每經編輯 張益銘

| 2025年2月13日 星期四 |

NO.1 中國人民銀行將在港發行兩期共600億元央行票據

中國人民銀行12日宣布，將于14日在香港招標發行2025年第二期和第三期中央銀行票據，發行量總計為人民幣600億元。這兩期中央銀行票據面值均為人民幣100元，采用荷蘭式招標方式發行，招標標的為利率。央行表示，在港發行人民幣央行票據可豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣收益率曲線。

點評：這一舉措有助于穩定離岸人民幣匯率，吸收離岸市場多余流動性，防止匯率大幅波動。同時，央行票據的發行也為海外投資者提供了高質量人民幣資產，推動人民幣國際化進程。對市場而言，穩定匯率有助于增強外資對中國資產的信心，維持外資流入態勢。

NO.2 美聯儲主席鮑威爾稱“不急于”降息

當地時間2月11日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾出席國會參議院銀行委員會聽證會時表示，當前美國經濟形勢良好，失業率為4%，通脹率接近美聯儲2%的目標，因此美聯儲“不急于”降息。

點評：美聯儲主席鮑威爾在2月11日的國會聽證會上表示，當前美國經濟形勢良好，通脹接近目標，因此美聯儲“不急于”降息。這一表態對全球資本市場影響顯著。首先，美股市場反應劇烈，當日道指、標普500指數勉強收漲，納指下跌。從全球股市角度看，美聯儲維持利率不變的信號，將抑制市場對降息的預期，導致資金流向更趨謹慎。

NO.3 多家銀行下調美元存款利率

近期，包括江蘇銀行、北京銀行在內的多家銀行紛紛下調美元存款利率。此前，這些銀行的美元存款利率在行業內處于較高水平，普遍可達4%以上，此次調整后，利率已降至3%及以下。值得注意的是，此次調整不僅涉及利率水平的變化，利率結構也發生了調整。業內人士認為，當前，國內正處于利率下行階段，疊加美聯儲降息背景，銀行在綜合考慮政策導向、成本收益以及市場競爭等多重因素后，最終決定下調美元存款利率。

點評：近期江蘇銀行、北京銀行等多家銀行下調美元存款利率，從4%以上降至3%及以下。這一調整是銀行在美聯儲降息背景下，綜合考慮政策導向、成本收益及市場競爭的結果。同時，銀行負債成本降低有助于改善凈息差。

NO.4 建行發布公告 提示近期貴金屬交易業務市場風險

2月12日，建設銀行發布關于近期貴金屬交易業務市場風險提示的公告：近期國內外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升。請客戶提高個人黃金積存等貴金屬交易業務的風險防范意識，合理控制倉位，及時關注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。

點評：這一提示反映了當前貴金屬市場的高波動性，可能與全球經濟不確定性、地緣政治風險以及市場對美聯儲降息預期等因素有關。長期來看，若貴金屬價格持續走高，黃金開采企業等板塊的業績有望受益。投資者需密切關注貴金屬價格走勢及相關政策變化，合理調整投資組合。

NO.5 中小金融機構改革穩步推進，多家新銀行加速籌建

伴隨地方兩會和多地“新春第一會”陸續召開，2025年中小金融機構改革計劃逐漸明朗。據各地披露信息統計，2025年包括江蘇、江西、河南、貴州、新疆和內蒙古等省（自治區）在內，將至少有六家省級農商銀行或農商聯合銀行完成籌建工作。專家表示，中小金融機構改革重組已成為趨勢，通過主發起行進行吸收合并的方式，有利于其優化資源配置，減少重復性競爭，提高金融服務效能。

點評：隨著江蘇、江西等六省（自治區）2025年省級農商銀行籌建計劃明確，中小金融機構區域整合進入加速期。該改革通過主發起行吸收合并模式，將有效解決區域性農商行同質化競爭問題，提升資本集約化水平和風險抵御能力，對銀行業供給側改革具有標桿意義。二級市場上，區域銀行板塊或迎估值重塑機遇，重點關注蘇贛豫等地頭部農商行的并購重組動向，但需警惕跨區域整合中的管理摩擦與資產質量波動風險。

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