每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

在經歷深度調整后，春節后啤酒股整體表現一直強于白酒股。本周，啤酒股幾近全線上漲，兩品牌巨頭華潤啤酒和百威亞太周漲幅更是超過5%。

不過值得關注的是，在整體如此強勁的行業表現下，蘭州黃河卻周跌近5%。有業內人士指出，蘭州黃河股價低迷或與其業績下滑和戰略調整滯后有關。

白酒：頭部白酒股價保持穩定

本周，白酒行業震蕩調整。其中，一線白酒品牌表現明顯優于二三線白酒品牌，古井貢酒、瀘州老窖本周分別上漲4.98%和3.91%，貴州茅臺和五糧液周市值增長分別達到254億元和125億元。跌幅榜上，皇臺酒業、珍酒李渡、酒鬼酒、舍得酒業以及金種子酒周跌幅則均超過2%。

從行業動態來看，近期“茅五瀘”批價整體平穩。其中，茅臺公開招募1.935L茅臺1935新品代理商、增加產品豐富度；五糧液對渠道庫存實行動態監測、五鈞和五浚兩家專營公司有望發揮大廠商引領作用；瀘州老窖年度經銷商表彰暨營銷會議對“十四五”收官及“十五五”進行展望、“銷售為王”指引下渠道運營和營銷工作愈發精細化。

國泰君安分析指出，高端白酒平穩運行有助于穩定市場預期，疊加當前政策預期，有望對白酒板塊估值形成支撐。

非白酒：蘭州黃河存ST風險致股價低迷

在非白酒方面，本周啤酒股呈現集體反彈態勢。華潤啤酒和百威亞太周漲幅分別達到7.63%和5.88%，是本周酒類公司唯二周漲幅超5%的公司，這兩只啤酒巨頭周市值增長也分別達到61.64億元和64.89億元。另外，香港生力啤、珠江啤酒、燕京啤酒、青島啤酒以及惠泉啤酒，本周均有不同程度上漲。

不過值得關注的是，在啤酒股幾乎全線上漲的同時，蘭州黃河本周股價卻顯得異常低迷，周跌幅達到4.89%，周市值縮水超6000萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，蘭州黃河作為西北地區領先的啤酒及啤酒原料生產企業，近三年業績持續低迷。在2022年和2023年凈利潤連續虧損后，2024年前三季度凈利潤再度虧損3868萬元。若2024年年度凈利潤再虧損，公司有被ST的風險。

而在品牌戰略調整方面，蘭州黃河也似乎沒有達到理想預期。盡管其推出“青稞白啤”等新產品，但市場反響有限，未能顯著提升競爭力。與頭部品牌相比，蘭州黃河在品牌推廣和產品差異化上表現較弱。

此外，在葡萄酒和雞尾酒方面，百潤股份重拾反彈，本周周漲3.35%。莫高股份和張裕A則一漲一跌，其中莫高股份周漲2.75%，表現相對較好。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝