每經記者 李玉雯    每經編輯 馬子卿    

近日，社交媒體上有不少網友發帖吐槽近期的銀行理財產品收益率下降。

《每日經濟新聞》記者查詢多家銀行代銷的理財產品發現，不少中低風險等級的產品近一個月年化收益率明顯走低。據悉，這背后是近期債市經歷了一波明顯調整。近日，多家理財公司發聲，認為此輪債市調整接近尾聲的信號已顯現。業內認為，結合當前市場環境和政策信號，投資者不必過度悲觀，反而可以關注調整帶來的機會。

多款理財產品收益變“綠”，有產品近1個月年化收益率為-10%

記者查詢多家銀行代銷的理財產品發現，不少中低風險等級的產品近1個月年化收益率明顯走低乃至為負。例如，某大行理財子發行的一個系列多款純固收類產品，近1個月的年化收益率表現紛紛轉“綠”，部分產品近1個月年化收益率達-10%。

某大行理財子公司有產品近1個月年化收益率達-10%

 

圖片來源：某銀行App

“近期，在資金面處于緊平衡、權益市場回暖，以及經濟利好政策預期等因素的影響下，債市的交易情緒受到一定的壓制，使得債市整體持續調整并進入下行區間，受此影響，以債券為主要持倉資產的固收類理財產品的收益率也同步出現下降。”普益標準研究員張翹楚對記者表示。

據普益標準數據，截至2月末，1年期、3年期和10年期國債到期收益率較1月末分別調整20BP、21BP和9BP，AAA級和AA+級企業債和城投債到期收益率環比也出現了20BP左右的調整幅度。在各類債券價格持續面臨下行壓力的背景下，固收類理財產品收益短期內也出現了較大幅度的波動，其2月末的平均近1月年化收益率環比降幅已超60BP，整體受債市回調的影響相對較大。

圖片來源：同花順iFinD

不過，在市場波動時，理財產品凈值出現回撤只是表面上的“浮虧”，實際收益率還是在產品到期或贖回時才會真實體現。對于固收類產品而言，盡管短期內凈值會隨著債市波動出現回撤，但隨著時間推移，產品凈值也將隨著底層資產的票息累計得到逐步修復，并企穩回升。

記者注意到，社交媒體上部分網友表示由于收益太慘淡而將短期理財全部贖回。此番債市調整對理財規模影響如何？張翹楚對記者表示，“聚焦目前市場整體來看，理財市場暫未出現大規模贖回情況。”

民生銀行首席經濟學家溫彬在研報中提及，考慮到2022年贖回潮以來，資管機構對“穩凈值”“穩規模”訴求增加。尤其對于理財機構而言，“低波、穩健”經營模式逐漸成為主流，在該模式下，市場利率和債市短期回調，對產品破凈率影響較小，向負債端傳導作用有限，因此贖回負反饋可能性較低，市場穩定性相應增強。

業內：債市調整接近尾聲的信號已顯現，定價邏輯最終會回歸基本面

以債券為主要投資標的的理財產品，其凈值表現會直接受到債市波動的影響。那么，本輪債市調整還會持續多久？

張翹楚對記者表示，整體來看，本輪由資金面和權益市場回暖主導的債市調整，并不具備趨勢性，在后續全年“適度寬松”的貨幣政策下，資金面大概率回歸穩健寬松態勢，疊加目前經濟基本面的增長趨勢尚需進一步穩定、內需和外需整體的不確定性仍存的背景下，市場仍具一定的避險情緒，長期來看債市的利好邏輯尚未發生改變，固收類理財產品收益后續仍將具備一定的上行動能。

此外，記者注意到，多家理財公司近日發聲，認為此輪債市調整接近尾聲的信號已顯現。興銀理財表示，在時間上，調整已持續約2個月，接近過去2年債市調整周期的上限。農銀理財也認為，從時間和空間維度判斷，本輪債券利率調整已經接近近年債券利率調整的上限。此外，平安理財表示，債市定價邏輯最終會回歸基本面，有利于債市的宏觀環境并未根本逆轉，寬幅調整的時候均是難得的配置機會。雖然需要警惕階段性調整，但整體看本輪債市發生極端行情概率低。

在當前的市場環境下，投資者可以如何應對？

中郵理財建議，從歷史數據來看，債券市場具有一定的周期性，短期的波動并不影響其長期的投資價值。因此，流動性需求不高的資金，在評估產品后續表現后，可考慮繼續持有，以待修復。但如果投資期限較短，且對資金流動性要求較高，在評估產品后續表現后，若認為市場短期難以快速反彈，可考慮在合適時機贖回，避免進一步損失。

對于準備投資理財產品投資者，中郵理財建議做好風險偏好匹配，若風險偏好較低，可以選擇一些投資于高信用等級債券且期限較短的銀行理財產品，以降低風險。此外，可考慮資產配置多元化，適當配置一些含有其他類型資產的產品，如權益類資產等，以分散單一市場波動帶來的風險。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝