每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

3月5日晚，科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)芯源微（SH688037，股價(jià)88.48元，市值177.8億元）發(fā)布公告稱，擬籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，公司股票自3月6日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。此消息一出，立刻引發(fā)了資本市場(chǎng)與半導(dǎo)體行業(yè)的廣泛關(guān)注。作為國內(nèi)半導(dǎo)體專用設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，芯源微此次控制權(quán)變更，或?qū)⒊蔀槠浒l(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

芯源微自2002年成立以來，始終專注于光刻工序涂膠顯影設(shè)備、單片式濕法設(shè)備等核心產(chǎn)品的研發(fā)與制造。然而，令人矚目的是，這家市值超170億元的國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商，處于無控股股東和實(shí)控人狀態(tài)已逾11年。追溯其實(shí)際控制權(quán)變化歷程，可謂錯(cuò)綜復(fù)雜。從最初的股權(quán)變更，到多次增資擴(kuò)股，再到股東頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，使得公司長期依賴股東協(xié)商機(jī)制治理。這種局面在一定程度上，或許會(huì)影響公司決策效率與戰(zhàn)略執(zhí)行的連貫性。

從公司業(yè)績來看，2024年業(yè)績快報(bào)顯示，芯源微去年?duì)I業(yè)收入為17.70億元，同比增長3.09%；歸母凈利潤預(yù)計(jì)為2.11億元，同比下降15.85%，扣非凈利潤更是同比下降56.32%。公司將扣非凈利潤下降的原因歸結(jié)為持續(xù)加大研發(fā)投入、公司規(guī)模擴(kuò)大帶來的成本費(fèi)用增加以及報(bào)告期內(nèi)計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助增加。在半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭日益激烈的當(dāng)下，這樣的業(yè)績表現(xiàn)無疑給芯源微敲響了警鐘，也讓市場(chǎng)對(duì)其未來發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。

在半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化浪潮的大背景下，穩(wěn)定的控制權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)芯源微而言，或許是實(shí)現(xiàn)突圍的關(guān)鍵所在。此次籌劃控制權(quán)變更，有望為公司帶來更明確的戰(zhàn)略方向與更高效的決策機(jī)制。新的控股股東或?qū)嵖厝耍赡軕{借其資源與優(yōu)勢(shì)，助力芯源微在研發(fā)投入、市場(chǎng)拓展、人才吸引等方面取得突破。例如，若引入具有強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)背景的戰(zhàn)略投資者，或許能幫助芯源微進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升在全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)的競(jìng)爭力。

但控制權(quán)變也潛藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。一方面，控制權(quán)變更的具體方案、交易對(duì)手方等細(xì)節(jié)尚未明晰，存在較大不確定性。若交易過程出現(xiàn)波折，可能對(duì)公司股價(jià)與市場(chǎng)信心造成沖擊。另一方面，即便控制權(quán)順利變更，新老股東之間的融合、公司管理層的調(diào)整以及戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)變，都需要一個(gè)磨合過程。若處理不當(dāng)，可能引發(fā)公司內(nèi)部管理混亂，影響正常經(jīng)營。

芯源微籌劃控制權(quán)變更，既充滿機(jī)遇，也面臨挑戰(zhàn)。對(duì)于投資者而言，需密切關(guān)注后續(xù)公告，謹(jǐn)慎評(píng)估其中的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來說，芯源微控制權(quán)變更的走向，或?qū)?duì)行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響，值得持續(xù)關(guān)注。