每經編輯 畢陸名

美東時間周三，美股三大指數收盤漲跌互現，截至收盤，道指漲0.25%，納指跌0.06%，標普500指數漲0.16%。

芯片股走低，AMD跌超4%，美光科技、臺積電跌超2%。

納斯達克中國金龍指數收跌0.67%，熱門中概股多數下跌，小鵬汽車跌超5%。

商品市場：國際油價下跌。紐約商品交易所2025年2月交貨的輕質原油期貨價格下跌93美分，收于每桶73.32美元，跌幅為1.25%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌89美分，收于每桶76.16美元，跌幅為1.16%。國際金價上漲，COMEX黃金期貨上漲7.00美元，漲幅0.26%，報2672.40美元/盎司。

消息面上，在美聯儲美東時間1月7日周三公布的2024年12月貨幣政策會議紀要中，聯儲官員表達了對通脹高于預期和特朗普上臺后政策可能帶來通脹影響的擔憂，暗示他們會出于未來的不確定性而放慢降息的腳步。

美股漲跌不一

美股三大指數漲跌不一，截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲106.84點，收于42635.20點，漲幅為0.25%；標準普爾500種股票指數上漲9.22點，收于5918.25點，漲幅為0.16%；納斯達克綜合指數下跌10.80點，收于19478.88點，跌幅為0.06%。

大型科技股漲跌互現，Meta跌超1%，英偉達、谷歌小幅下跌，微軟、特斯拉、蘋果小幅上漲。芯片股走低，超微電腦跌超5%，去年初該股創紀錄大漲，被稱為“最牛AI股”；格芯、AMD跌超4%，美光科技、臺積電跌超2%。黃金股整體上漲，美國黃金漲超5%，金羅斯黃金、埃氏金業漲超4%。加州電力設備提供商愛迪生國際收跌10%，在美國野火肆虐之際創2020年以來最差單日表現。

此外，量子計算概念股集體重挫，Quantum Computing跌超43%，Rigetti Computing跌超45%，截至周二美股收盤，Quantum Computing股價在過去12個月里累計漲幅超過1800%，報17.49美元/股；Rigetti的股價在同一時期內也大漲超過1500%至18.39美元。此外，微美全息跌逾34%，昆騰跌超30%。

周二，英偉達首席執行官黃仁勛在公司分析師日的問答環節中直言，“非常有用”的量子計算機可能還需數十年才能到來。他表示：“如果說十五年后會出現非常有用的量子計算機，那可能還為時過早。如果說三十年，或許又有些過于悲觀；如果說二十年，我想我們很多人都會相信。”黃仁勛的一番言論在資本市場引發了劇烈反應。

納斯達克中國金龍指數收跌0.67%，熱門中概股多數下跌，小鵬汽車跌超5%，蔚來、金山云跌超4%，嗶哩嗶哩跌超3%，理想汽車跌超2%；好未來漲超5%，網易漲超2%。

消息面上，當地時間1月8日，美聯儲公布聯邦公開市場委員會（FOMC）2024年12月17日至18日的會議紀要。會議紀要顯示，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，使其基準基金利率達到4.25%~4.5%的區間，這是美聯儲連續第三次降息，累計下調幅度已達到1個百分點。然而，委員會成員預計，2025年的降息步伐將顯著放緩，預計全年僅降息75個基點。市場期貨價格則顯示，2025年的政策寬松程度可能略低于這一預期。盡管如此，市場參與者對未來一年聯邦基金利率的路徑仍抱有相當大的不確定性。

在討論通貨膨脹發展時，與會者指出，盡管通貨膨脹從2022年的峰值大幅放緩，但仍偏高。與會者評論稱，在2024年，整體通脹速度有所放緩，最近部分月度價格讀數高于預期。盡管如此，大多數人表示，在廣泛的核心商品和服務價格中，通脹的進展仍然很明顯。

有分析稱，紀要暗示聯儲官員將暫時保持利率不變，部分源于特朗普要征關稅，他們預計有通脹高于預期的風險。

與此同時，最新出爐的就業數據也在影響著美股市場。其中，號稱“小非農”的ADP數據意外大幅放緩，創5個月來最低，表明美國勞動力市場仍存在諸多的不確定性。北京時間1月8日晚間，ADP Research Institute與斯坦福數字經濟實驗室合作發布數據顯示，2024年12月，美國ADP就業人數增加12.2萬人，低于預期的14萬人，亦低于前值的14.6萬人。

富國銀行的經濟學家Sarah House分析稱，雖然美國勞動力市場明顯顯示出整體減速的趨勢，但并沒有被證明是“非線性惡化”。這有助于解釋為什么美聯儲重申將在2025年采取漸進式降息方式，同時等待通脹進一步進展。

美股的隱憂

據證券時報報道，Wind最新數據顯示，美股（OCT除外）的總市值已攀升至77.7萬億美元，相比之下，美國2023年的GDP總額僅為27萬億美元，兩者之間的比值高達287%，這一數字令人咋舌。雖然不能簡單據此類比，或由此得出美股已經見頂，但這一比值的確達到了相當高的水平。而且，喜歡使用這一指標的巴菲特當前亦保有充足的現金。

另一方面，從估值水平來看，TTM口徑下的納斯達克指數市盈率已經達到了46倍，道瓊斯達到了33倍，標普500達到了28倍。而美國10年期國債收益率接近4.7%的水平，按其倒數來算，美股的合理估值水平應該是21.27倍左右。

然而，正如市場從不為淚水所動，它同樣也不輕易相信美股會遭遇暴跌。有觀點認為，除非出現重大的宏觀因素引發大規模拋售，否則這一輪拋售可能最終演變為又一次大規模的對沖基金空頭擠壓，反而推動標普500指數再創新高。

中信證券展望2025年的美股科技股市場時指出，市場中既存在共識，也不乏分歧。溫和的經濟增長、寬松監管環境、有利產業周期等料將繼續支撐美股科技股上行，并伴隨更為均衡的市場風格、高波動性、通脹尾部風險。

每日經濟新聞綜合證券時報、Wind、公開信息

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：視覺中國