2月20日午盤，港股跌幅收窄，恒生指數跌幅收窄至0.82％，此前一度跌超2％。恒生科技指數跌幅收窄至1.57％，港股消費板塊午后持續震蕩，港股消費ETF（513230）盤中現跌至1.5%附近，持續打開低位布局通道。

在近日啟動的京東超級國補日活動期間，京東公布了一組新數據：2024年，京東“以舊換新”關鍵詞搜索量同比增超500%；通過以舊換新服務，京東2024年共回收舊家電超2000萬臺。截至目前，京東在洗衣機、電視等核心大家電品類的送裝一體率已達到97%以上。據介紹，京東自2016年起便推出了家電以舊換新服務，截至目前，京東以舊換新服務已覆蓋家電、家居、建材、3C、數碼、汽車、電動自行車、健康器械、健身器材等200多個細分品類。

國金證券判斷港股“躁動行情”將延續，以情緒擴張（有透支但并未極端）和增量流動性為主導；中期估值擴張空間有限，盈利修復的驗證是關鍵。基于雙周期框架，2025H2港股或邁入“牛市”，先決條件有二：一是分子端對經濟基本面修復更加敏感；二是分母端更加受益于外資重新回流人民幣資產。

港股消費ETF（513230）跟蹤中證港股通消費主題指數，不同于A股消費投資以白酒為主，該指數覆蓋行業均衡，幾乎囊括了港股消費的各個領域。其中互聯網科技行業比重最大，以大家所熟悉的互聯網平臺為主，比如阿里巴巴、騰訊控股、美團、小米集團、快手。