每經(jīng)記者 孔澤思    每經(jīng)編輯 董興生    

2月18日，五礦資源（HK01208，股價(jià)2.53港元，市值306.86億港元）公告稱，公司全資附屬公司將收購(gòu)英美資源集團(tuán)位于巴西的鎳業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“巴西鎳業(yè)”）。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是五礦資源首次進(jìn)軍巴西市場(chǎng)，交易完成后也將首次納入鎳礦產(chǎn)資源。

2月18日下午1時(shí)起，五礦資源股票暫停買賣，于2月19日上午9時(shí)復(fù)牌。2月19日截至收盤(pán)，五礦資源股價(jià)下跌5.60%。

將以5億美元收購(gòu)鎳業(yè)務(wù)公司

公告顯示，巴西鎳業(yè)持有英美資源集團(tuán)在巴西的鎳業(yè)務(wù)，從事鎳鐵的開(kāi)采、加工及銷售，并在Barro Alto及Codemin的活躍礦山生產(chǎn)鎳鐵，鎳年產(chǎn)量約4萬(wàn)噸，擁有520萬(wàn)噸鎳儲(chǔ)量（全球第三大鎳儲(chǔ)量）。該公司還在巴西的Morro Sem Boné及Jacaré綠地發(fā)展項(xiàng)目，分別擁有未開(kāi)發(fā)紅土鎳礦及潛在礦藏。

據(jù)了解，五礦資源同意向英美資源集團(tuán)支付共計(jì)不超過(guò)5億美元的交易對(duì)價(jià)，其中包括3.5億美元的前期現(xiàn)金對(duì)價(jià)，以及不超過(guò)1.5億美元的或有對(duì)價(jià)。針對(duì)或有對(duì)價(jià)部分，五礦資源表示，若交割后48個(gè)月內(nèi)，實(shí)售鎳價(jià)/實(shí)現(xiàn)鎳價(jià)超過(guò)每磅7.1美元，五礦資源需按超額部分的50%支付溢價(jià)，上限為1億美元；若五礦資源對(duì)巴西Morro Sem Boné及Jacaré兩個(gè)綠地發(fā)展項(xiàng)目的全面開(kāi)發(fā)作出最終投資決定后，將分別支付1000萬(wàn)美元和4000萬(wàn)美元。

五礦資源表示，上述對(duì)價(jià)資金主要來(lái)自公司內(nèi)部資源及交割時(shí)獲取的股東貸款

。若交割后在兩年的限制期內(nèi)，五礦資源出售巴西鎳業(yè)且產(chǎn)生溢價(jià)，五礦資源需在限制期首年向英美資源集團(tuán)支付超額部分的100%款項(xiàng)，限制期第二年則為50%。

不過(guò)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2023年巴西鎳業(yè)稅后虧損7.95億美元，主要原因是減值支出所致。截至2024年6月，巴西鎳業(yè)總資產(chǎn)為7.24億美元。

五礦資源表示，此次收購(gòu)符合公司多元化戰(zhàn)略，將擴(kuò)大基本金屬品類及地區(qū)覆蓋。巴西鎳業(yè)是全球最大及成本最低的鎳鐵生產(chǎn)商之一，將有助于提升公司作為全球領(lǐng)先的可持續(xù)發(fā)展采礦公司的形象。

當(dāng)前鎳價(jià)正值低點(diǎn)

五礦資源由央企中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司間接控股，公司在澳大利亞、剛果（金）和秘魯開(kāi)發(fā)并運(yùn)營(yíng)銅、鋅及其他基本金屬業(yè)務(wù)，公司旗下礦山包括Las Bambas、Kinsevere、Khoemacau、Dugald River及Rosebery。

根據(jù)五礦資源2024年12月發(fā)布的《2024年礦產(chǎn)資源與礦石儲(chǔ)量報(bào)告》，公司五大礦山的礦產(chǎn)資源量在所有金屬類別上均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。其中，經(jīng)扣除常規(guī)開(kāi)采消耗后，銅資源量?jī)粼?60萬(wàn)金屬噸，鋅資源量?jī)粼?40萬(wàn)金屬噸。

據(jù)東方證券研究報(bào)告，鎳的兩個(gè)主要應(yīng)用方向?yàn)椴讳P鋼和新能源產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的不銹鋼產(chǎn)業(yè)逐漸面臨飽和狀態(tài)，新能源汽車的增速更高，隨著三元前驅(qū)體的需求量持續(xù)增加，對(duì)硫酸鎳的需求迅速提升。

目前，正處于鎳價(jià)的相對(duì)低點(diǎn)，五礦資源布局鎳資源的意圖不言而喻。據(jù)華泰證券2月16日研報(bào)，鎳價(jià)近兩年呈現(xiàn)波動(dòng)下滑趨勢(shì)，截至2月15日，國(guó)內(nèi)鎳現(xiàn)貨價(jià)為12.58萬(wàn)元/噸，年價(jià)格變動(dòng)為-1.78%。

2月19日下午，融智有色創(chuàng)始人、高粱資本合伙人高承君告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，鎳價(jià)自從2023年1月初青山電積鎳產(chǎn)能投放后，基本處于一路下行狀態(tài)，主要是印尼鎳鐵、冰鎳及MHP項(xiàng)目不斷投產(chǎn)，以及國(guó)內(nèi)和印尼電積鎳產(chǎn)能不斷釋放。總之，鎳產(chǎn)能供過(guò)于求預(yù)期日益明確，而下游主要市場(chǎng)不銹鋼及新能源增長(zhǎng)不及預(yù)期，這是導(dǎo)致鎳價(jià)下行的主要原因。

“目前，鎳市場(chǎng)基本面、宏觀面、資金面、消息面、情緒面多重交織，市場(chǎng)走勢(shì)復(fù)雜，但總體有筑底趨勢(shì)，12萬(wàn)元/噸的關(guān)口成為多方博弈關(guān)鍵。”高承君表示，目前鎳價(jià)處于低位，五礦資源收購(gòu)英美資源集團(tuán)的巴西鎳項(xiàng)目應(yīng)該算是好時(shí)機(jī)。

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