2月20日，A股三大指數窄幅整理，機器人、AI穿戴、消費電子等題材活躍，DeepSeek方向退潮。截至下午收盤，上證指數收跌0.02%報3350.78點，深證成指漲0.2%，創業板指跌0.06%，中證A500指數跌0.14%。熱門ETF方面，A500ETF基金（512050）跌0.10 %，換手率23.05%，盤中成交額超48億元位居同類第一。持倉股方面，盈峰環境、航天發展、高德紅外、航錦科技、航天電器、水晶光電等多股漲停。

華泰證券認為，近期伴隨著交易性資金涌入、外資情緒升溫，中國資產重估行情或由政策驗證期邁入盈利驗證期，信貸數據的企穩回升意味著盈利預期改善，市場運行震蕩中樞或持續上行。結構上，市場估值分化系數快速回升至歷史中樞水平，背后反映的是節后以來科技板塊的“一枝獨秀”，對于中國科技資產的再審視與再定價是全球投資者思考的問題。DeepSeek帶來的不僅僅是科技資產的重估，在從1到100的過程中諸多板塊或都將受益，生產效率的提升帶來的是全社會利潤率的改善。科技巨頭的重估有望逐步擴散至其他板塊，這雖會帶來短期市場擾動，但中長期看中國資產重估將進入新階段。

中證A500指數被視為新一代核心寬基，對我國經濟發展的表征性較強。布局核心資產，可關注A500ETF基金（512050）等低費率寬基指數基金。（場外聯接A：022430；聯接C：022431）