每經記者 袁園    每經編輯 馬子卿    

2月21日，長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱長城人壽）發布公告稱，于2月20日于二級市場買入中國水務股票，構成舉牌。

《每日經濟新聞》記者注意到，開年以來已有四家保險機構舉牌5家上市公司。“險企舉牌的多是具備高分紅及相對穩定的ROE水平的上市公司。”有業內人士在跟記者交流時表示，這與險資的投資需求和資產配置有關。

長城人壽舉牌中國水務，去年曾“掃貨”多家上市公司

參與本次舉牌交易前，長城人壽持有8000萬股中國水務(HK00855,股價5.320港元，市值86.82億港元)股票，占其總股本比例為4.9010%。2025年2月20日，長城人壽買入200萬股中國水務股票，共計持有中國水務股票8200萬股，占該上市公司總股本的5.0235%。

圖片來源：長城人壽公告

長城人壽稱，該公司本次買入中國水務股票的資金來源為自有資金賬戶資金和傳統賬戶保險責任準備金，將本次舉牌中國水務股票納入權益類投資管理。以2025年2月20日中國水務股票收盤價5.18港元為基準，長城人壽持有中國水務股票市值為人民幣約3.98億元（按交易日參考匯率中間價計算），占該公司上季度末總資產的比例為0.29%。

據中國水務官網簡介顯示，該公司是國內領先的專業化、國際化、市場化跨區域綜合水務運營商，也是唯一一家以自來水和管道直飲水為主業的香港上市公司，總部位于中國香港，在北京和深圳設有兩個運營管理中心。

《每日經濟新聞》記者注意到，這不是長城人壽首次舉牌水務公司，2024年上半年，長城人壽也曾舉牌另一家水務公司——江南水務（SH601199，股價5.23元，市值48.91億元）。此外，長城人壽去年還舉牌了浙江交科（SZ002061，股價3.91元，市值101.6億元）、中原高速（SH600020，股價3.97元，市值89.22億元）、無錫銀行（SH600908，股價5.70元，市值125.1億元）等多家上市公司。

對于上述舉牌行為，長城人壽曾表示，致力于對基礎設施領域投資、民生領域投資、能源領域投資的安全資產進行深度研究，積極布局港口、高速公司、能源、水務、環保類上市公司，并與多家上市公司形成良好的投資合作關系。

年內已有4家險企舉牌5家上市公司

2024年以來，熱衷于舉牌的保險機構不止長城人壽一家。據不完全統計，2024年全年共有8家保險機構舉牌上市公司，次數多達20次，是2021年以來的舉牌“小高潮”。

進入2025年，險資對于上市公司的熱情依舊不減，年內已有4家險企舉牌5家上市公司。除卻本次長城人壽的舉牌外，已有3家保險機構舉牌4家上市公司。具體來看，平安人壽舉牌郵儲銀行和招商銀行，新華人壽舉牌杭州銀行，陽光保險舉牌中國儒意。

國信證券分析稱，“長債利率中樞持續下移，險資投資收益壓力進一步加大。在存量負債成本相對固定背景下，長債利率的持續走低進一步加大險企資產負債匹配壓力。”在此背景下，險資持續加大具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE屬性上市企業的投資力度，以獲取中長期穩健投資收益，匹配負債端資金需求。準則計量方面，對于優質中長期權益類投資資產，險企或以FVOCI或長期股權投資權益法進行計量，在平滑報表波動的同時匹配中長期收益現金流需求。

有業內人士分析稱，險資頻頻舉牌，一是看好資本市場，響應中長期資金入市號召；二是低利率環境下，險資適度提升權益投資配置比例，有望增厚投資組合業績。此外，在新會計準則下，險資增配穩定分紅的高股息資產，平衡FVTPL和FVOCI資產配置比例，可獲得相對穩定的較高投資收益。

“險資舉牌頻現，體現了低利率環境下，壽險公司通過增持成熟行業、經營穩健、持續分紅標的提升凈投資收益率的趨勢。”開源證券分析稱，預計5%舉牌線持股在會計上主要計入OCI股票科目。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211127863805