每經記者 李娜    每經編輯 彭水萍

2025年2月，ETF產品創新的步伐顯著加快。國內首批12只科創綜指ETF及科創綜合價格指數ETF正式發行，最終總募集規模達到191.57億元。與此同時，國內首批自由現金流策略類ETF也順利進入市場。2月，國內首只衛星通信主題ETF成功發行。新品持續亮相，大中型券商自然成為了ETF首發的主力渠道。

最新一期的上交所數據顯示，截至2025年2月底，滬市ETF共638只，總市值27481.25億元，較上期增加1.47%，總份額16468.06億份，較上期減少3.88%。當月ETF累計成交金額35304.13億元，日均成交金額1961.34億元，較上期增加27.13%。

成交額：前三強座次生變

2月滬市ETF日均成交金額環比增幅逼近30%，與權益資產的強勢表現密切相關。

“2月ETF的交投活躍，在DeepSeek引發全球機構對中國資產，尤其是對科技股價值重估時，科創綜指ETF的推出也引發了投資者的熱情。”某中型券商財富管理人士表示。

具體來看，滬市2月券商經紀業務非貨幣ETF成交額居前三位的證券公司為華泰證券、華寶證券和國泰君安證券，成交額在市場中占比分別為10.67%、6.47%和6.39%。

和今年1月相比，華泰證券依然是月度唯一市場份額占比超10%的券商。華寶證券的市場份額則是從1月末的5.43%提升至6.47%，位居第二；國泰君安證券的ETF成交額的市場份額同期從4.9%升至2月的6.39%，位居第三。1月末，排在第二位的銀河證券則是降到2月的第五位，其市場份額占比小幅下降至5.35%。

另外，從前三十名券商來看，2月中金公司取代東莞證券進入成交額排行榜的前三十名。

持有規模：申萬宏源和中國銀河遙遙領先

在上交所發布的券商經紀業務2月持有ETF規模排名中，申萬宏源和中國銀河證券依然是遙遙領先，分別為19.6%、19.57%，合計為39.17%，較1月末小幅上升。

與此同時，2月持有ETF規模前十名券商依然是老面孔。唯一的變化就是華泰證券的市場份額占比微幅上升至4.55%，超過了國泰君安證券，排在了第6位，兩者的差距只有0.03個百分點。除此之外，廣發證券、平安證券的經紀業務持有規模也是相差不超過0.3個百分點，顯示出券商在ETF賽道的競爭尤為激烈。

交易賬戶數量：平安證券回到前三

數據進一步顯示，2月，券商經紀業務ETF交易賬戶數量排名中，華泰證券和東方財富證券依然占據前兩位，市場份額占比分別為11.66%、10.3%。

另外，平安證券2月經紀業務的交易賬戶數量回到前3位，市場份額占比為5.7%。銀河證券交易賬戶數量占比為5.29%，降到第四位。

流動性服務基金數量增加

上交所發布的信息顯示，截至2025年2月底，上交所基金市場共有主做市商21家，一般做市商12家，共679只基金產品提供流動性服務，較上期增加12只，其中664只基金獲得主流動性服務。有做市商的ETF為625只，占全部ETF的98%，覆蓋股票ETF、跨境ETF、債券ETF、商品ETF、貨幣ETF等各種類型。

2025年第2個做市月度，主做市服務評價3435項，做市評價中，AA占25%，A占42%。一般做市服務評價640項，做市評價中，A 占95%。主做市商的平均集合競價參與率為99.66%，平均連續競價有效參與率為91.08%。

深市方面，截至2025年2月末，深交所基金市場共有流動性服務商27家，共為440只ETF產品提供流動性服務。

券商ETF的馬太效應

盡管ETF的賺錢效應下滑，券商搶奪ETF市場份額的腳步并沒有停止，相關賽道的競爭日益激烈。

從滬市數據來看，華泰證券、中信證券等頭部券商在ETF業務的多個細分指標上展現出顯著優勢，如經紀業務ETF成交額、持有ETF規模、ETF交易賬戶數量等方面均名列前茅。

“公募基金費率改革后，減少了管理費分成、尾隨傭金收入，但在ETF發行大潮下，券商也已形成新的模式。那就是，券商對ETF業務更多的是打包的思維，不再是以往單一產品的對應，而是對涉及的融資融券、券結、托管、做市等其他業務的綜合考慮。”前述中型券商財富管理人士指出。

毫無疑問，在ETF業務方面，頭部券商占據優勢，與此同時部分中小券商也在加速追趕，如華寶證券依托自主開發的指數產品投資管理系統，打造特色化、專業化的ETF投資工具。

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