每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

當?shù)貢r間2025年1月20日，美國華盛頓特區(qū)，白宮橢圓形辦公室，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令。圖片來源：視覺中國

據(jù)央視新聞，美國東部時間1月20日中午，特朗普在華盛頓國會大廈圓形大廳宣誓就任美國第47任總統(tǒng)。隨后，特朗普發(fā)表就職演講。

隨著“特朗普2.0”時代正式開始，全球經濟格局或將由此步入新的調整期。在宏觀層面，特朗普的施政路徑包括財政、稅收、關稅及外交等政策已經初見端倪，但具體落地仍有巨大不確定性。 

特朗普上任首日，法國外貿銀行（Natixis）舉行線上研討會，重點討論特朗普上任之后對亞洲經濟影響。該行首席美國經濟學家Christopher Hodge等參會并回答媒體問題，談及了特朗普對墨西哥和加拿大等國擬議關稅計劃的實施可能性及影響，以及“特朗普2.0”大背景下美聯(lián)儲貨幣政策及美元的展望等。

Hodge告訴《每日經濟新聞》記者，“即使面對特朗普此前承諾的關稅，美股已經開始反彈。因此，我認為，市場不會把特朗普擬議的關稅視為對真正威脅。”他同時預測，美聯(lián)儲將會進行三次降息，隨著美國利率的下行，美元指數(shù)預計會小幅回落，亞洲貨幣的貶值壓力也將有所緩解。 

近鄰率先遭遇關稅大棒？“美加墨三國或達成某種三方協(xié)議”

據(jù)央視新聞，就職當日，特朗普宣布將簽署一系列行政令，包括：宣布南部邊境進入國家緊急狀態(tài)，并派遣軍隊抵御所謂非法移民“災難性入侵”；宣布國家能源緊急狀態(tài)，加大傳統(tǒng)能源開采，結束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優(yōu)惠政策以拯救美國傳統(tǒng)汽車工業(yè)；建立對外稅務局，對外國進口產品加征關稅；宣布美國政府將只承認男女兩個性別；將“墨西哥灣”改名為“美國灣”；將擴張美國領土，把美國國旗插上新的地平線；將把美國宇航員送往火星。

央視新聞報道同時顯示，特朗普宣布將從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品征收25%的關稅。他曾多次抱怨墨西哥和加拿大讓非法移民和毒品進入美國。除加拿大和墨西哥之外，特朗普尚未宣布將立刻對其他國家征收新關稅。

加拿大和墨西哥此前均警告，如果美國加征關稅，兩國將采取報復性措施。

而當被問及美加墨三國未來是否可能達成某種形式的關稅協(xié)議時，Christopher Hodge向包括《每日經濟新聞》在內的媒體表示，“我不認為會有任何雙邊協(xié)議，特朗普會拒絕承諾不提高關稅，但這三國可能達成某種三方協(xié)議，包括關閉邊境和嘗試合作減少毒品流入等。雖然我不認為關稅威脅會消失，但鑒于三國之間廣泛的地緣政治、貿易、投資和金融聯(lián)系，我認為有非常廣闊的空間來達成一項避免25%關稅的協(xié)議。”

“市場不會把特朗普關稅計劃視為威脅”

去年12月初至本月上旬，隨著特朗普揮舞“關稅大棒”，美股持續(xù)走弱，道指在25個交易日內累計跌去6.19%。

Hodge認為，在重大關稅計劃宣布的日子，美股確實出現(xiàn)了下跌，但“特朗普新任命的財長斯科特·貝森特以前就是市場從業(yè)者，他知識淵博、善于溝通，會向特朗普傳達大規(guī)模關稅計劃對股市帶來的沖擊。這也是為什么我們認為特朗普的關稅（計劃）不會輻射太廣，也不會不分青紅皂白，而是更有針對性的原因之一。”

“我們看到，即使面對特朗普此前承諾的關稅，美股已經開始反彈。因此，我認為，市場不會把特朗普擬議的關稅視為真正威脅。”Hodge對每經記者補充道。

“預計美聯(lián)儲今年將降息三次”

另外，每經記者注意到，自特朗普勝選以來，美國政商兩界都越來越擔心特朗普會威脅到美聯(lián)儲的獨立性問題，后者被視為全球經濟和金融市場穩(wěn)定的關鍵因素。

雖然特朗普稱他不計劃在正式入主白宮后就撤換美聯(lián)儲主席鮑威爾，但這并不意味著雙方將“握手言和”。特朗普在競選時承諾，他將降低借貸成本，從而減輕美國家庭的經濟負擔。不少經濟學家警告稱，如果利率不能快速下降，特朗普肯定會把矛頭指向美聯(lián)儲，尤其是鮑威爾，這意味著雙方的沖突將不可避免。

雖然鮑威爾任期大概率不會提前結束，將繼續(xù)工作到2026年5月，但特朗普的持續(xù)攻擊或削弱美聯(lián)儲的獨立性，特朗普在關稅、減稅和驅逐移民等方面的政策也將給貨幣政策帶來更多不確定性。

據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”，截至發(fā)稿，目前期貨市場認為美聯(lián)儲FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）將分別在6月和12月各進行一次25個基點的降息，年底時聯(lián)邦基金利率將達到3.75%~4.00%的水平。

值得一提的是，本月早些時候強勁的非農數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場還認為美聯(lián)儲今年將僅在6月降息一次。

圖片來源：芝商所

當每經記者問及“特朗普2.0”大背景下美聯(lián)儲及其貨幣政策預期、美元及亞洲貨幣的走勢時，Hodge指出，在上個任期中，特朗普與美聯(lián)儲以及其貨幣政策的整體關系是坎坷的。

Hodge補充道：“我們預計美聯(lián)儲將會進行三次降息，高于市場共識，因此利率會更低。目前美元指數(shù)正處于數(shù)年高位，隨著美國利率的下行，美元指數(shù)預計會小幅回落……在這樣的情況下，亞洲貨幣的貶值壓力將有所緩解。”

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