2025年一開年，港股市場就迎來新的“凍資王”——拼搭角色類玩具生產商布魯可 (HK00325，股價85港元，市值208.3億港元)。 1月10日，布魯可在港股主板掛牌上市，高開近70%，收盤漲幅回落至40.85%。數據顯示，公開發售階段布魯可獲5999.96倍認購，國際發售獲38.6倍認購。 富途數據顯示，布魯可主要券商孖展（融資融券）申購額度達8786.54億港元，孖展申購倍數達到6035.54倍，孖展超購倍數及孖展申購額超過2024年港股新股“凍資王”毛戈平。 按照凍結資金額計，布魯可已經超越2021年上市的諾輝健康的8400億港元，位列港股史上第二，認購倍數也成為歷史前三。 布魯克官方微信截圖 在1月9日的富途暗盤中，布魯可收漲73.49%，報每股104.70港元，成交額4.69億港元；每手300股，不計手續費，每手賺13305港元。 知道注意的是，布魯可創始人朱偉松今年42歲，畢業于上海交通大學工商管理專業，是一名連續創業者。此前在2009年聯合創立了游戲公司游族網絡，擔任CTO。2014年游族A股上市后，開始逐步退出并重新創業。 據同花順數據，朱偉松持有布魯克48.73%股份，按最新股價計算，他目前持股市值102億港元（約合人民幣96億元）。 全球市場份額占比約6.3% 按發行價60.35港元計算，布魯可發行后總市值約為145.73億港元。此外，本次公司有4家基石投資者參與，包括景林資產管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富國基金管理有限公司及富國資產管理(香港)有限公司，合計占發售股份的比例約為23.20%。 布魯可成立于2014年，是一家拼搭積木玩具企業，最為市場所熟知的產品就是奧特曼系列積木。布魯可在招股書中援引的弗若斯特沙利文的資料顯示，其是中國最大、全球排名第三的拼搭角色類玩具企業。 2023年布魯可實現GMV（商品交易總額）約18億元，放在全球市場來看，雖然僅次于萬代、樂高，但占比差距仍然較大，前兩名的市場份額分別為39.5%和35.9%，而布魯可的全球市場份額為6.3%。 從業績情況看，過往幾年布魯可營收雖然一直在上漲，但從2021年至2024年上半年一直處于虧損狀態。 2021年至2024年上半年，布魯可的營收分別為3.30億元、3.26億元、8.77億元、10.46億元；虧損5.07億元、4.23億元、2.07億元、2.55億元。 在經調整凈利潤（非《國際財務報告準則》計量）上，布魯可2023年開始扭虧，盈利為7288.2萬元，2024年上半年為2.92億元。對于經調整期間虧損轉為經調整期間盈利，布魯可在招股書中解釋稱，主要是因公司收入及毛利率增加，截至2024年6月30日，布魯可毛利率已達到52.9%。 未來能否對標泡泡瑪特？ 布魯可成為港股開年“凍資王”一方面是基于2024年以來港股打新市場的火熱，另一方面則是乘上“谷子經濟”的東風。“谷子經濟”中的“谷子”是英文“Goods（商品）”的音譯，來自于二次元文化，廣義上指漫畫、動畫、游戲等IP周邊商品。 招股書顯示，2023年及2024年上半年，布魯可大部分的收入都是來自于奧特曼IP的產品銷售，當期收入分別占其總收入的比例達63.5%及57.4%。2021年，布魯可獲得了“奧特曼”的IP授權，獲得了在中國設計、開發、生產及銷售奧特曼拼搭角色類玩具的授權。布魯可已經三次延長“奧特曼”的授權，目前在中國的授權已延長至2027年，其他國家的授權延期還在積極協商中。 視頻截圖 除了奧特曼，布魯可還手握約50多個知名IP的非獨家授權，包括漫威、奧特曼、變形金剛、火影忍者、小黃人、寶可夢、芝麻街等，而這其中火影忍者、漫威無限傳奇、寶可夢等IP將在今年到期。 因此，資本市場不少人將布魯可對標泡泡瑪特。但相較于泡泡瑪特自有IP的造血能力和知名度，布魯可自有IP目前顯然沒有突出優勢。 布魯可也在招股書中提到，公司目前有兩個自有IP——百變布魯可、英雄無限，隨著不斷擴大的IP矩陣下推出新產品，公司將能夠減少對任何單一IP的依賴。截至2024年上半年，布魯可自有IP在拼搭角色類玩具收入中的占比為16.52%，授權IP占比為81.3%。 布魯可本次所得款項凈額為15.57億港元，在募資用途中，布魯可也計劃將25%用于增強產品設計及開發相關的研發能力，20%將用于進一步豐富其IP矩陣。 記者|黃婉銀 編輯|||何小桃 陳俊杰 杜波 易啟江 校對|盧祥勇 ｜每日經濟新聞 nbdnews 原創文章｜ 未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用