每經編輯 葉峰

2月21日，港股在權重科技龍頭和AI等熱點概念帶領下，全天漲勢如虹，恒生指數收漲3.99%報23477.92點，周漲3.79%。大市成交3935.98億港元，南向資金凈買入140.35億港元。

港股科技ETF（513020）全天走強，收盤大漲4.99%

【上漲原因分析】阿里巴巴最新財報淘天主業和阿里云雙雙超預期，公司資本開支大幅提升利好數據中心基礎設施產業鏈標的

2025財年第三季阿里巴巴實現營收2801.54億元，同比增長7.61%，Non-GAAP凈利潤為510.66億元，同比增長6.5%，收入和利潤端均高于彭博一致預期。本季度淘天主業和阿里云雙雙超預期，淘天貨幣化率顯著提升，CMR（客戶管理收入）增速大幅修復，淘天利潤率降幅收窄，利潤端超預期企穩。

云業務方面，Deepseek和Qwen大模型爆火出圈加速阿里云價值重估，本季度公司資本開支大幅提升，未來三年集團在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和，利好數據中心基礎設施產業鏈標的。

【后市展望】重要會議政策預期、AI領域新進展，以及民營企業支持政策有望支撐本輪行情，可考慮逢低分批布局港股科技ETF

近期港股科技股催化事件較多。AI產業層面，阿里巴巴與蘋果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI應用端的使用場景。本輪AI生態滲透、向應用擴散超過2022年ChatGPT推出，反映了國內模型突破迅速。

此外，民營企業座談會召開，釋放重要支持信號。本次民營企業座談會上，眾多科技領域民營企業負責人代表發言，包括互聯網、AI等領域，科技含量較高。座談會進一步釋放了多項重要信號，包括為民營經濟發展注入信心、扎實落實促進民營經濟發展的政策措施等，市場情緒受到提振。

資金層面，南向資金本周日均凈流入接近70億人民幣，近期流入速度明顯加快。從結構上來看，1月中旬市場反彈以來，南向資金開始積極布局互聯網、半導體芯片等科技核心資產，帶動港股科技股上行。

盡管港股市場近期經歷上漲修復，港股估值水平處于一個相對合理的歷史位置。目前，港股通科技指數PE-TTM 為26.80倍，歷史分位為56%。接下來重要會議政策預期、AI領域新進展，以及民營企業支持政策有望支撐本輪行情。適度寬松的貨幣政策與更加積極的財政政策也會繼續托底經濟基本面，可考慮逢低分批布局港股科技ETF（513020）。

來源：Wind，截至2月21日

風險提示： 本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。 我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。