每經記者 鄭步春    每經編輯 彭水萍

周三A股早盤下跌，午后有所回升，至收盤時各大股指漲跌幅相對較小。上證綜指微升0.02%至3230.17點；深綜指跌0.3%，創業板綜指跌0.49%，科創50指數跌0.04%，北證50指數漲1.27%。全A總成交額為12576億元，較周二的10892億元明顯放大。

從個股來看，家電等“以舊換新”概念股漲幅居前，機器人、養老概念等個股表現也稍好。有色金屬、鋼鐵、稀土永磁、CRO等板塊跌幅居前。

家電等“以舊換新”概念股上漲與發改委、財政部發布的《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》相關，該文件宣布將家電以舊換新補貼品類由8類增至12類，新增了微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲。

近期與“以舊換新”的相關新聞較多，市場反響整體較平淡，然而當這樣的消息越來越多時，最終還是產生些累積性的影響，因畢竟參與“以舊換新”的上市公司的未來業績的確會受益。不過投資者也應注意，這些受益的公司遠期業績卻未必能得到提振，甚至不排除會有些副作用，比如“過剩產能出清進程”反有可能被遲滯等，故投資者對于此類個股一般也只能適度參與，不宜看得過高。

在我看來，提振“消費在GDP中的占比”是個龐大的系統性工程，也只有大幅提升這個占比，消費市場才能產生趨勢性轉好。很明顯，該系統性工程重點在分配制度改革，所以個人感覺“以舊換新”這類政策應該只是政策組合拳中的一種，而更具深遠意義的政策極可能還在路上，如稅制改革、社保體系改革等，投資者不妨耐心等待3月份“兩會”將可能釋出的重大信號。

周邊股市方面，隔夜美股三大股指均跌，道指跌0.42%，標普500指數跌1.11%，納指跌1.89%。周三港股連續三天下跌，恒指跌0.86%，恒生科技指數跌1.09%。

因英偉達大佬在CES會上的發言不達預期，前一天大漲的英偉達忽然大跌了6.22%，這對美股應構成了些壓力。此外，周二美債收益率上升及特朗普“忽然大量發推”應該也對美股構成些壓力。

匯市方面，美元自周二起有所反彈。周三人民幣匯率有所回落，至周三傍晚時分，離岸人民幣匯率暫于7.35一帶波動。目前市場對美聯儲今年首次降息日期的預期已推遲至7月份，故美元易漲難跌。本周三開始，包括ADP、周初請失業金、非農就業等在內的諸項美國就業類指標將公布，若數據與預期出入較大，那么也不排除市場對美聯儲降息前景的預期再度生變的可能。

A股短期內可能會維持盤整態勢，量能仍然可能會相對較低，多空應相對均衡，建議投資者暫以觀望為主。從本周A股表現來看，跌勢已明顯放緩，這說明拋壓已有所減弱，然而目前距美國新政府執政只有一周多時間，故市場中的買盤可能也不會太多。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝