每經(jīng)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

3月6日，哈爾斯（SZ002615，股價(jià)8.26元，市值38.51億元）披露了最新的《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（修訂稿）》，稱將擬投入募集資金金額由8.00億元調(diào)減為7.55億元，扣減金額達(dá)4510.00萬元。

而在今年2月11日，哈爾斯已經(jīng)調(diào)整過一次擬投入募集資金金額，彼時(shí)，公司將8.45億元擬投入募集資金金額調(diào)整為8.00億元。

主要原因是，2023年前后，哈爾斯通過相關(guān)議案，終止實(shí)施“年產(chǎn)800萬SIGG高端杯生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，并將剩余募集資金1.06億元永久補(bǔ)流。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，由于補(bǔ)流金額占比超過30%，公司將超出前次募集資金總額30%部分，即4510.00萬元于本次募集資金的總金額中調(diào)減。

前次募資金額部分補(bǔ)流致此次募資總額調(diào)減

公開資料顯示，2020年4月，哈爾斯通過相關(guān)議案，稱為充分利用公司所在地浙江省永康市的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢，更好地整合公司和產(chǎn)業(yè)資源，加快推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，提高募集資金使用效率，增加“年產(chǎn)800萬只SIGG高端杯生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”。

該項(xiàng)目由哈爾斯作為共同實(shí)施主體，實(shí)施地點(diǎn)位于浙江省永康市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，并適當(dāng)延長募投項(xiàng)目建設(shè)完成期至2021年12月31日。

一年后的2021年4月，哈爾斯再度通過相關(guān)議案，稱因2020年市場環(huán)境變化的影響，公司放緩了對“年產(chǎn)800萬只SIGG高端杯生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的投資進(jìn)度，為更好地保障項(xiàng)目質(zhì)量，合理推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，提高募集資金使用效益，公司根據(jù)募投項(xiàng)目實(shí)際情況及發(fā)展規(guī)劃，將該募投項(xiàng)目建設(shè)完成期延長至2022年12月31日。

不過，到了2022年末和2023年初，哈爾斯通過相關(guān)議案，終止實(shí)施“年產(chǎn)800萬只SIGG高端杯生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，主要系該募投項(xiàng)目原定倉儲(chǔ)立庫投資建設(shè)暫緩，并將剩余募集資金1.06億元永久補(bǔ)流。

由于哈爾斯前次募集資金項(xiàng)目的承諾投資金額為2.90億元，實(shí)際投資金額為2.07億元，相差8374.09萬元，另一方面，公司前募資金實(shí)際補(bǔ)流金額占前募資金總額比重存在超過 30%的情形，超出部分為4509.05萬元。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，通過其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%。對此，哈爾斯須將超出前次募集資金總額30%部分，即4510.00萬元于后續(xù)募集資金的總金額中調(diào)減。

2023年12月末，哈爾斯發(fā)布《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬投入8.62億元用于“‘哈爾斯未來智創(chuàng)’建設(shè)項(xiàng)目（一期）”項(xiàng)目，擬投入募集資金金額為8.45億元，扣減后擬投入募集資金金額為8.00億元。

哈爾斯稱，上述項(xiàng)目建設(shè)完成后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)4600萬只保溫器皿產(chǎn)能，預(yù)計(jì)建設(shè)期3年，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售收入為19.32億元，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為15.82%，投資回收期為7.89年（所得稅后，含建設(shè)期3年）。

而據(jù)最新的《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書(修訂稿)》，哈爾斯擬投入募集資金金額為8.00億元，扣減后擬投入募集資金金額為7.55億元，項(xiàng)目建設(shè)完成后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)4600萬只保溫杯產(chǎn)能，其中新增保溫杯產(chǎn)能2300萬只。達(dá)產(chǎn)期年平均銷售收入19.32億元，年平均凈利潤1.72億元，內(nèi)部收益率為15.82%（稅后），投資回收期（含建設(shè)期）為7.89年（稅后）。

同行業(yè)企業(yè)亦紛紛擴(kuò)產(chǎn)

從公告披露情況來看，目前整個(gè)保溫杯壺行業(yè)并非只有哈爾斯一家在擴(kuò)產(chǎn)。

2023年6月，嘉益股份（SZ301004，股價(jià)104.02元，市值108.04億元）在越南和國內(nèi)總投資5.50億元，新增產(chǎn)能2350.00萬只，擴(kuò)產(chǎn)比例達(dá)90.38%；2024年12月，公司繼續(xù)在越南投資2800萬美元，建設(shè)海外產(chǎn)能。

2024年12月，安勝科技（NQ874125）公開發(fā)行股票并在北交所上市，投資6.81億元，新增產(chǎn)能2000萬只，擴(kuò)產(chǎn)比例達(dá)55.56%。

2024年1月，同富股份（NQ874149，股價(jià)31.69元，市值32.34億元）以自有資金投資超10億元，新增產(chǎn)能4700萬只，擴(kuò)產(chǎn)比例達(dá)313.33%。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，我國2024年1—9月保溫杯累計(jì)出口額276.38億元，同比增長19.81%，智研咨詢預(yù)測，未來全球保溫杯（壺）零售市場規(guī)模將由2024年的1788.26億元增長至2028年的3322.89億元，復(fù)合增長率為16.75%。

對于哈爾斯此次擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，根據(jù)最新的審核問詢函回復(fù)（修訂稿），深交所要求哈爾斯解釋存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)低于同行業(yè)上市公司的原因及合理性，并說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降的原因及合理性，應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提政策與同行業(yè)對比情況，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。

對此，哈爾斯表示，2021年至2024年前三季度，哈爾斯OBM（代工廠經(jīng)營自有品牌）業(yè)務(wù)的庫存商品周轉(zhuǎn)率分別為1.69次、1.79次、1.96 次和1.65次，周轉(zhuǎn)率相對較低，周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，與OBM業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)及公司自主品牌戰(zhàn)略相符，具備合理性。公司稱將持續(xù)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，在滿足自主品牌市場供應(yīng)需求的同時(shí)，逐步提升存貨周轉(zhuǎn)效率。

哈爾斯與同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率

另據(jù)哈爾斯披露，2021年至2024年前三季度，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.47次、3.37次、3.30次和3.66次，而另一家保溫杯壺龍頭企業(yè)嘉益股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.71次、5.91次、5.86次、5.85次。可比公司平均值為5.33次、5.06次、5.63次、5.76次。

哈爾斯表示，公司存貨周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均水平，同行業(yè)可比公司中，嘉益股份、同富股份及安勝科技與公司主要產(chǎn)品均為不銹鋼真空器皿，主要產(chǎn)品及經(jīng)營模式較為相似，公司存貨周轉(zhuǎn)率較低主要系公司注重自有品牌發(fā)展，需要更高的庫存水平來支撐其自主品牌的推廣和市場拓展。

哈爾斯與同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

此外，據(jù)哈爾斯披露，2021年至2024年前三季度，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為13.07次、12.71次、10.77次和9.35次，周轉(zhuǎn)率較高，主要系公司銷售以出口銷售為主，主要客戶均系國際知名不銹鋼保溫器皿品牌商，經(jīng)營情況穩(wěn)定，應(yīng)收賬款回款狀況良好，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直保持較高水平。

哈爾斯表示，公司與同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均有所變動(dòng)。自2022年起，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均有所下降，變動(dòng)趨勢基本一致，主要系2023年下半年以來，全球保溫杯市場需求持續(xù)快速增長，致使2023年四季度收入同比大幅增長，進(jìn)而導(dǎo)致信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款增加，收入增長比率小于應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)比率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相應(yīng)下降，符合市場環(huán)境的變化，具備合理性。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝