每經記者 范芊芊    每經編輯 梁梟    

1月22日，可可及巧克力制造商百樂嘉利寶公司（Barry Callebaut）披露2024/2025財年第一季度業績。嘉利寶在巧克力領域的地位可以概括為：“ 世界上每賣出四塊巧克力、夾心巧克力或者巧克力蛋糕，里面就有一塊出自百樂嘉利寶公司，或者其中的巧克力部分就是百樂嘉利寶生產的。”

由于供應短缺，原材料可可在2024年經歷了一輪漲價，嘉利寶也選擇漲價來緩解成本壓力。在最新的季報（截至2024年11月30日的3個月）中，嘉利寶稱，第一季度可可漲價超70%，帶動公司銷售額增長超60%（按固定匯率計算）。需要注意的是，公司銷售量小幅下滑，預計新財年全年銷量將出現低個位數下降。

可可豆未來的供需情況是市場普遍關注的話題。在財報披露后的電話會上，嘉利寶CEO Peter Feld稱：“由于價格上漲，我們預計短期內需求將疲軟，預計2024/2025財年可可豆市場供應將略有富余。”

可可銷售額接近翻倍，巧克力銷量小幅下滑

財報顯示，新財年第一季度，嘉利寶實現銷量56.52萬噸，同比下降2.7%，銷售額為34.498億瑞士法郎，同比增加53.9%。

分產品來看，嘉利寶可可產品的銷量基本持平，銷售額增長近1倍，巧克力的銷量則下降了3.4%，銷售額增長近40%。對于銷量下滑的原因，Peter Feld在電話會上稱主要是由于零售商客戶的價格談判、訂單推遲以及產品的精簡。

同時，Peter Feld也強調，銷量下降與行業趨勢保持一致。嘉利寶在財報中援引尼爾森的數據：第一季度全球巧克力市場銷量也出現了2.6%的下滑。

銷量下降，銷售額卻增加，這是由于嘉利寶通過漲價的方式將成本壓力轉移給消費者。財報中提到，與上一年相比，第一季度，可可豆的平均價格上漲超70%。從ICCO（國際可可組織）官網的每日可可價格來看，今年以來，可可價格仍然處于高位。

《每日經濟新聞》記者注意到，為了應對可可價格的波動，嘉利寶還在1月中旬公開公司發行債券籌集3億瑞士法郎的消息。

不過好消息是，在新的收獲季節，可可豆的產量較上一年有顯著改善。Peter Feld表示，預計2024/2025財年可可豆的產量總體供應要高于2023/2024財年，但仍低于前一年。

在最新的財報中，嘉利寶也提到，在2024/2025財年收獲的前幾個月中，西非等產地的可可豆到貨情況良好，符合預期。

“關于價格對需求的短期影響可能被低估”

可以看出，2024年巧克力漲價僅小幅影響了嘉利寶的銷量，公司銷售額則反而實現了較快增長。而在2025年巧克力的漲價是否會繼續，巧克力行業又在發生哪些變化？

日前，另一家巧克力巨頭瑞士蓮在財報新聞稿中稱，2025年需要進一步提高產品價格。嘉利寶CFO Peter Vanneste在財報電話會中也表示：“最近可可豆價格飆升，意味著巧克力市場將進一步提價。”

在他看來，可可豆的價格飆升也為行業帶來了一些變化。一方面，與客戶的談判有時頗具挑戰性，這在某些情況下導致產品暫時無法上架，消費者無法購買。此外，促銷活動也發生了一些變化，暫時將重點轉向非巧克力品類。另一方面，客戶推遲下單，期望價格會下降。

不過，Peter Vanneste強調：“上述情況都是短期的，從中長期來看，我們對巧克力品類的吸引力和增長機會比以往任何時候都更有信心，這一增長將由新興市場、巧克力應用產品的增加，以及對創新和特色產品的需求推動。”

在這場電話會上，還值得關注的一個觀點是，Peter Feld預計短期內需求將疲軟，2024/2025財年可可豆市場供應將略有富余。

公開資料顯示，最新的收獲季可能將開啟可可豆供應短缺的第四年。Peter Feld上述觀點的邏輯是什么？對此，也有分析師在電話會上提問。

Peter Feld回應稱：“目前我們在終端市場看到的情況或是我們現在所觀察到的一切，都是基于終端市場中非常小的交易，當終端市場出現對沖基金活動時就會出現價格大幅波動和飆升，目前ICE（洲際交易所）已經宣布了一系列舉措來限制波動并恢復市場正常秩序??在供需關系的解讀中，我們發現可能過于強調了供應方面，但關于價格對需求的短期影響有些被低估。”Peter Vanneste補充說道。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）