每經編輯 畢陸名

1月5日，知名投資人段永平重回母校浙江大學，與師生進行了一場長達90分鐘的見面會。會上，段永平談到了他的投資邏輯以及選股哲學，包括對拼多多以及拼多多創(chuàng)始人黃崢的理解。

圖片來源：視頻截圖

如何快速判斷一家公司是否值得長期投資？段永平給出的回答是，很難快速地作出“判斷”。“即使是像巴菲特與芒格這樣的高手，他們的投資節(jié)奏也很慢。他們不怕錯過一些機會，最重要的是不要踩雷。”“有人可能會說，有錢不需要快賺，缺錢就想快賺。我想說，這可能正是你缺錢的原因，因為一直想著快速賺錢。但是，秩序不可違很重要，還是要踏踏實實做該做的事情。”

段永平認為，風投嚴格講是一個現(xiàn)代的產物。“投資時，要看其他的商業(yè)模式、未來的現(xiàn)金流，確定能掙錢才敢投。風投不會像我們那樣投資，他們是到處撒網(wǎng)，實際上賺的是整個國家的錢。像孫正義這樣的風投，扣掉他前兩名賺錢的公司，估計就不賺了。盡管如此，他非常有名，所以這很有意思。”“很多人做企業(yè)，作為早期創(chuàng)始人，當市值很高時，他的性價比確實高，但那是少數(shù)成功者。同一年創(chuàng)業(yè)的可能有一千萬人，大家都看到埃隆·馬斯克成功了，也去做電動車，但看看中國一年電動車失敗的人數(shù)，就是這個道理。”

“投資人或者風投做高風險高回報的事情也是合情合理的。但是，當你有大筆資金時，就比較困難。”段永平強調，不能用自己的必需資金去賭一個不需要的錢。“我一年賺10%到25%就挺好的，搞一個500%回報，但可能會虧得一干二凈，那我為什么要去做呢？所以我一般不會碰這樣的事情。”

段永平認為，“好賽道是不會進入低毛利的”，低毛利的都是商業(yè)模式比較差、產品差異化很小的產品，這樣的賽道不建議投資者進入。他認為，投資也好，創(chuàng)業(yè)也好，其實都是要很認真地去思考商業(yè)模式，找到自己的“有感覺的點”。“你不能只是想做一個能賺錢、能出人頭地的事情，而不知道自己想做什么。”

段永平認為，“好賽道是不會進入低毛利的”，低毛利的都是商業(yè)模式比較差、產品差異化很小的產品，這樣的賽道不建議投資者進入。他認為，投資也好，創(chuàng)業(yè)也好，其實都是要很認真地去思考商業(yè)模式，找到自己的“有感覺的點”。“你不能只是想做一個能賺錢、能出人頭地的事情，而不知道自己想做什么。”

談到投資蘋果公司，段永平表示，從2011年開始投資蘋果，至今有14年時間。“如果對蘋果生意理解不了，對文化理解不了，對生意模式理解不了，我早就跑了，不可能持有到現(xiàn)在。”

段永平談到了一段往事，巴菲特晚餐時曾聊到可口可樂和蘋果的商業(yè)模式，巴菲特說到他小時候曾經是喝百事可樂的，因為那時百事的價格只有可口可樂的一半。

段永平說道：“我覺得蘋果的商業(yè)模式比可口可樂要好。原因在于，百事可樂價錢只有可口可樂的一半時，你就選擇喝百事可樂，但安卓和iPhone比價錢差了多少，你看真正的蘋果用戶沒有人在乎。他說，i got it！那頓晚餐我們再沒聊過蘋果。”

“我不喜歡和無法溝通的人打交道，但我非常喜歡和黃崢交流，因為我覺得他和我一樣，是一個看本質的人。”段永平表示，黃崢就是這樣的一個人，把事情做對，想得長遠。

段永平回憶到，像黃崢最早開始商業(yè)的時候，比如說拼好貨的時候，他是非常關心農業(yè)，就是想把農產品發(fā)出去。他真的做了很多事情，包括他現(xiàn)在做的很多基礎建設都是與農業(yè)相關。

“黃崢不是一個趨利的人，很多人不理解這一點，我非常理解。他不是為了掙錢，他也不會蒙你。”段永平說道，前段時間拼多多股價狂掉的時候，很多人質疑這是不是一個騙局，我說別的我不知道，但這一點我很確定，他不是騙人的。

段永平1983年畢業(yè)于浙江大學無線電系。他在投資圈久負盛名，被網(wǎng)友稱為“中國巴菲特”，2006年他曾一擲千金以62萬美元的價格成為了拍下巴菲特午餐的第一位華人。此外，段永平還是知名的企業(yè)家，曾創(chuàng)立“小霸王”和“步步高”兩個知名品牌，后擔任步步高集團董事長。在段永平加持之下，步步高系高管還創(chuàng)立了ViVo、OPPO兩大手機品牌，快遞品牌極兔。包括拼多多及其創(chuàng)始人黃崢，也與段永平淵源極深。

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封面圖片來源：視覺中國