每經(jīng)編輯 杜宇

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月27日，美股三大指數(shù)集體收跌。道指跌0.43%；納指下跌530.84點(diǎn)，跌幅2.78%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.59%。

“科技七姐妹”全軍覆沒。Meta跌2.29%，特斯拉跌3.04%，亞馬遜跌2.62%，微軟跌1.80%，谷歌A跌2.45%，蘋果跌1.27%。

英偉達(dá)跌8.48%，報(bào)120.15美元，市值一夜蒸發(fā)2716億美元（約合人民幣19862億元），市值跌破3萬億美元。

消息面上，英偉達(dá)的最新財(cái)報(bào)表現(xiàn)“好但不驚艷”，令習(xí)慣于亮眼業(yè)績(jī)的投資者感到失望。英偉達(dá)2月26日在一份聲明中表示，預(yù)計(jì)截至4月的財(cái)年第一季度營(yíng)收約為430億美元。分析師平均預(yù)期為423億美元，其中部分預(yù)測(cè)甚至高達(dá)480億美元。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，公司還警告稱，由于正加緊推出名為Blackwell的新芯片設(shè)計(jì)，毛利率可能會(huì)比預(yù)期更緊張。此外，美國(guó)關(guān)稅可能會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐蓧毫Α?/p>

這一不確定的前景正值A(chǔ)I行業(yè)動(dòng)蕩時(shí)期。市場(chǎng)擔(dān)憂數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商可能放緩支出，導(dǎo)致英偉達(dá)股價(jià)今年有所回落。同時(shí)，中國(guó)初創(chuàng)公司DeepSeek的發(fā)展引發(fā)了新的擔(dān)憂，該公司表明低成本開發(fā)聊天機(jī)器人是可行的，這可能減少對(duì)英偉達(dá)高性能AI芯片的需求。

盡管英偉達(dá)高管回應(yīng)了大部分市場(chǎng)擔(dān)憂，但該公司要持續(xù)交出“爆款”財(cái)報(bào)變得越來越難。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)，當(dāng)前季度的毛利率約為71%，比分析師平均預(yù)期低約1個(gè)百分點(diǎn)。

在過去五年里，英偉達(dá)僅有一次季度營(yíng)收未達(dá)分析師預(yù)期。近年來，其業(yè)績(jī)通常超預(yù)期10%以上，這使得市場(chǎng)對(duì)其未來表現(xiàn)的預(yù)期門檻不斷提高。

EdwardJones分析師LoganPurk表示：“我們認(rèn)為，管理層未來要持續(xù)大幅超越市場(chǎng)預(yù)期將變得更加困難。”

圖片來源：視覺中國(guó)

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收跌0.93%。金山云跌逾13%，向上融科跌近5%，理想汽車跌超3%，阿里巴巴跌近2%。

立邦廚具漲37.32%，普普文化漲30.06%。

國(guó)際金價(jià)下跌。COMEX黃金期貨收跌1.46%，報(bào)2887.8美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌2.19%，報(bào)31.86美元/盎司。

WTI原油期貨結(jié)算價(jià)漲2.52%，報(bào)70.35美元/桶。

消息人士稱，由于制裁和關(guān)稅的不確定性，OPEC+對(duì)按計(jì)劃提高4月石油產(chǎn)量持謹(jǐn)慎態(tài)度。俄羅斯、阿聯(lián)酋希望繼續(xù)在4月提高石油產(chǎn)量，包括沙特阿拉伯在內(nèi)的其他成員國(guó)贊成推遲。

重磅數(shù)據(jù)出爐。值得注意的是，北京時(shí)間2月27日晚間，美國(guó)披露的多則數(shù)據(jù)也對(duì)市場(chǎng)造成了擾動(dòng)。

其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局公布的報(bào)告顯示，美國(guó)四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值為2.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，且與初值持平。盡管增速較前幾個(gè)季度有所放緩，但仍顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。

但通脹數(shù)據(jù)卻不容樂觀。報(bào)告顯示，美國(guó)四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比修正值為2.7%，預(yù)期增長(zhǎng)2.5%，初值增長(zhǎng)2.5%。

據(jù)券商中國(guó)，值得一提的是，這是美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)，當(dāng)前市場(chǎng)正高度關(guān)注本周五披露的美國(guó)2025年1月份PCE報(bào)告，這一數(shù)據(jù)將為市場(chǎng)提供關(guān)于美國(guó)通脹走勢(shì)的最新線索，并可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策決策產(chǎn)生重要影響。

華爾街機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)1月PCE物價(jià)指數(shù)或同比上漲2.4%，創(chuàng)去年6月以來新低，環(huán)比或上漲0.3%；1月核心PCE指數(shù)或同比上漲2.6%，環(huán)比上漲0.3%，同樣低于前值。

盡管2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)2.8%，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至2.3%。分析認(rèn)為，就業(yè)增長(zhǎng)放緩將抑制消費(fèi)者需求。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)橥洷蛔C明具有黏性。

另?yè)?jù)美國(guó)勞工部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)2月22日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)24.2萬人，為2024年12月7日當(dāng)周以來新高。

美國(guó)堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席、2025年FOMC票委施密德在最新的講話中表示，今年以來，他的通脹立場(chǎng)已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎。

施密德表示，可能必須平衡通脹風(fēng)險(xiǎn)和增長(zhǎng)顧慮之間的關(guān)系。側(cè)重于通脹（目標(biāo)），風(fēng)險(xiǎn)似乎偏上行。通脹預(yù)期“急劇上行”，不希望美聯(lián)儲(chǔ)因通脹問題而冒信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

過去一個(gè)月以來，國(guó)際資金流向似乎正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變：全球投資資金對(duì)美股的熱情正在降溫，同時(shí)正加速擁抱歐洲與中國(guó)市場(chǎng)。

巴克萊分析師在最新報(bào)告中寫道：“過去一個(gè)月，美國(guó)股市的資金流入已放緩至330億美元，為去年8月以來的最低水平。美股科技股的多頭頭寸被削減。”

巴克萊還在報(bào)告中寫道，歐洲（不包括英國(guó)）股市的資金流入明顯回升，年初至今達(dá)到100億美元，美國(guó)大選后近一半的資金流出得到扭轉(zhuǎn)。

與歐洲類似，中國(guó)股市的外資流入近期也大幅增加。巴克萊表示，中國(guó)市場(chǎng)的外資流入出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，這主要得益于“自DeepSeek橫空出世以來，很多資金從印度撤出，轉(zhuǎn)而買入中國(guó)科技股”。

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封面圖片來源：視覺中國(guó)-VCG211284200120