每經記者 王海慜    每經編輯 彭水萍

今年來，全球資本市場上演了引人矚目的“東升西降”現象。截至3月14日，今年以來，納斯達克100指數累計下跌6.2%，而恒生科技指數年內則累計上漲31.6%；與此同時，美股“科技七姐妹”年內平均下跌12.6%，中國科技“七巨頭”年內則平均上漲39.8%。

在華金證券首席策略分析師鄧利軍看來，近期美股出現大幅調整，主要受美國經濟景氣或流動性預期轉弱等因素推動。雖然全球性負面因素會同時影響美股和A股，但A股走勢仍主要受國內政策和基本面主導。從當前來看，美股調整對A股影響有限，A股短期仍可能延續震蕩偏強走勢。

“首先，當前美股調整對A股影響相對較小。一是當前美股調整更多是自身因素而非全球性因素，如美國政策不確定性較強、美債務風險上升等。二是國內政策和流動性偏寬松，經濟和盈利低位修復，估值仍處于低位，A股相對美股大概率有更強韌性。另外，預計A股短期仍可能延續震蕩偏強走勢。一是短期基本面可能繼續修復。二是短期流動性可能進一步寬松：首先，美國2月CPI同比增速回落，美元指數繼續偏弱；其次，央行近期再次表態擇機降準降息，短期內降準概率上升；最后，外資短期可能加速流入A股。三是國內政策落地實施繼續支撐市場情緒。”鄧利軍表示。

就A股的估值而言，據華金證券統計，當前A股估值仍然相對較低。截至3月14日，上證綜指、科創50、中證1000、創業板指的估值分位數（2005年起）分別為49.6%、99.4%、51.8%、14.7%，除科創50分位數處于極高位之外，其余指數估值均處于中性或偏低水平，市場情緒并未過熱。

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