每經記者 曾子建    每經編輯 趙云    

最近港股市場火熱，騰訊、阿里、小米集團等熱門個股持續走高，吸引了大量內地投資者通過港股通“殺入”港股市場。由于港交所是T+0交易，還沒有漲跌幅限制，更加吸引很多短線高手想去搏一把。

然而，有不少初入港股的投資者發現，若通過港股通買入港股，剛一買入，交易系統便提示“虧損”了約6%。究竟是怎么回事？

對此，《每日經濟新聞》記者向券商人士進行了咨詢。相關人士表示，這確實是很多投資者都面臨的困惑，也是近期大家問得最多的問題之一。

據介紹，在港股通交易中，實行的是港元報價、人民幣交收的規則。所以，在交易過程中，買入股票時，需要將人民幣轉為港元后，再用港元到港交所買入股票。而在賣出時，要將港元轉換成人民幣，資金才會最終回到投資者的資金賬戶。所以，這就涉及兩次換匯的問題。

而在換匯過程中，需要參考的匯率是上交所、深交所公布的換匯匯率參考價。而這個參考價，一般約為離岸市場中間價的正負3%。之所以匯率參考價會設置正負3%的波動區間，主要是考慮到歷史上匯率單日波動的范圍，一般都在3%以內。這樣做的目的，就是為了保證有足夠的風險準備金來預防匯率波動。

以2月18日交易所公布的匯率參考價為例，投資者提交港股通買入申報時，證券公司可利用參考匯率賣出價（0.96090）計算投資者需要預凍結的人民幣資金；投資者提交港股通賣出申報時，證券公司可利用參考匯率買入價（0.90490）計算投資者預計得到的人民幣資金。

舉個例子，如果投資者購買股價為100港元的港股100股，不考慮手續費的情況下，需要1萬港元，在凍結人民幣資金時，按照賣出價0.96090計算，需要凍結9609元人民幣。也就是說，如果不考慮匯率波動，不考慮股價波動的話，這筆買入交易的參考成本為9609元人民幣。

如果股價不變，立刻就以相同價位賣出這100股港股，在賣出時，則按照參考匯率買入價（0.90490）來計算預計得到的人民幣資金，那么賣出收回的資金自由9049元人民幣，這一買一賣，等于直接虧了約5.83%。于是，就出現了前述“剛一買入就虧損約6%”的情況。

不過，也不用擔心。這種虧損，并非真正意義上的虧損，而只是一種參考盈虧。真正在結算的時候，是按照當天收市之后的實際換匯匯率來進行結算。

同樣以今日為例，根據規則，日終結算時，投資者的港股通買入交易，按2月14日的賣出結算匯率（0.93686）計算所需支付的人民幣；賣出交易，則按照買入結算匯率（0.93714）來計算實際可以得到的人民幣。

之前買入時多凍結的那部分人民幣會解凍，并在“T+1”之后，我們會看到之前的持倉“虧損”會明顯減少。

券商人士表示，盡管這6%的“虧損”并不是真實發生，而是因為換匯而多凍結的一部分資金。但如果頻繁交易，甚至是通過港股通進行T+0交易，每一次買入都會多凍結一部分資金，因此而帶來的資金占用依然不容忽視。所以，如果要想避免虧損假象的出現，還是建議減少不必要的頻繁操作。