每經記者 張宏    每經編輯 馬子卿    

2月9日，國家統(tǒng)計局公布1月CPI及PPI數(shù)據。數(shù)據顯示，2025年1月份，CPI同比上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.4個百分點；環(huán)比上漲0.7%，漲幅較上月擴大0.7個百分點，但低于過去10年“春節(jié)月”平均漲幅。

1月CPI同比上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.4個百分點

圖片來源：國家統(tǒng)計局網站

東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認為，當月CPI環(huán)比漲幅低于季節(jié)性，表明消費需求不足現(xiàn)象依然比較明顯。展望未來，2月春節(jié)錯期效應逆轉，CPI環(huán)比將由升轉降，同比則有可能出現(xiàn)一定幅度的負增長。

全國工業(yè)生產者出廠價格和購進價格同比均下降2.3%，降幅均與上月相同；環(huán)比均下降0.2%。其中，生活資料價格環(huán)比由上月下降0.1%轉為持平。

民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，1月是工業(yè)生產淡季，疊加今年春節(jié)假日提前，影響PPI表現(xiàn)。生活資料價格出現(xiàn)邊際改善，顯示消費端的回暖對出廠價格有一定修復作用。

假期延長帶動居民旅游、消費意愿增強

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀2025年1月份CPI和PPI數(shù)據時表示，從環(huán)比看，服務和食品價格上漲是影響CPI環(huán)比由平轉漲的主要因素。

1月食品煙酒類價格環(huán)比上漲0.9%，影響CPI上漲約0.26個百分點

圖片來源：國家統(tǒng)計局網站

馮琳表示，1月CPI同比漲幅擴大，主要源于春節(jié)錯期效應下食品、服務價格同比漲勢加快，加之近期國際油價、金價較快上行。不過，當月CPI環(huán)比漲幅低于過去10年“春節(jié)月”平均漲幅，表明消費需求不足現(xiàn)象依然比較明顯，為后期政策面加大促消費力度提供了空間。

具體來看，溫彬認為，1月食品價格環(huán)比上漲1.3%，低于近10年同期平均水平的1.9%。食品價格上漲，主因在于春節(jié)前夕居民儲備年貨增加，疊加多地氣溫下降影響農產品生產與儲運，推動豬肉價格止跌回升，并進一步推升鮮菜、鮮果等短周期食品價格。

非食品價格環(huán)比上漲0.6%，表現(xiàn)強于近10年同期平均的上漲0.3%。今年春節(jié)提前至1月，且春節(jié)假期增加1天共8天。假期效應的帶動下，居民旅游熱情高漲，消費意愿上升，推動旅游、文娛、餐飲等服務消費放量，帶動服務價格環(huán)比上升0.9%，漲幅較上月擴大0.8個百分點。春節(jié)期間居民消費熱情較高，疊加新一輪以舊換新啟動，交通工具、家用器具等耐用消費品價格表現(xiàn)好于季節(jié)性。

核心CPI環(huán)比上漲0.5%，強于近10年同期平均的上漲0.3%，同比上漲0.6%，連續(xù)第四個月回升。春節(jié)假期效應釋放疊加前期政策對總需求有所提振，共同帶動核心CPI持續(xù)改善。

工業(yè)消費品方面，馮琳表示，1月國際油價上漲，國內成品油價格兩度上調，當月汽油價格同比降幅由上月的4.0%收窄到0.6%；消費品以舊換新支持政策繼續(xù)對汽車價格形成支撐，當月交通工具價格連續(xù)第二個月環(huán)比持平，同比降幅也略有收窄。最后，近期國際金價延續(xù)上行勢頭，1月金飾品價格同比漲幅高達30.0%，這是當月“其他用品和服務CPI”同比上漲5.4%，漲幅較上月擴大0.5個百分點的主要原因。

　1月食品煙酒類價格同比上漲0.6%，影響CPI上漲約0.16個百分點

圖片來源：國家統(tǒng)計局網站

展望未來，馮琳認為：“2月春節(jié)錯期效應逆轉，CPI環(huán)比將由升轉降，同比則有可能出現(xiàn)一定幅度的負增長。”

生活資料價格邊際改善，顯示消費端回暖對出廠價格有一定修復作用

1月份，受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產處于淡季，全國PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%。

1月PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%

圖片來源：國家統(tǒng)計局網站

從環(huán)比看，PPI下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產資料價格由上月持平轉為下降0.2%；生活資料價格由上月下降0.1%轉為持平。從同比看，PPI下降2.3%，降幅與上月相同。其中，生產資料價格下降2.6%，降幅與上月相同；生活資料價格下降1.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點。

溫彬表示：“1月PPI同比表現(xiàn)略弱于市場預期，環(huán)比表現(xiàn)弱于季節(jié)性。”他表示，1月是工業(yè)生產淡季，疊加今年春節(jié)假日提前，影響PPI表現(xiàn)。其中，生產資料價格環(huán)比下降0.2%。受春節(jié)長假及低溫天氣等因素影響，房地產、基建項目部分停工，建材等需求回落，導致黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價格下降；春節(jié)期間煤炭供應保障有力，電廠存煤較為充足，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降；國際定價的原油上行，帶動國內石油相關行業(yè)價格上漲。

1月生活資料價格由上月環(huán)比下降0.1%轉為持平，出現(xiàn)邊際改善，顯示消費端的回暖對出廠價格有一定修復作用。

1月生活資料價格由上月環(huán)比下降0.1%轉為持平

圖片來源：國家統(tǒng)計局網站

展望未來，溫彬認為，受主要發(fā)達國家制造業(yè)放緩、全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預計將整體回落，但春節(jié)后工業(yè)建筑業(yè)逐步復工復產，增量政策漸進顯效，市場供需關系將得到邊際修復，疊加“搶出口”持續(xù)，有望推動國內工業(yè)品價格回升，預計PPI同比降幅將有所收窄，但走出負區(qū)間仍需時日。此外，特朗普上任后帶來經貿環(huán)境不確定因素大增，也是影響因素。

總體看，由于國內需求仍然偏弱，居民消費信心較低，經濟中存在負產出缺口，導致物價企穩(wěn)缺乏有效需求支撐，政策仍需繼續(xù)加大逆周期調節(jié)力度。促進物價合理回升成為央行貨幣政策的重要考量，貨幣政策將保持寬松，并配合更加積極的財政政策及其他政策，以提振居民消費，擴大內需，扭轉市場主體預期，增強經濟內生動力。

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