每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

近期，海外美股市場(chǎng)震蕩，而A股與H股穩(wěn)步上揚(yáng)。3月17日，滬指盤中創(chuàng)下3436.35點(diǎn)的年內(nèi)新高；北證50指數(shù)收盤點(diǎn)位創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅近40%。

對(duì)此，長(zhǎng)江證券策略首席分析師戴清表示，近期A股逆勢(shì)走強(qiáng)的核心動(dòng)能可歸結(jié)為幾個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)：技術(shù)突破引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革、政策紅利強(qiáng)化成長(zhǎng)預(yù)期、全球資金再平衡下的估值重構(gòu)。

國(guó)內(nèi)科技龍頭正迎接價(jià)值重估

戴清進(jìn)一步闡述上述邏輯：一方面，國(guó)產(chǎn)AI大模型DeepSeek的技術(shù)突破引發(fā)全球?qū)?guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的重估，從硬件算力到終端應(yīng)用的創(chuàng)新預(yù)期形成擴(kuò)散效應(yīng)；另一方面，兩會(huì)提出的“新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策聚焦，推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域成為資金布局焦點(diǎn)。疊加海外流動(dòng)性邊際改善，部分資金從估值高企的美股科技板塊轉(zhuǎn)向更具性價(jià)比的A股及港股市場(chǎng)，形成內(nèi)外資共振。

戴清還指出，復(fù)盤過往產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)形成下的市場(chǎng)機(jī)會(huì)可以發(fā)現(xiàn)，資本開支會(huì)引領(lǐng)科技的走勢(shì)：“當(dāng)前國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本正加速布局，互聯(lián)網(wǎng)巨頭宣布加大資本開支投入，國(guó)內(nèi)科技龍頭正迎接價(jià)值重估。后續(xù)需關(guān)注技術(shù)落地進(jìn)度與政策細(xì)則的協(xié)同性，以及全球宏觀環(huán)境變化對(duì)資金流向的擾動(dòng)。”

科技賽道仍將是未來核心主線 可關(guān)注服務(wù)類消費(fèi)和供給端改革方向

值得一提的是，3月中旬以來，DeepSeek、人形機(jī)器人等前期大熱板塊出現(xiàn)分化，但戴清認(rèn)為，由于AI技術(shù)革命持續(xù)深化，科技賽道仍將是未來核心主線。此外服務(wù)類消費(fèi)以及供給端改革是另外兩個(gè)關(guān)注的方向。

戴清還特別提到，政策預(yù)期升溫疊加流動(dòng)性充裕背景，低空經(jīng)濟(jì)和衛(wèi)星等主題或有望受益。“低空經(jīng)濟(jì)主題當(dāng)前擁擠度處于相對(duì)低位，若短期科技行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)高低切加速行情，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性充裕背景，預(yù)計(jì)擁擠度較低的低空經(jīng)濟(jì)和衛(wèi)星等方向有望受益于科技行業(yè)內(nèi)部輪動(dòng)；另一層邏輯是低空經(jīng)濟(jì)等作為新質(zhì)生產(chǎn)力，是政策重點(diǎn)支持方向，有望持續(xù)受益。”

此外，戴清還提示，為了更好平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，在科技高波動(dòng)與宏觀不確定性交織的環(huán)境下，可以考慮通過杠鈴策略平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益：“一方面，保留對(duì)科技主線的核心配置，但側(cè)重估值合理的硬件端及政策扶持的新興領(lǐng)域，避免過度追逐短期過熱的應(yīng)用主題；另一方面，短期市場(chǎng)波動(dòng)加大，風(fēng)格再平衡可以增配部分紅利資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來或存在分紅提升預(yù)期的行業(yè)龍頭。動(dòng)態(tài)調(diào)整上，若市場(chǎng)情緒過熱或科技主題擁擠度突破閾值，可階段性向紅利板塊傾斜；若政策發(fā)力或產(chǎn)業(yè)端出現(xiàn)突破性進(jìn)展，則加碼科技彈性方向。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝