｜2025年1月16日 星期四｜

NO.1 國務院出臺新規：投行將不得按IPO發行規模遞增收費比例

備受市場及行業關注的《國務院關于規范中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定》正式落地，并將于一個月后，即2025年2月15日起施行。《規定》明確：證券公司保薦業務、會計師事務所審計業務不得以股票公開發行上市結果作為收費條件，律師事務所應當根據國務院司法行政等部門關于律師服務收費的相關規定收費。此外，規定相較征求意見稿增加了“綜合評估項目成本等因素收取服務費用，不得按照發行規模遞增收費比例”。

點評：國務院新規規范投行IPO收費模式，將促使中介機構更加注重服務質量而非發行規模，有利于提升市場公平性。此舉預計將對券商業務模式產生深遠影響，促使行業回歸專業服務本質。同時，對于依賴IPO融資的企業而言，或將減輕其融資成本，增強市場活力。整體來看，該政策有助于優化股市生態，增強投資者信心，對市場穩定發展具有積極效應。

NO.2 券商2025開年“發債忙”：半月發行規模超600億

開年以來，多家券商加快發債融資的步伐。數據顯示，截至1月15日，券商已發行31只證券公司債券，發行額合計達594億元，較去年同期11只證券公司債券共176.5億元的發行額，有3倍左右的提升。若加上短融券，整體發債規模超過600億元。目前，券商發債成本明顯降低，公司債的平均票面利率從2024年1月的2.98%，降至今年1月的2.06%；同期短期融資券的平均票面利率從2.45%，降至目前的1.8%水平。

點評：券商開年發債步伐加快，規模超600億，顯示行業資金需求旺盛。低成本融資有望降低券商財務費用，增強資本實力，利好長期業務拓展。此現象或預示券商業績增長潛力，對證券板塊構成正面影響。同時，大規模債券發行可能對市場流動性產生一定影響，投資者需關注資金面的變化。

NO.3 規模回落至19.91萬億，2024年私募管理人、產品、規模齊齊縮水

1月15日，中基協披露了2024年12月私募基金管理人登記及產品備案月報。中基協數據顯示，截至2024年12月末，存續私募基金管理人2.03萬家，管理基金數量14.42萬只，管理基金規模19.91萬億元。與2023年底，存續私募基金管理人減少了1336家，管理基金數量和管理基金規模則分別減少8924只、0.67萬億元。下滑的背后，監管趨嚴成為近年私募市場的真實寫照。不過，在2024年12月，私募市場又見暖意，新備案產品數量、規模明顯回溫。