每經記者 孔澤思    每經編輯 楊夏    

2月20日晚間，兗煤澳大利亞（3668.HK，股價29.15港元，市值384.91億港元）公布了2024年業績。兗煤澳大利亞去年實現營業收入68.6億澳元，稅后利潤12.16億澳元，同比下滑38%。同時，兗煤澳洲公司宣派2024年度末期免稅股息6.87億澳元，每股約0.52澳元，對應派息率為56%。

2月21日上午，《每日經濟新聞》記者以個人投資者身份參與了兗煤澳大利亞線上投資者會議。公司執行董事岳寧介紹，2024年公司實現了產量指引目標，全年原煤產量近6300萬噸，權益商品煤產量（一家企業根據其在煤礦項目中的權益比例，所對應的那部分可供銷售的商品煤的實際產量）近3700萬噸，同比提升10%。“盡管銷售價格較去年有所下降，但仍保持在176澳元/噸的穩健水平。我們同樣兌現了成本指引，得益于下半年的強勁表現，現金經營成本為93澳元/噸，扣除特許權使用費后隱含現金利潤達66澳元/噸。”

創下最佳半年度表現

兗煤澳大利亞在投資者會議上表示，2024年下半年創下了公司最佳半年度業績表現。得益于產量提升和成本管控，公司全年現金經營成本降至93澳元/噸，下半年進一步降至86澳元/噸。公司稱，現金成本下降的主要原因是，權益商品煤產量增長抵消了持續的成本通脹壓力。

2024年，兗煤澳大利亞86%收入來自動力煤。公司表示，2024年澳大利亞動力煤出口增長了2%，大多數其他出口國的出口銷售也有所增加，這主要由于中國煤電裝機量的擴張和印度對電力的強勁需求；以及馬來西亞、越南和菲律賓的經濟強勁增長，東南亞的需求也隨之增長。

而冶金煤需求受全球鋼鐵產量下滑拖累，需求同步下滑。兗煤澳大利亞稱，中國的需求持續增長，主要通過從蒙古和俄羅斯陸路進口來滿足需求。另外受中國焦炭出口增加及鋼鐵價格競爭影響，印度冶金煤進口量也出現下降，日本則成為兗煤澳大利亞去年第二大市場。

不過總的來看，煤價是影響公司業績的最大因素。雖然兗煤澳大利亞2024年原煤和商品煤產量均有上升，但由于動力煤和冶金煤平均售價下滑，整體煤平均售價由2023年的232澳元/噸下滑至176澳元/噸，公司利潤也出現較大幅度滑坡。

暖冬導致中國煤炭價格下滑

兗煤澳大利亞2025年生產指引顯示，權益商品煤產量3500至3900萬噸，現金經營成本89至97澳元/噸，權益資本開支7.50至9.00億澳元。上述產量和成本指標和2024年相差無幾。

會上，兗煤澳大利亞回答投資者提問時稱，考慮到目前面臨的通脹成本環境，公司樂見將目標定在固定成本上。單位成本通常受產量的影響很大，公司成本指導中還有幾個要素，包括勞動力、燃料和消耗品等價格。公司會用盡可能低的單位成本來提高生產力，并充分利用地質資產、設備資產、人力資產等。資本開支增加則是因為需進行現有采礦車隊更換、年度投資延續及額外的資本開發活動。

2024年，兗煤澳大利亞銷售到中國市場比例由上一年的29%提升到36%。公司對2025年的中國市場分析稱，中國對澳大利亞動力煤的需求依然強勁，相信2025年會保持相似的進口水平。由于中國剛經歷了暖冬，煤炭庫存高導致煤價下滑，通常暖冬之后的夏天會十分炎熱，也將增加煤炭需求，兗煤澳大利亞預計從今年一季度末到二季度中國煤炭庫存會下滑。

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