北京時間明天凌晨，全球AI總龍頭的英偉達，將公布截至今年1月底的2025財年第四季度業(yè)績報告。

英偉達的財報，或?qū)θ駻I行業(yè)產(chǎn)生重大影響。一旦其經(jīng)營業(yè)績或指引不及預(yù)期，可能會引發(fā)行業(yè)的擔(dān)憂，甚至可能引發(fā)美股市場動蕩。

相對于英偉達的業(yè)績，達哥更關(guān)注DeepSeek開源對英偉達的影響。

2月24日，DeepSeek開源了FlashMLA。這是針對Hopper GPU（一種英偉達GPU架構(gòu)）開發(fā)的高效MLA解碼內(nèi)核，能讓大語言模型在GPU上跑得更快、更高效，可在不損失模型性能的前提下，將緩存體積壓縮至原來的四分之一，大幅降低顯存需求。

2月25日，DeepSeek開源了DeepEP，這是全球首個面向MoE模型的全棧通信庫，也是第一個用于MoE模型訓(xùn)練和推理的開源EP通信庫。其特點包括：高效且優(yōu)化的全對全通信，節(jié)點內(nèi)和節(jié)點間支持NVLink和RDMA，用于訓(xùn)練和推理預(yù)填充的高吞吐量內(nèi)核，用于推理解碼的低延遲內(nèi)核，原生FP8調(diào)度支持，靈活的GPU資源控制，實現(xiàn)計算與通信重疊。

2月26日，DeepSeek開源了DeepGEMM，這是專為Hopper架構(gòu)GPU優(yōu)化的矩陣乘法庫，支持標(biāo)準(zhǔn)矩陣計算和混合專家模型計算，在Hopper GPU上可達到1350+FP8 TFLOPS的高性能，核心代碼僅約300行，在大多數(shù)矩陣尺寸下性能優(yōu)于現(xiàn)有解決方案。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)集體走高。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.02%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.93%、1.23%。

滬深兩市成交額達到19383億元，較昨日小幅放量416億元。滬深京三市共有4250只個股上漲，1054只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為上漲1.03%。

今天市場的強勢，超出達哥的預(yù)期，主要原因在于上證指數(shù)60分鐘級別昨天出現(xiàn)了頂背離共振。不過，就歷史走勢來看，走出二次頂背離的情況也不少。

所以，當(dāng)前對于大盤，無論是上漲還是下跌，達哥都不感到意外，但即便是上漲，我認(rèn)為短期的上方空間不大，因為之前已經(jīng)給大家提到多個指數(shù)上方面臨重要壓力。

另外，由于全國兩會時間窗即將來臨，在全國兩會召開之前，市場有炒作政策預(yù)期的傳統(tǒng)，賺錢效應(yīng)至少會維持。

從盤面來看，今天的市場表現(xiàn)，給達哥的感覺是有點亂、有點懵。

首先，鋼鐵板塊今天異軍突起。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會，2025年1月全球粗鋼產(chǎn)量同比減少4.4%至1.514億噸。老實說，這樣的消息并不能對板塊有如此大的驅(qū)動作用。

或許與港股的內(nèi)房股漲勢不俗有關(guān)，邏輯可能是房地產(chǎn)市場見到底部；也可能與部分鋼鐵企業(yè)和IDC、機器人行業(yè)有關(guān)，而這兩個行業(yè)當(dāng)前正獲得市場資金的追捧。

其次，科技方向，尤其是人形機器人方向，上午非常強勢，板塊指數(shù)不斷向上拉升。但是到了午后，卻回落了不少，而且一些個股盤中漲幅超5%，尾盤卻收綠了。

人形機器人板塊的走勢，近期明顯加速。今天，人形機器人、減速器兩個板塊的成交額，均創(chuàng)下板塊指數(shù)設(shè)立以來的新高；機器人概念板塊的成交額，不僅是近期的第三高，也是歷史的第三高。

老實說，機器人板塊有成交過熱的情況，不過，板塊內(nèi)仍有不少低位股或漲幅不大的個股。但就中長期而言，廣闊的市場空間讓機器人行業(yè)具備成長價值。

最后是券商股尾盤爆發(fā)，中金公司、中國銀河雙雙漲停。最近一兩年，每當(dāng)這兩只券商股大漲而其他券商股僅跟風(fēng)時，都與合并傳聞有關(guān)，但均被兩家公司否認(rèn)。

從早年的“一參一控”政策，到最近兩年提出的“培育一流投資銀行”等，其實都是鼓勵券商通過并購重組來提升核心競爭力。

此外，2月14日，中證金融公司、中國信達、東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)發(fā)布公告，宣布股東擬將所持股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。由此，中央?yún)R金旗下實際控制有中金公司、中國銀河、申萬宏源、信達證券、東興證券、長城國瑞證券等多家券商。股權(quán)劃轉(zhuǎn)之后，這提升了市場對中央?yún)R金旗下券商的整合預(yù)期。

最后，達哥作一個總結(jié)：今天，市場表現(xiàn)超出預(yù)期，但上證指數(shù)的頂背離仍存在，或許有二次頂背離的可能。全國兩會時間窗即將來臨，市場還會提前博弈政策預(yù)期。在這個時間窗還沒到來之前，市場還將保持震蕩，并不妨礙板塊個股的行情。

板塊方面，明天重點觀察券商股的持續(xù)性，倘若持續(xù)性較好，那么對市場走勢會有正反饋；倘若強勢無法持續(xù)，那么市場資金可能繼續(xù)追捧科技方向。重點關(guān)注英偉達明天凌晨公布的業(yè)績情況。在科技方向上，以熱門板塊（如人形機器人、DeepSeek概念、AI眼鏡、國產(chǎn)算力等）的低位品種為主。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝