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國泰基金總經理助理、量化投資部總監梁杏:2025年看好結構性的機會,關注科技成長、高股息紅利

每日經濟新聞 2024-12-29 22:44:18

每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

轉眼間,2024年即將過去,回顧這一年,A股市場跌宕起伏,上證指數雖然兩次回落到2700點下方,但隨后又都快速拉升。

受訪者供圖

在各個板塊方面,2024年以來也是機會頻出,家電、半導體、芯片、券商等都有不錯的階段性行情。

展望2025年,A股行情會如何演繹?機會又會在哪里?近期,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)采訪了國泰基金總經理助理、量化投資部總監梁杏,來聽聽她對2025年的見解。

談2025年A股投資:存結構性機會 關注科技成長、高股息紅利

NBD:A股經歷了跌宕起伏的2024年,即將迎來2025年,您認為在新的一年里,A股市場有可能出現哪些新變化?

梁杏:展望2025年,隨著政策的持續優化與市場情緒的修復,我們對于A股市場的投資機會還是比較期待的。新的變化包括,一方面政策的定調更加積極,近期政治局會議提及“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”,這是2011年以來首次改變貨幣政策立場;另一方面,經濟的逐步企穩回升也值得關注。一般從政策出臺到初見成效會滯后一個季度左右的時間,因此最早可在2025年一季度觀測到經濟數據是否出現邊際好轉。經濟數據的邊際好轉有望為市場進一步注入信心。

NBD:展望2025年,您認為A股市場需要重點關注的影響因素有哪些?

梁杏:后續需要關注的因素,內部來看包括財政政策和貨幣政策落地的力度,以及經濟復蘇的情況,特別是國內房地產市場企穩的幅度等,都會對經濟數據造成一定的影響;海外方面,需要關注美聯儲降息的節奏和力度,全球地緣沖突的演變,以及特朗普對華政策的情況。

NBD:對于2025年的投資機會,您認為應重點關注哪些板塊?原因是什么?

梁杏:2025年市場依舊會存在結構性的機會。配置上,首先可以通過寬基把握A股的整體機會。中證A500ETF為代表的價值成長風格值得關注。在美聯儲降息和國內適度寬松的貨幣政策大背景下,中證A500指數有望繼續跑贏滬深300指數。

行業方面,可以重點關注科技成長領域。一方面彈性更大,另一方面疊加海外的制裁影響,國內科技領域自主可控和國產替代的空間也非常廣闊。如國內半導體芯片產業的上游設備和材料,可關注對應的半導體設備ETF;AI算力需求推動下國內光模塊訂單確定性高,可關注對應的通信ETF。

同時,高股息的紅利資產同樣值得關注。寬松預期推動長端國債收益率下行,疊加美聯儲降息趨勢明朗,有利于國內無風險利率的下行,紅利資產配置價值較高,有望對沖市場波動。特別是在新“國九條”的推動下,可關注月月分紅的紅利國企ETF及紅利港股ETF。

談2025年如何配置:“核心+衛星”策略 構建啞鈴組合

NBD:針對2025年看好的板塊,您認為應該如何進行配置?

梁杏:可以通過“核心+衛星”策略進行配置,使用中證A500ETF這種價值成長均衡的大寬基作為底倉,把握市場的整體機會。衛星方面可以重點關注科技成長中的半導體、通信等行業。另外,也可以構建啞鈴組合,一端是高股息的紅利資產,一端是成長空間大的科技行業。

NBD:指數投資這兩年成為越來越多投資者的選擇,在您看來,普通投資者在指數投資中,應該重點關注指數和產品的哪些要素?

梁杏:以ETF為代表的指數基金受到越來越多投資者的關注。具體怎么選擇ETF,首先還是看流動性,買賣ETF的第一要求就是方便進出,流動性好的ETF它的沖擊成本也要更低一點。看完流動性再去看基金規模的大小。如果有余力的情況下,可以關注相同賽道ETF跟蹤的標的指數差異,現在很多相同方向的ETF所跟蹤的標的指數有一定差異,其中存在收益的差距。最后還可以關注基金公司的情況,不同公司在ETF的投資管理經驗等各方面也存在一些差異。

NBD:您認為普通投資者在通過指數基金配置的過程中常犯的錯誤有哪些?該如何規避?

梁杏:投資中難免會犯一些錯誤,比如追漲殺跌、頻繁交易等。建議大家可以按照“逢低、分批、分散、長期”這八個字來操作。在市場下跌或者調整的時候逢低、分批布局,不要追高,也不要“一把梭哈”。不同賽道或者不同風格的產品可以分散配置,然后保持一個長期的心態,不要被短期的波動干擾,這樣可能投資的效果會更好一些。

封面圖片來源:受訪者供圖

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