每經編輯 趙云    

首批現金流 ETF（159399）重磅發行中，值得關注的是，在2016-2024的九年中，現金流 ETF（159399）跟蹤的富時中國A股自由現金流聚焦指數富時現金流指數連續九年跑贏中證紅利指數，表現強勢。“現金牛”行情有望持續，現金流 ETF（159399）正在發行中，填補了A股市場空白，為投資者提供了穩健投資的新選擇。

根據中金公司研究部測算，2020年以來中、美、歐市場上“現金牛”指數 （以本幣計價）表現不俗，而且趨勢跑贏相應的大盤指數。美股市場中，現金流選股策略及相關產品已經相對成熟，國內ETF市場相關工具產品則較為缺失。

現金流 ETF（159399）推出彌補了A股市場的空白，值得關注的是現金流 ETF具備長期跑贏紅利、聚焦大中市值、月月評估分紅等特性。

具體來看，現金流 ETF（159399）前十大重倉股為中國石油、中國海油、美的集團、陜西煤業、中煤能源、濰柴動力、中國中車、中興通訊、中國聯通、宇通客車等。

近年來，富時中國A股自由現金流聚焦指數跑贏滬深300及中證紅利指數。該指數連續6年正收益，且2024年收益率高達36%。富時中國A股自由現金流聚焦指數自基日以來漲幅超600%。不僅顯示出現金流投資策略的有效性，也反映了在當前市場環境下，具有良好現金流的公司正受到越來越多投資者的青睞。

數據來源：富時羅素，基日為2013/12/31

光大證券表示，國內首批自由現金流ETF的問世，彌補了ETF產品SmartBeta工具箱中自由現金流因子的空缺，進一步豐富了投資者的指數投資工具。富時中國A股自由現金流指數則更多考慮了對企業未來發展潛力的前瞻性。在低利率環境下，高自由現金流資產的配置價值愈發凸顯。隨著寬貨幣政策的持續推進，利率處于下行通道，投資回報的中樞隨之下降。與此同時，新“國九條”、市值管理等政策正引導市場走向穩健的“慢牛”與“長牛”格局，鼓勵上市公司分紅，自由現金流充沛的公司有望提高分紅比例。在此背景下，現金流質量提升也將在估值層面為市值的增長提供重要動力。

華泰證券表示，自由現金流可直觀刻畫公司賺錢能力、成長空間和抗風險能力。自由現金流指數在市場下行期超額明顯，可作為穿越牛熊的長期配置之選。

機構表示，“現金牛”行情有望持續。企業經營模式發生改變，運營資本和資本開支近年總體下降，自由現金流出現上行趨勢。華創證券數據顯示，2000-2013年全A自由現金流（非金融）正負波動，累計為負；從2014年同比轉正以來每年穩定增長，2020年起達到萬億。

此外，A股目前處在鼓勵分紅的政策環境，利好“現金流”行情。

國泰基金表示，2024年紅利行情持續演繹，部分紅利股估值溢價；后續看，紅利行情或出現分化，有現金流支撐、有能力分紅的公司有望經受住市場“大浪淘沙”。新“國九條”、市值管理等政策鼓勵上市公司分紅，自由現金流充沛的大中市值公司有望提高分紅比例。

現金流 ETF（159399）的發行為投資者提供穩健投資新工具，且長期跑贏紅利。現金流 ETF跟蹤的指數具備“大中市值+央國企+充裕現金流”等特征，有望為全年投資主線之一。

現階段現金流ETF(159399)正在發行中，發行時間為1月27日至2月14日，感興趣的投資者可以持續關注。