每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

上一期我們聊到，去年12月時，已經有85只指數基金率先納入個人養老金的投資范圍，而從基金2024年四季報披露情況來看，85只指數基金Y份額累計獲得資金流入超3億元。

那么，這一期，我們就圍繞指數基金Y份額，來聊聊這類產品適合哪些投資者參與？應該從哪些要素入手去進行篩選？又該如何進行配置？

1、Y份額的核心特點

在選擇之前，我們需要先了解Y份額的核心特點：

（1）費率優惠：Y份額通常免除銷售服務費，管理費和托管費較普通份額更低，部分產品管理費打五折。

（2）稅收遞延：投資時享受個人所得稅稅前扣除（上限1.2萬元/年），投資收益暫不征稅，提取時按3%稅率繳納。

（3）由于資金在退休或滿足領取條件之前，都只能在個人養老金賬戶中運轉，所以整體比較適合長期定投。

（4）一只指數基金的Y份額和該指數基金的其它份額，僅僅是份額類別的區分，在基金的投資上沒有差異。

2、選擇指數基金Y份額的關鍵要素

首先，需要清楚自己屬于哪種類型的投資者，整體而言，指數基金Y份額比較適合對風險有一定承受能力的人群。

在能夠承受波動風險的基礎上，其中比較保守一點的投資者可以優先選寬基指數，比如滬深300、中證A500等，波動相對行業指數、科創指數等，一般來說要低一些。此外，還可以考慮低波動、高股息的一些策略指數基金。

風險偏好更進一步的投資者，可搭配行業指數（如消費、醫藥）或紅利指數，適度提升收益潛力。

而風險偏好比較高、離退休時間也比較遠的投資者，可以考慮成長性指數，比如創業板指、科創50等。

其次，要關注關鍵指標，比如跟蹤誤差，誤差越小，指數復制能力越強，優選年化跟蹤誤差比較小的產品。

還需要關注基金產品的規模，規模過小，比如低于2億元，可能面臨清盤風險，建議選擇5億元以上的指數產品。

這里需要注意的是，由于指數基金Y份額剛納入個人養老金產品范圍不久，所以如果只看Y份額的規模，都還比較小，需要結合該指數基金的整體規模來進行判斷。

此外，還可以關注基金公司的實力，可以搜索基金公司過往是否在指數基金運作上有過多次出錯的情況。一般來說，頭部基金公司在指數編制、系統化管理和風險控制上更具經驗。

3、確定配置比例，動態調整

具體到配置方面，雖然指數基金沒有像養老目標基金那樣設置了權益平滑的曲線，但是我們在具體投資時，其實也可以大致根據自己的年齡來設置指數投資的倉位。

比如在30歲之前，可以將70%~80%的倉位配置在指數基金，20%~30%的倉位配置在其它偏固收類的個人養老金產品上。

而在50歲之后，可以把這個比例反過來，比如可以將70%~80%的倉位配置在偏固收類的個人養老金產品上，把20%~30%的倉位配置在指數基金上。

進一步對比上述三類風險類型投資者，還可以進一步參考以下配置組合：

相對保守型組合：50%寬基指數或低波紅利策略的Y份額+50%偏固收類的Y份額

追求進取型組合：50%寬基指數Y份額+30%行業指數Y份額+20%偏固收類的Y份額

激進投資型組合：60%科創或創業板指數Y份額+40%低波紅利策略的Y份額

需要注意的是，指數投資不管是設置哪一種比例，都需要重點關注該指數目前估值所處的位置。如果該指數目前的估值水平在歷史20%分位以下，可以提高配置比例；而到了歷史50%以上的估值水平，則建議不再大幅增加配置比例；當達到歷史80%以上估值水平時，建議減少配置比例。

這是指數投資過程中需要投資者動態調節的地方，也是投資者需要重點關注的實操環節。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1331242936