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2024年對于游戲行業來說是一個熱度的高點，也是國產游戲在國際上聲量大噪的一年，但對完美世界來說，卻是難闖的一關。

1月17日晚間，完美世界（SZ002624，股價9.70元，市值188.18億元）披露，預計2024年公司業績同比由盈轉虧。完美世界預計2024年歸母凈利潤虧損11億~13億元，2023年為盈利4.91億元，預計扣非后凈利潤虧損11.2億~13.2億元，2023年為盈利2.1億元。

公司2024年的營業收入預計也出現同比下滑，為55億~56億元，而2023年同期為77.91億元。

圖片來源：公告截圖

完美世界在公告中表示，隨著游戲及影視行業競爭加劇，公司在探索業務轉型升級的過程中，遇到階段性困難與挑戰，報告期內部分新游戲及影視項目不及預期，形成虧損。

此外，完美世界在影視業務上的相關存貨減值損失及壞賬損失等也拖累了當期的業績，疊加針對被投資企業確認的損失，導致2024年業績的虧損。

面向未來，完美世界押寶以《誅仙世界》為代表的經典品類和以《異環》為代表的潮流新品。其中，新國風仙俠MMORPG端游《誅仙世界》已于2024年12月19日正式上線，承載完美世界厚望，背負著帶領公司走出虧損的使命，完美世界的業務布局能否助力拿下2025“賽季”？

完美世界“失落”的2024年:關停部分在研項目 虧損約4億元

單就游戲業務而言，完美世界預計2024年度歸屬于上市公司股東的凈虧損為6.5億~7.5億元，預計扣除非經常性損益后的凈虧損6.1億~7.1億元。

關于2024年業績變動原因，完美世界就游戲業務方面坦承，公司于傳統優勢賽道之外，謀求多元化發展，成功摸索出以《幻塔》為代表的潮流創新品類之路。但另一方面，過去幾年，公司對市場變化前瞻不足，產品布局欠妥，同期推進了多個大中型項目，部分研發團隊沒有及時跟上項目的創新力度及品質要求，公司管理流程沒有及時做出適應性調整，致使部分項目未能實現預定目標。

也正是在此背景下，2024年，完美世界重新審視經營策略及產品布局，復盤問題所在，對項目進行系統梳理和取舍，對部分項目采取關停、縮減規模等措施，并優化不匹配公司發展需要的團隊；保留優勢團隊，將資源集中到更具確定性的優勢項目上。

此外，完美世界稱，公司調整了關鍵管理人員，夯實了游戲開發運營與影視制作發行的全流程管理鏈條，為未來發展打下了堅實的基礎。

值得一提的是，根據公告披露，公司定期評估在研項目，審慎決定關停預期收益不佳的在研項目《完美新世界（Perfect New World）》《靈籠》《代號 Lucking》《代號新世界》等，并相應地進行人員優化。該等項目在2024年除發生研發費用及人員優化補償金支出外，還需就預付IP方的保底分成款、團隊所屬子公司的商譽、開發支出等資產確認減值損失，合計虧損約4億元。

此前，完美世界發布半年報的時候，記者注意到，上述的幾款游戲已未列示于在研項目中。

另一部分上線表現不佳的游戲，也加重了完美世界的負擔。

《一拳超人：世界》《乖離性百萬亞瑟王：環》都在2024年上半年上線，但據完美世界在公告中提及的情況，兩款游戲市場表現不及預期，公司縮減團隊規模，在低成本投入的基礎上繼續推進調優及測試等工作。2024年，該等項目的收入無法覆蓋報告期內的研發投入及市場營銷等支出，同時需支付人員優化補償金。

再加之兩款游戲都是IP授權游戲，還需基于項目未來預期收益就預付IP方的保底分成款、開發過程中形成的無形資產等確認資產減值損失。而合計上述的費用共虧損2.8億元至3.2億元。

在研項目在2024年銳減，但完美世界老產品的流水出現下滑。

完美世界稱，公司聚焦長線運營，經典端游及電競產品流水穩定，但同時部分在營游戲流水下滑，在營游戲整體業績貢獻同比下降。在此前幾次業績報告中，完美世界也反復提到，數款在營游戲受產品生命周期影響，流水同比自然回落。

此外，為了拓展產業布局，完美世界投資了多家游戲行業公司，且多為中小型企業。報告期內，受外部環境變化、被投資企業戰略實施及業務發展情況等因素影響，部分被投資企業業績不佳，公司依據被投資企業2024年經營數據、市場競爭格局及未來展望等因素，確認對聯營企業的投資損失、長期股權投資減值損失等，上述游戲投資相關的損失合計2.6億元至3億元。

游戲業務“瘦身”后誰來“扛鼎”？

2025年，在外界對游戲行業更為關注、游戲業內對大制作信心上升的背景之下，競爭將會更加激烈。

目前完美世界“押寶”的是經典品類的代表作《誅仙世界》，以及潮流品類的代表作《異環》。

對于《誅仙世界》，完美世界介紹，其公測后30天流水超4億元，有望成為公司又一款長線運營的基石產品。但公司也提到，2024年12月19日公測的《誅仙世界》上線初期集中發生的市場營銷支出于當期確認，玩家充值則在玩家生命周期或月卡期限內遞延確認為收入，所以目前對2024年業績產生的影響還是負向的。

《誅仙世界》在某種程度上被視作完美世界2025年的“救命稻草”，公告稱，未來，隨著《誅仙世界》等項目利潤的逐步釋放、新產品的穩步上線推進，以及公司一系列調整優化舉措的效果逐步顯現，公司盈利能力有望穩步回升。

另外，在完美世界拓展的潮流品類上，《異環》得到了極大的市場關注。近幾年，完美世界在轉型道路上收獲了突破，《幻塔》表現優異，《女神異聞錄：夜幕魅影》也為其拓寬用戶群體。預定于2025年底或2026年初上線的《異環》能否延續成功，成為完美世界轉型路上的關鍵。

但《異環》所在的“二次元GTA”賽道（一種游戲類型）高手云集，蓄勢待發的還有“詩悅網絡”的《望月》和網易的《無限大》，三家的角逐在所難免。

此外，完美世界在電競業務中也有闖蕩的空間。2024年反恐精英世界錦標賽（上海Major）成功舉辦，依托《DOTA2》及《反恐精英：全球攻勢》兩款全球級別的游戲，能否在賽事體系和電競內容上突破，是留給完美世界2025年的一道大題。

封面圖片來源：每日經濟新聞 帥靈茜 攝