每經評論員 杜宇

2月6日晚間，千紅制藥（SZ002550，收盤價：5.72元，市值73.2億元）發布公告稱，公司持股5%以上股東趙剛及其一致行動人計劃在未來三個月內減持不超過3749.4萬股，占公司總股本的2.93%。減持原因均為“個人資金需求”。公司2024年三季報顯示，趙剛為公司第二大股東。這一消息引發了市場的廣泛關注。在公司業績表現亮眼的背景下，二股東的減持計劃顯得格外引人注目，而公司此前宣布的對方圓制藥的收購計劃，更是讓市場對其未來布局充滿期待。然而，減持與收購的雙重消息，也讓投資者對千紅制藥的未來充滿了復雜的情緒。值得注意的是，今年以來該股股價跌超7%，市場表現略顯疲軟。

業績方面，千紅制藥2024年預計實現歸母凈利潤3.2億元至3.8億元，同比增長75.96%至108.95%，業績增長顯著。然而，二股東趙剛及其一致行動人的減持計劃，以及股價表現疲軟，反映出市場對公司未來發展的信心有所動搖。盡管公司強調減持不會對公司治理結構和生產經營產生重大影響，但股東的減持行為往往會被市場解讀為對公司未來發展的信心不足，進而影響投資者的情緒和市場信心。

值得注意的是，千紅制藥在2024年10月宣布擬出資3.9億元對方圓制藥進行破產重整并取得其100%股權。方圓制藥的核心產品硫酸依替米星是一種擁有自主知識產權的國家一類新藥，市場拓展空間充足且競爭格局良好。筆者認為，收購破產重整藥企并非沒有風險，公司需要在整合過程中應對諸多挑戰，包括管理協同、市場拓展以及產品質量控制等。從市場邏輯來看，千紅制藥的二股東減持與收購破產藥企的行為形成了鮮明對比。一方面，股東的減持可能會影響市場對公司未來發展的預期；另一方面，公司通過收購布局硫酸依替米星市場，顯示出其對未來發展的信心和戰略規劃。這種矛盾的市場信號，可能會讓投資者陷入兩難境地。

對于千紅制藥而言，面對股東減持帶來的市場壓力，公司需要更加積極地向市場傳達其戰略規劃和業務布局的信心。一方面，公司可以通過詳細的市場調研和數據分析，向投資者展示硫酸依替米星的市場前景和潛在收益；另一方面，公司需要在收購整合過程中保持透明度，及時向市場披露進展情況，以穩定投資者的信心。

筆者認為，千紅制藥能否通過整合方圓制藥實現戰略升級，將是市場關注的焦點。股東減持可能會對市場信心造成短期沖擊，但公司通過收購破產藥企拓展核心產品管線的戰略布局，有望為公司帶來長期的增長動力。在當前復雜的市場環境下，千紅制藥需要在應對股東減持帶來的不確定性的同時，積極布局硫酸依替米星市場，以實現公司的可持續發展。只有這樣，千紅制藥才能在市場波動中保持穩定，贏得投資者的信任和支持。