每經記者 朱成祥    每經編輯 張海妮    

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A股IPO（首次公開募股）通道收緊，諸多芯片企業選擇“賣身”給上市公司。同行業并購中，兆易創新（603986.SH）收購蘇州賽芯，匯頂科技（603160.SH）擬收購云英谷，富樂德（301297.SZ）擬收購富樂華；跨界并購，則以“溫州鞋王”奧康國際（603001.SH）擬收購聯和存儲科技（江蘇）有限公司為代表。不過，1月7日晚間，奧康國際公告稱，終止此次跨界并購半導體公司事項。

而蘇州賽芯、云英谷、富樂華都曾踏上IPO之路，不過均未能成功上市。

民生證券電子團隊認為，2024年以來，國務院新“國九條”，證監會“并購六條”等指導性文件相繼出臺，強調加大并購重組改革力度，活躍并購重組市場。得益于政策層面的大力支持，電子板塊諸多重點并購項目陸續公布。

自去年下半年以來的芯片行業并購潮，有同為芯片行業的整合，也有不少跨界并購。一位并購領域資深投行人士1月7日對《每日經濟新聞》記者表示，“目前大部分都是跨界并購，同行業并購也有，但同行業并購前期遭遇了一些困難，因為跨界（并購）給的價格太高了”。

跨界并購頻發

2024年下半年以來，芯片行業跨界并購頻發。

2024年8月，雙成藥業（002693.SZ）公告擬收購奧拉股份。其中，雙成藥業主營業務是藥品注射劑、固體制劑、原料藥的研發、生產和銷售。收購標的奧拉股份主要從事模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售。目前，公司產品線包含時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類。此外，還對外提供IP授權服務。

可以看出，雙成藥業與奧拉股份主營業務之間并無關聯。不過，該交易擬置出上市公司原有業務的相關資產和負債，從而從醫藥業務轉型芯片業務。

不僅是醫藥行業，化工、零售等行業也有上市公司擬并購芯片廠商。2024年10月，百傲化學（603360.SH）公告稱，其子公司擬以7億元增資芯慧聯，增資后直接持有后者46.6667%股權，并通過接受表決權委托方式合計控制其54.6342%股權的表決權。

百傲化學主要從事異噻唑啉酮類工業殺菌劑的生產、研發和銷售，而芯慧聯則是一家半導體設備廠商，主要產品包括涂膠顯影機、光刻機等黃光制程設備；濕法清洗設備；半導體產線用自動化設備；半導體設備綜合化服務；半導體設備所需的關鍵零部件及耗材；電鍍金設備。

百傲化學也表示，本次股權并購屬于跨行業并購，由于公司本身缺少標的公司所在行業人才和管理經驗，存在一定的并購整合風險，包括企業文化融合、管理體系對接、人員安置與激勵等方面。

2024年11月，友阿股份（002277.SZ）公告稱，擬收購尚陽通。友阿股份以百貨零售為主要業務，尚陽通則是一家功率半導體廠商，主要產品包括MOSFET（金屬氧化物半導體場效應晶體管）、IGBT（絕緣柵雙極晶體管）等。

值得注意的是，也有不少跨界并購是出于產業鏈資源整合、互補。比如2024年12月30日，深康佳A（000016.SZ）公告擬收購宏晶微電子。深康佳主營業務是消費電子及半導體業務，開展彩電、白電、光電顯示、存儲與印刷電路板等產品的生產及銷售。

而據宏晶微電子官網，公司專注于多媒體芯片設計，主要集中在音視頻采集、傳輸、處理等技術方向。

2025年1月7日，納睿雷達（688522.SH）公告，正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買希格瑪微電子100%股權，同時募集配套資金。

據希格瑪微電子官網，其目前主要致力于光電傳感器芯片、MCU（微控制器）芯片、觸摸芯片、電源管理芯片等數模混合集成電路芯片以及ASIC Design產品的研發、設計和銷售，在ADC（模數轉換器）、DAC（數模轉換器）方面積累了成熟的自有IP。

納睿雷達的主營業務為全極化有源相控陣雷達的研發、生產及銷售。而ADC、DAC芯片，正是雷達中較為重要的芯片，起到模擬信號、數字信號轉換的作用。

希格瑪微電子官網資料顯示，公司通過自研數據融合預處理算法，針對不同場景差異化設計，使主要芯片產品不僅成為用于位移測量的主力光學引擎，還具備在機器人、相控陣雷達等領域廣泛應用的延展性。

行業內并購更看重“協作”

與跨界并購相比，同行業并購更加看重“協作”。比如兆易創新收購蘇州賽芯，兆易創新是國內存儲芯片、MCU芯片龍頭，而蘇州賽芯則是模擬芯片廠商。

近年來，MCU芯片越來越重視與模擬芯片的搭配。納芯微（一家模擬芯片廠商）董事長王升楊就曾表示：“因為這個行業（光儲逆變器、新能源汽車大/小三電、工業自動化）提供一個完整的解決方案，MCU是不可或缺的環節。如果沒有MCU，很難跟客戶深入交流下一代應用方案如何演進。”

兆易創新2024年半年報顯示，公司GD30系列模擬產品，主要圍繞MCU相關生態建設，涵蓋了專用電源管理產品、高性能電源產品、電機驅動產品、鋰電池管理、模數轉換器（ADC）及多種電壓基準產品等。

可以看出，兆易創新不僅在收購模擬芯片廠商，自身也在拓展模擬產品。模擬產品主要用于MCU生態建設。

與兆易創新類似，匯頂科技擬收購云英谷，或同樣出于產業鏈“協作”考量。云英谷是一家以顯示技術研發為核心，專業從事OLED（有機發光二極管）顯示驅動芯片的研發、設計及銷售的企業。匯頂科技主要產品為指紋傳感器、光線傳感器、健康傳感器及其他傳感器、觸控產品、音頻產品、安全產品、無線連接產品。

匯頂科技表示，雙方在觸控顯示驅動一體化技術等領域的研發合作具有巨大的協同空間，強強聯手有望引領現有觸控芯片和顯示驅動芯片技術的發展方向，重塑全球競爭格局。

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