每經記者 鄭步春    每經編輯 彭水萍

春節長假之前的最后幾個交易日，A股整體上維持了震蕩橫盤格局，只是最后一個交易日（1月27日）明顯走弱。

1月27日上午公布的中國1月制造業采購經理人指數（PMI）由去年12月的50.1降至49.1，弱于預期的50.0；1月非制造業PMI由12月52.2降至50.2，同樣弱于預期的52.0。該數據應該對當天A股構成些壓制，因其提示之前的經濟扶持措施效應已顯著消退。

本周一（2月3日）公布的財新1月中國制造業采購經理指數（PMI）數據也弱于預期，某種程度上也驗證了官方數據。具體數據情況為：財新1月中國制造業PMI錄得50.1，低于去年12月的50.5。

節日期間消息面雖然較為復雜，但個人感覺對A股應該并無特別大的影響。

外部最大擾動顯然是上周末美國宣布加征關稅。長假期間的上周六（2月1日），美國總統特朗普宣布對加拿大、墨西哥加征25%關稅，對中國加征10%關稅。此外，特朗普還威脅接下來或許還將對歐盟加征關稅。受上述消息沖擊，周一美元指數跳空大漲，而離岸人民幣匯率大貶。不過到了周一傍晚（北京時間周二凌晨），又傳來美國推遲對加拿大、墨西哥加征關稅消息。受此影響，美元回吐了許多漲幅，人民幣也有所回升。

上述美國加征關稅因素對于A股影響應相對有限，從港股本周一的交易情況來看，關稅消息短期沖擊的確不太大。周一港股低開高走，其后卻不斷回升，最終完全收復了失地，收盤時漲跌細微。到了周二，港股明顯受外圍關稅新消息影響而跳空大漲。美國雖然只是推遲墨、加關稅，但這意味著關稅有談判空間，故港股跳空上漲也很正常。

上述對中國加征的10%關稅稅率應處于市場預期范圍的下端（上端為60%），且市場對于加征關稅一事已經擔擾了許久，故港股或A股并不會受到太大沖擊。還有，若拉長時間來看，應該不排除特朗普的廣泛加征關稅行為最終產生出人意料的結果，比如可能會有助于我國與美國之外經濟體貿易或其他領域合作關系。

長假期間美聯儲召開利率會議，其維持基準利率不變。因此事完全在市場預料之中，故對A股影響也較有限。

個人對于節后A股走勢仍持樂觀態度，建議投資者繼續持股等待。節后市場應該很快會進入炒作“兩會”的模式，料市場情緒將好轉。外部包括關稅等不確定性正在逐漸明朗過程之中，這應有助于管理層給出更加清晰的經濟刺激政策細節。

在個股方面，建議投資者適度關注消費等內需型個股，這一方面是因為春節期間部分領域消費數據有所回暖，一方面持有內需型個股也可以暫時避開與關稅相關的短期不確定性。

此外，投資者對于科技股特別是AI相關科技股也可以重點關注，只是前提是對于相關行業能有相對深度地了解。近期科技業最大焦點就是DeepSeek所推出AI大模型的驚人表現，投資者在參與相關個股炒作前，對行業特征先得做些較深入地了解，要不然很難把握好炒作節拍。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝