大指數中，多是以權重藍籌、二線藍籌以及中大市值的白馬股、成長股為主。

因此，如果市場向上變盤，我認為，權重藍籌以及金融股會是拉動指數的核心力量。

權重藍籌中，多數是央國企。消息面上，國務院國資委表示，全力以赴高質量完成國有企業改革深化提升行動，高起點謀劃后續改革工作。

此外，今天有媒體報道稱，2024年以來，已有2153家上市公司實施回購，累計回購金額為1657.43億元。

貴州茅臺擬30億元-60億元回購股份用于注銷。今年9月21日，貴州茅臺發布股份回購方案，隨后藍籌白馬獲得市場提振。

上述消息對藍籌白馬有一定的利好作用。

其他板塊方面，我認為以科技股為主，主要涉及兩大方向。

一是自主可控的大科技，比如半導體、芯片等。上周五，一些半導體個股出現了機構“推土機”式走勢，這是機構發力的表現。

二是以國產算力為代表的AI科技。這方面，達哥近期提得比較多，今天就不再贅述。

消息面上，財政部印發《數據資產全過程管理試點方案》，選取部分中央部門、中央企業和地方財政部門，從2025年初至2026年底，組織開展數據資產全過程管理試點，促進數字經濟高質量發展。

另外，上海市人民政府辦公廳近日印發的《關于人工智能“模塑申城”的實施方案》提出，到2025年底，建成世界級人工智能產業生態，力爭全市智能算力規模突破100EFLOPS。

而在今年3月份，上海市通信管理局等11個部門聯合印發的《上海市智能算力基礎設施高質量發展 “算力浦江”智算行動實施方案（2024-2025年）》提出，到2025年，本市智能算力規模超過30EFlops。從30EFlops到100EFlops，提升不可謂不大。

本輪國產算力的爆發，落后于海外算力及英偉達產業鏈約18個月，一個刺激事件是字節跳動的資本開支預期。我認為，隨著字節跳動等國內巨頭在AI上的軍備競賽開啟，國產算力的機會值得重視。

科技方向除了以上兩個方向之外，消費電子與元器件也值得關注。

12月以來，蘋果公司的股價不斷創歷史新高，其上漲邏輯就是蘋果AI手機的預期。2025年1月7日-10日，被譽為“科技春晚”的CES全球消費電子展將在拉斯維加斯舉行。這也將成為消費電子及元器件兩大板塊的一個催化劑。

最后達哥作一個總結：市場行情已經發展到需要主力表態的時候了，重點關注突破方向。

如果上證指數向上突破，從達哥對三角形突破的經驗來看，其力度可能會比較快、比較大，此時需重點關注權重藍籌、金融股、“中字頭”。如果上證指數回調，關注3374點附近的支撐。

科技方向，重點關注自主可控大科技、以國產算力為代表的AI科技、由CES將舉行及蘋果公司股價創新高可能催化的消費電子及元器件。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝