每經記者 李娜    每經編輯 肖芮冬    

隨著公募降傭政策的落地，券結基金的發展正在不斷加碼。Wind數據顯示，截至2024年12月31日，券結基金的總數量達到1275只，較2023年底時的945只，大幅增加了330只。其中，屬于2024年新成立的基金數量達到了305只。值得注意的是，在2024年新成立的基金中，券結基金的比重提升至27%，接近三成。

新成立券結基金再超300只

來自Wind的最新數據顯示，截至2024年12月31日，券結基金的總數達1275只（不同份額合并計算），較2023年底時的945只，大幅增加了330只。

具體來看，2024年新成立的券結基金數量達到了305只，年度新成立的數量再度突破300只。按照基金成立日來看，2021年、2022年、2023年成立的券結基金數量分別為210只、262只、307只。從全年單月來看，11月和12月新成立的券結基金數量處全年高峰時段，分別達到了41只、43只。

有券商財富管理方向人士表示：“這兩個月采用券結模式的新基金多，和多只中證A500ETF，以及相關的指數基金陸續發行有關。”

過往資料顯示，首批10只中證A500ETF中，有9只采取券結模式，僅泰康中證A500ETF采用的是銀行交易結算模式。

但從占比上看，2023年新成立基金1272只，新成立的券結基金的數量為307只，占比為24%。而在2024年，新成立的基金數量為1131只，新成立的券結基金數量為305只，其占比進一步提升約為27%。

老基金轉換方面，2023年，39只存量基金完成了證券交易結算模式轉換事項。而在2024年，仍有博時滬深300指數增強、民生加銀中證500指增基金、富國中證A50ETF、鵬華滬深300指數增強、安信量化優選基金、山西證券行業精選、中海能源策略、鵬華品質優選等10多只存量基金完成了向券結模式的轉換。

券結模式強勁發展

從2017年券結模式啟動試點以來，券結基金的規模增長超過10倍，顯示出券結模式的強勁發展勢頭。

毫無疑問，券結模式的火熱與券商渠道的崛起密切相關。券商結算模式有利于基金公司與券商深度綁定，激發產品與服務的創新活力，加速券商財富管理轉型。

2024年4月19日，公募交易費用管理新規正式落地，要求機構于2024年7月1日前完成首次股票交易傭金費率調整。

新規與此前征求意見稿內容基本一致，主要差異點為新規結合實際情況，在禁止基金管理人向第三方轉移支付費用這一規定里，豁免券結基金可向第三方轉移支付研究傭金。新規要求降低公募傭金分配集中度，單家券商傭金分配比例上限由30%調降至15%，但是券結基金豁免這一規定且無分倉比例上限要求，也讓傭金分配更加市場化。

今年9月，監管層又發布了《優化公募基金管理人證券交易模式的通知》著重提高券商交易模式的便利化水平，并允許公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，這為券結模式的發展提供了更多的政策支持。

“中長期看，具備公募托管資格的券商占據一定先發優勢，但投研能力仍是公募傭金競爭的勝負手。”某券商非銀研究人士指出。

不過也有公募基金人士指出，就券結模式而言，與傳統商業銀行相比，券商在銷售能力上仍有較大的提升空間。券結模式涉及交易、估值、清算等系統的改造升級，投入成本較大。和中小公募基金公司相比，頭部公募基金公司發行券結產品的意愿相對較低。

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