每經編輯 葉峰

摘要：

1、今年將重點推進“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”等工作，經濟政策著重惠民生、促消費，加快補上內需特別是消費短板。隨著各地方政府2025年家電以舊換新政策落地，有望為家電消費注入強心劑。全球AI應用正加速落地，家電企業積極融入AI發展大潮，紛紛推出接入大模型的新品。疊加政策端以舊換新政策，家電需求或將持續強勁。可以關注家電ETF（159996）的投資機會。

2、AI芯片持續推動算力加速提升，據IDC，預計2023-2030年全球算力復合增速將達50%。伴隨推理需求的逐步提升，2025年算力資源的稀缺性或仍將持續。板塊目前處于相對高位，后續仍存在繼續調整的可能，可以逢低關注通信ETF（515880）、芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）等標的。

3、黃金本輪上行依舊是受避險情緒及央行購金推動，地緣政治方面，中東局勢再升級，避險情緒對金價形成支撐。中長期看，對于政治、經濟、通脹等方面的擔憂和對貨幣超發美元體系的不信任共同對黃金價格形成支撐。但黃金上漲的核心邏輯需要較長的投資久期來匹配，警惕短期回調風險。投資者可繼續關注黃金基金ETF（518800）。

4、國內產業復蘇疊加政策催化，推動上游原材料需求回升。美聯儲放緩縮表，市場預期降息，疊加美元走弱，大宗商品價格獲得支撐。建議關注有色60ETF（159881）。

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