每經AI快訊，中國銀河02月13日發布研報，給予建筑材料行業推薦評級。

水泥：1月價格走低，春季復工及供應偏緊支撐價格回暖。受氣溫較低及春節假期臨近影響，下游施工進度放緩，對材料端需求拉動作用不明顯。春季復工后下游施工將逐步恢復，在2025 年地方政府債券及超長期特別國債對重大項目建設的大力支持下，基建投資有望進一步提升，水泥需求有望回暖。1月份各省份處于錯峰停窯階段， 北方冬季錯峰時間預計延續至3月中旬，期間全國水泥供應保持低位運行，疊加春季需求恢復，市場處于供應偏緊狀態，水泥價格有望上漲。

消費建材：12月零售額環比繼續增長，政策刺激下需求有望改善。2024年建筑及裝潢材料類零售額同比下降 2.0%，降幅較 1-11 月收窄0.3個百分點，其中 12月單月零售額同比增加0.8%，環比增長8.8%。一方面，政策提振下商品房銷售企穩帶動建材在家裝市場的需求，另一方面，年底趕工影響下，地產竣工面積環比大幅提升，拉動消費建材需求。后續來看，存量市場將是我國房地產未來重點關注方向， 在政策刺激下，存量房翻新及舊房修繕需求有望加速釋放，提振消費建材市場需求。此外，龍頭企業近年加速渠道下沉及零售業務布局，市占率不斷提升。

玻璃纖維：需求表現一般，粗紗價格維穩，電子紗價格小幅松動。粗紗方面，1月市場需求減弱，下半月隨著假期臨近，剛需逐步停滯，企業穩價意愿較強，粗紗價格保持穩定運行。預計節后市場需求將緩慢恢復，在中下游庫存偏低及企業穩價目的背景下，粗紗價格存調漲預期，預計價格整體保持穩中有升態勢。電子紗方面， 1月市場需求表現一般，部分廠家電子紗報價小幅下調。短期下游深加工訂單有限，后續需求恢復較慢，預計電子紗價格維穩運行，中長期在產線縮減預期以及終端恢復預期下，電子紗價格有提漲空間。

浮法玻璃：行業產能逐步縮減，價格低位運行。受春節假期影響，市場趕工需求收尾，預計元宵節后中下游陸續復工，市場剛需逐步恢復，中下游有一定補貨需求，但補貨持續性尚需觀察。1月全國浮法玻璃產能同比減少，企業庫存壓力改善。節后中下游加工廠補貨需求有望增多，對價格仍存一定支撐，但考慮到假期累庫影響，預計短期浮法玻璃價格保持弱運行態勢。

投資建議：消費建材：推薦地產政策推動下需求有望回暖，渠道布局完善、品類擴張較好、具備產品品質優勢及品牌優勢的行業龍頭北新建材、偉星新材、東方雨虹、公元股份。水泥：基建投資發力有望帶動需求回升，行業供需矛盾有望緩和，水泥價格有推漲預期，區域龍頭企業有望實現盈利修復，推薦華新水泥、上峰水泥，關注海螺水泥。玻璃纖維：推薦受益于新興市場帶動需求恢復，新一輪玻纖復價落地后龍頭企業業績有望率先修復的中國巨石。玻璃：地產竣工延續，但行業產量有望縮減，供需格局或將逐步優化，建議關注旗濱集團。

風險提示：原材料價格大幅波動的風險； 下游需求不及預期的風險； 行業新增產能超預期的風險；政策推進不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每日經濟新聞宣布接入DeepSeek、Kimi、豆包等六款國內主流大模型 每經“136計劃”正式啟動

(記者 王曉波)

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