每經評論員 杜宇

2月10日，曲美家居（SH603818，前收盤價：2.92元，市值20.11億元）發布公告稱，部分募投項目重新論證并延期，二級市場上，2月11日該股開盤下挫，盤中跌超2%。

公告顯示，曲美家居此次募集資金總額為5.45億元，實際募集資金凈額為5.33億元。其中，河南曲美家居產業二期項目和Ekornes挪威工廠產能升級建設項目原計劃分別于2025年12月和2025年9月達到預定可使用狀態，現分別延期至2027年12月31日和2026年12月31日。公司解釋稱，項目延期的主要原因是受行業周期波動及全球經濟影響，導致項目尚未啟動建設，且存在擱置超過一年的情況。

從公司業績來看，曲美家居自2021年達到業績高峰后一路下滑。2021年至2023年，公司營收分別為50.73億元、48.53億元和40.28億元，歸母凈利潤分別為1.779億元、3696萬元和-3.042億元。2024年上半年，公司負債總額達45.95億元，資產負債率為66.06%，高于國內同行業中位值和47.28%的平均值。此外，公司預計2024年歸母凈利潤虧損1.12億元至1.68億元。

筆者認為，募投項目的延期不僅反映了公司在項目規劃和實施過程中可能存在的問題，也進一步加劇了市場的擔憂情緒。項目延期的背后，是公司對行業周期和市場環境預判不足的體現。在后續項目推進中，公司需加強風險評估和應對機制，確保項目按計劃推進，避免再次出現類似情況。

面對業績下滑和高負債的雙重壓力，曲美家居亟需采取有效措施。公司應聚焦核心業務，優化業務結構，提升高附加值業務的比重，同時加強資金管理，優化應收賬款催收機制，減少資金占用。此外，公司還需謹慎推進戰略轉型，確保研發投入與實際收益的平衡，逐步恢復市場信心。

值得注意的是，公司董事長趙瑞海之子趙澤龍留學歸后成為抖音網紅，憑借“負二代”和“父債子還”的話題走紅，其抖音賬號運營風生水起，但尚未進入公司管理層。盡管趙澤龍的流量引發了市場關注，但流量能否帶動銷量，仍需公司認真思考。

筆者認為，趙澤龍的抖音賬號雖有流量，但公司需將流量轉化為實際銷量。公司應結合新媒體特點，制定精準的營銷策略，將流量優勢轉化為品牌和產品的市場競爭力。然而，僅靠流量是不夠的，公司還需在產品質量、品牌建設和市場拓展上下功夫，才能真正實現破局。