每經記者 張梓桐    每經編輯 魏官紅    

3月4日晚間，心動公司（2400.HK，股價36.4港元，市值178.76億港元）發布公告，披露了2024年業績預期。數據顯示，公司預計2024年收入在49.6億元至50.4億元，相較于2023年的33.89億元，同比增長46.3%至48.7%。預計2024年實現凈利潤8.6億元至9.4億元，而2023年凈虧損約6500萬元，實現扭虧為盈。

超預期的業績進一步刺激了公司的股價，截至3月5日港股收盤，心動公司股價收漲15.37%，報36.40港元/股。

心動公司在公告中明確指出，得益于新發行的自研游戲《出發吧麥芬》《鈴蘭之劍》及《心動小鎮》的表現，提升了公司收入與毛利率。

值得注意的是，上述游戲產品作為典型的休閑類產品，在生命周期等方面有一定特性，因此，在2024年業績向好的背后，市場對于心動公司在今年能否延續這一強勁增長勢頭仍有疑慮。

對此，心動公司的一名內部人士3月5日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，《心動小鎮》是長生命周期產品，《出發吧麥芬》作為放置類產品，生命周期不會特別長，但相較于其他同類放置產品，已實現較長生命周期內的收入增長。

“今年《出發吧麥芬》在日韓上線，將帶來增量收入?！缎膭有℃偂纷鳛樯缃粚傩院軓姷漠a品，在節日及重大活動中會有明顯收入回流，后續我們會持續優化《心動小鎮》，例如建筑物負載上限等，并結合活動和聯名推廣進行玩法升級。同時，《火炬之光》作為賽季制ARPG（動作角色扮演游戲）也通過逐賽季的優化，在核心玩家群體中站穩了腳跟。”該人士說道，“今年公司還將努力在《香腸派對》中推出新的玩法。”

圍繞未來的計劃，該人士告訴記者：“2025年，我們將在兩個方面采取行動，一是在小游戲端發力，因為小游戲目標用戶與傳統手游用戶不同，這部分客群在手機游戲范疇內的滲透率有待進一步提升；二是PC端（電腦端）TapTap正在研發中，預計今年推出，后續將發布更多的相關信息。”

《出發吧麥芬》等新游帶動，心動公司預計2024年同比扭虧為盈

回顧心動公司的業績表現不難發現，其去年便已展現出增長態勢。

公司2024年半年業績預告顯示，2024上半年心動公司收入介于21.8億元至22.3億元，同比增長24.4%至27.2%；預計凈利潤在2.2億元至2.7億元之間，同比增長114.0%至162.7%。

公告顯示，收入預期增長主要源于《出發吧麥芬》以及《鈴蘭之劍》帶來的收入，TapTap中國版的信息服務收入也有所增加；凈利潤預期增長主要是由于總收入及毛利率提升使毛利增加等。

2024年中期報告進一步顯示，截至2024年6月底，心動公司收入達到22.21億元，同比增長26.7%；毛利14.97億元，同比增長44.3%；經調整息稅折舊及攤銷前盈利3.19億元，同比增長72.7%。2024年上半年，來自網絡游戲的收入同比增加32%至約14.26億元。

圖片來源：2024年中期財報截圖

從心動公司的營收構成來看，主要由網絡游戲業務和TapTap平臺業務兩大板塊支撐。

2024上半年，公司網絡游戲業務收入占比高達64.2%，TapTap平臺業務收入占比達33.1%，而單機付費游戲收入占比僅2.5%，對整體業績影響微弱。

TapTap作為游戲平臺，主要收入來源于游戲廠商支付的營銷費用。歷經多年發展，TapTap已成為相對成熟的游戲平臺，其業務收入呈現穩步上升態勢。同時，網絡游戲業務已成為心動公司業績增長的關鍵驅動力之一，但新作上線帶來的網絡游戲業務收入增長是否具備可持續性，仍需深入剖析《出發吧麥芬》《鈴蘭之劍》和《心動小鎮》三款游戲的具體流水走勢。

公司產品矩陣：《鈴蘭之劍》海外突圍，《心動小鎮》長線運營

從具體產品來看，2023年歲末上線的《鈴蘭之劍》在國內市場的表現起初較為亮眼，在登陸中國市場后，其取得了中國香港和中國澳門iOS游戲暢銷榜第1的成績。然而，在上線3個月后，iOS端日流水便長期顯著低于日均流水線。

2024年8月，《鈴蘭之劍》在海外多個國家和地區上線，最高登頂美國和日本市場免費榜，沖入日本、韓國、泰國、新加坡等市場暢銷榜前20，DataEye預估，《鈴蘭之劍》海外上線8天的雙端收入約3857萬元（已扣除分成），為心動公司業績增長提供了新動力。

圖片來源：官網截圖

再看2024年上線的《出發吧麥芬》和《心動小鎮》，這兩款游戲均屬于休閑類型，但休閑游戲普遍存在生命周期不長的問題。以網易的《蛋仔派對》和騰訊的《元夢之星》為例，為了延長游戲壽命，它們都大力加強了游戲內的社交元素，通過豐富的社交內容持續為游戲注入活力。

《出發吧麥芬》于2024年上半年上線中國市場，流水表現一度超預期，截至2024年8月7日，其國服iOS游戲暢銷榜排名較為穩定。

相比之下，添加了多人聯機游戲內容的《心動小鎮》運營周期相對較長。該游戲于2024年7月上線國服后，新進用戶表現出色，TapTap下載量已經突破2800萬。

對此，心動公司方面表示，《心動小鎮》以及早年發行的《香腸派對》《火炬之光》等都是具有較長生命力周期的產品。今年，《心動小鎮》還將陸續在海外市場推出。

2025年新品上線成關鍵驅動力

值得注意的是，為了推動《出發吧麥芬》和《心動小鎮》上線，心動公司在營銷方面投入較大。2024年半年報披露，其2024年上半年銷售及營銷開支約7.0億元，同比增加110.4%。

2024年上半年，心動公司研發開支為4.2億元，同比下降20.5%，研發人數也同比有所減少。研發支出的減少迅速反映在游戲儲備上，記者注意到，2024年心動公司獲得的游戲版號數量為4款，只有2023年的一半。

對此，心動方面表示，新游戲上線必然伴隨著游戲費用、宣發費用的增長，這是行業正常的宣發動作。在平衡營銷和研發投入方面，公司會根據產品的上線計劃以及預期目標進行調整，不會盲目投入營銷費用，而是依據ROI（投資回報率）進行科學決策。

而聚焦新品來看，在心動2024年獲得版號的游戲中，《火炬之光：無限》《心動小鎮》和《籠中窺夢》已于2024年年內上線運營，目前僅剩近未來虛擬都市題材的策略卡牌新游《伊瑟》等有望為心動公司2025年業績注入新活力。

但《伊瑟》的開發進度較為緩慢，今年1月才開啟三測，且此次測試仍為限量刪檔不計費測試。

對此，上述公司內部人士告訴《每日經濟新聞》記者，該游戲題材風格新穎獨特。公司會根據產品題材和目標受眾進行綜合考量，制定相應策略，以確保產品在目標客群中獲得認可。

圍繞未來的計劃，心動公司方面告訴記者，TapTap營收每年都有明確增長，已持續4至5年。“2025年，我們將在兩個方面采取行動，一是在小游戲端發力，因為小游戲目標用戶與傳統手游用戶不同，這部分客群在手機游戲范疇內的滲透率有待進一步提升；二是PC端TapTap正在研發中，預計今年推出，后續將發布更多相關信息。”

整體來看，一方面，作為心動公司2024年業績增長主力的《鈴蘭之劍》和《心動小鎮》，在2024年表現持續強勁，但另一方面，《伊瑟》作為潛在的新業績增長點，其在2025年能否順利上線還取決于三測玩家反饋。

心動公司2025年的業績想要繼續保持高速增長面臨一定挑戰。未來，心動公司如何平衡營銷與研發投入，優化游戲產品布局，提升游戲品質和競爭力，或將成為決定其業績走向的關鍵因素。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝