每經記者 胥帥    每經編輯 楊夏    

市值超450億元的設備龍頭東方電氣有資本新動作。

2025年1月7日晚間，東方電氣（SH600875，股價14.70元，市值458.27億元）公告稱，近日，公司控股子公司東方風電以人民幣9.3億元向四川川投新能源有限公司（以下簡稱川投新能源）轉讓木壘東新新能源有限公司（簡稱木壘東新或標的公司）51%股權（以下簡稱“本次交易”）。本次交易價格參照的是以2024年9月30日為評估基準日，采用收益法對木壘東新進行評估得出的評估值，約為18億元。川投新能源將以現金方式支付這筆款項。

《每日經濟新聞》記者了解到，截至2024年9月30日，標的沒有產生營收，凈利潤為虧損57.8萬元，凈資產8.79億元。至于截至2024年9月30日沒有產生營收的原因，則是與該標的公司尚未進入運營期有關。

9.3億元通過現金支付

1月7日晚間，東方電氣公告稱，近日，公司控股子公司東方風電以人民幣9.3億元向川投新能源轉讓木壘東新51%股權。本次交易價格參照以2024年9月30日為評估基準日采用收益法對木壘東新進行評估的評估值約18億元，川投新能源以現金方式支付。

東方電氣表示，本次交易完成后，預計將增加公司2024年利潤總額和現金流，具體數據以審計結果為準。另外，木壘東新以電費收費權作質押，向一些銀行申請了貸款，東方電氣表示未提供擔保。本次交易前申請的貸款，原則上不受本次交易影響，后續將繼續執行。

《每日經濟新聞》記者注意到，標的受讓方為川投新能源，注冊資本10億元，經營范圍包括發電業務、輸電業務、供（配）電業務等。川投新能源的唯一股東是四川省投資集團有限責任公司，后者也是川投能源（SH600674，股價16.45元，市值801.87億元）的控股股東。

截至2024年9月30日，川投新能源的資產總額為9.54億元，凈資產為6.57億元。2024年前三季度，川投新能源營業收入3226.8萬元，凈利潤虧損485萬元。從川投新能源的投資版圖來看，其在四川的馬爾康市、德昌縣等地都設有新能源公司。

在2022年，川投新能源還曾和東方電氣關聯方東方電氣投資管理有限公司做過交易。根據東方電氣（酒泉）太陽能發電有限公司的工商資料變更登記，2022年9月30日，川投新能源接替東方電氣投資管理有限公司成為東方電氣（酒泉）太陽能發電有限公司的唯一股東。

再看木壘東新財務狀況，其注冊資本是8.8億元，截至2024年9月30日，公司沒有產生營收，凈利潤為虧損57.8萬元，凈資產8.79億元。而根據北方亞事資產評估有限責任公司出具的《資產評估報告》，以2024年9月30日為評估基準日，采用收益法對木壘東新進行評估的評估值為人民幣18.21億元。結合上述評估結果，經交易各方協商，確定本次51%股權對應交易價格為9.29億元。

標的所在地風電發展快

對于一個沒有產生營收，凈利潤為虧損標的，為何其整體估值能達到18億元？

1月7日下午，記者以投資者身份致電東方電氣公開電話。對方表示，從財務數據來看，木壘東新尚未產生營收。沒有產生營收的原因是標的還沒有進入運營期，但交易估值依據是按照未來的收益計算。標的資產核心是風電設備，“已經建好了風電場”。

實際上，東方電氣的業務是風電設備銷售。通常而言，設備銷售是通過網上公開招投標形式展開。而這一次，東方電氣是“打包”賣掉擁有自己設備的風電公司。對方表示，這也是一種正常的商業行為。

根據東方電氣2024年半年報，風電2024年上半年新中標訂單700萬千瓦以上，10兆瓦陸上風電機組實現批量產出。

從標的注冊地來看，處于新疆昌吉州。值得一提的是，昌吉州有新疆“十大風區、五大光區”之一的稱號。據《昌吉日報》消息，昌吉州建成新能源裝機規模860.8萬千瓦，推進在建新能源總規模2700萬千瓦。2023年1月至11月，全州完成固定資產投資同比增長24.8%，居全疆第三。其中，全州新能源項目完成投資同比增長185.5%，占全部投資的23.6%。