｜2025年3月13日 星期四｜

NO.1 中信證券：看好國內鎂合金壓鑄零部件企業實現量價齊升

中信證券表示，基于中國原鎂產量豐富，下游汽車、機器人、eVTOL等行業輕量化需求持續滲透，鎂合金價格處于經濟性區間三方面驅動因素，中國鎂合金需求預計將持續增長；鎂合金成型設備端及零部件端望將充分受益于此輪鎂合金需求持續增長；半固態鎂合金成型有望幫助行業領先公司打開第二成長曲線，汽車領域內半固態鎂合金成型設備未來有機會向超大型一體化成型方向發展，機器人及eVTOL等行業的產量爆發預計也將大范圍拉動對于半固態鎂合金設備的采購需求。我們看好國內頭部模壓成型企業的投資機會；看好國內鎂合金壓鑄零部件企業實現量價齊升。

NO.2 中信證券：當前紅利策略已呈現較為顯著的底部特征

中信證券研報表示，從定量指標看，當前紅利策略已呈現較為顯著的底部特征：一是收益風險分布區間看，紅利過去3個月業績形成罕見的“負收益-高波動”特征，顯著偏離其長期中樞分布、蘊含修復動能；二是相對市場超額，紅利40日超額低于年均線已近-10%，歷史規律看較大概率出現超額回歸；三是紅利ETF處于縮量凈申購狀態，通常對應策略底部階段；四是量能指標看，紅利風格量能已經低于警戒線水平，具備較高勝率和賠率。此外，中證紅利成交額占比分位數已回落至5%以下的歷史低位，處于近五年交易量的“冷卻”區域，存在配置安全邊際。長期來看，在分紅政策強化措施、低無風險收益率環境、長期資金引導入市的政策背景下，紅利策略兼具底部特征與修復空間。

NO.3 中信建投：預計3月工程機械內銷增長勢頭延續

中信建投研報指出，1~2月挖機內銷增長51%，非挖核心品種也有較好增長，內需復蘇超預期，3月上游零部件公司排產緊密，預計3月工程機械內銷增長勢頭延續。我們認為國內市場有望進入周期向上，首先從周期位置角度來看，2024年核心品種銷量相比周期高點已下跌70%~80%，基數壓力大大緩解；近期國內新增投資較好，2024年下半年開始資金到位、基建投資、開工小時數均向好，2025年多區域多種類型需求向好。從中長期更新換代角度來看，更新換代需求為周期上行提供持續性，新一輪更新換代周期開始，且近幾年二手機出海數量大幅提升、設備更新換代政策加速老舊機型淘汰，國內更新換代需求向上的確定性增強。

NO.4 中信證券：預計美國總體CPI同比在4月前仍繼續下降

3月13日，中信證券研報指出，美國2月CPI增速全面低于預期和前值，呈現“表里如一”的溫和特征，反映了美國通脹繼續降溫的趨勢。我們預計美國總體CPI同比在4月前仍能因基數效應而繼續下降、但下半年存在反彈隱憂，美股不必急于“抄底”，短期在通脹反彈前不妨留意美債的交易機會。

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