每經編輯 彭水萍

2月7日，大盤午后一度沖高回落，截至收盤，上證指數漲1.01%報3303.67點，中證A500漲1.44%。A股全天成交1.99萬億元，創去年12月13日以來新高。

光伏50ETF（159864）全天表現強勢，收盤大漲4.7%

【上漲原因分析】市場傳聞光伏等行業將出臺供給側改革政策；近期歐洲組件價格復蘇，引發國內排產向上預期

今天市場傳聞光伏、鋼鐵等行業將出臺提質增效行動方案，傳聞本身未經證實，但催化市場對新一輪供給側改革的預期。 

此外，根據infolink consulting報道，歐洲光伏組件低價交付收尾后，近期開始醞釀漲價，歐洲光伏組件價格有望迎來復蘇，帶動板塊歐洲部分盈利修復，海外組件價格復蘇也引發國內排產向上的預期。 

【后市展望】2024年進入全行業虧損狀態，行業減產、防內卷等自律共識已形成，供給側改革是2025年重要的主線；當前階段仍處于基本面底部偏左側位置，可考慮逐步關注板塊布局機會 

政策層面，1月下旬，國家能源局修訂印發《分布式光伏發電開發建設管理辦法》，該《管理辦法》對分布式光伏進行重新分類，并對上網電價做了重新要求。

同時新政策表示，“對于本辦法發布之日前已備案且于2025年5月1日前并網投產的分布式光伏發電項目，仍按原有政策執行”，實現了分布式項目新老劃斷。短期內，有望看到國內分布式項目建設開始加速。

根據國家能源局發布2024年光伏發電建設情況，2024年光伏新增裝機277.57GW，同比增長28%。其中，集中式新增159.39GW，同比增長33%；分布式新增118.18GW，同比增長23%。行業裝機整體維持了較高的增速。

來源：Wind，華源證券

近期特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅，對進口自墨西哥、加拿大兩國的商品加征25%的關稅。美國301關稅針對進口自中國的多晶硅/硅片/電池和組件稅率均為50%，本次加征關稅后，稅率上升至60%。由于組件從國內出口面臨301、201以及雙反稅影響，基本不從國內直接出口，加征關稅影響有限。頭部企業也已布局中東及美國產能，以規避關稅上升風險。 

當前行業面臨的問題主要是供給端產能過剩，2024年進入全行業虧損狀態，整體資本開支處于下滑趨勢。行業減產、防內卷等自律共識已形成，供給側改革是2025年重要的主線，有望助力行業走出供給過剩的困境。

若后續產能限制政策出臺，或帶來更明確的供給出清信號。當前階段仍處于基本面底部偏左側位置，可考慮逐步關注板塊布局機會。

風險提示:

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。