每經記者 李宇彤    每經編輯 楊夏    

過去的一年，小游戲賽道正成為各大廠商爭奪的“新藍海”。經典IP紛紛換上輕裝重新入局，新興廠商加速跑馬圈地，作為行業龍頭的三七互娛（002555.SZ，股價15.17元，市值335.6億元）還在大量推新中穩固自己的護城河。

4月18日晚間，三七互娛發布2024年年度報告。據財報數據，2024年公司實現營業收入174.41億元，同比增長5.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.73億元，同比增長0.54%。去年第四季度實現歸母凈利潤7.76億元，環比增長23%。

2024年經營業績數據 圖片來源：三七互娛年報

值得一提的是，2024年度三七互娛擬向全體股東每10股派發現金紅利3.70元（含稅），疊加此前公司前三季度每10股派發的現金紅利6.3元（含稅），三七互娛2024年全年合計每10股派發現金紅利將達10元（含稅），2024年合計現金分紅總額預計為22億元，占歸母凈利潤比例將高達82.29%。

2025年以來，三七互娛接連推出《時光大爆炸》《英雄沒有閃》等爆款游戲。據財報數據，《時光大爆炸》小程序版上線后，躋身微信小游戲暢銷榜第4名；另一爆款《英雄沒有閃》上線后迅速沖進iOS暢銷榜前五，并于近日登頂微信小游戲暢銷榜。

據《2024年中國游戲產業報告》，2024年國內小程序游戲市場收入398.36億元，同比增長99.18%，仍處于快速成長期。

高速增長背景下，為市場關注的是，小游戲賽道風云變幻，更輕量的內容和用時更短的開發周期都推進了小游戲的迭代速度。但爆款之后，往往是同質化的游戲蜂擁而至。另一方面，流量紅利消退又使得買量成本持續攀升。三七互娛將如何解題？AI（人工智能）時代下，已在大模型、AIGC（人工智能生成內容）、AI應用、AI算力、XR（擴展現實）等領域深度投資布局的三七互娛，又能否吃到AI紅利？

行業同質競爭和買量壓力下，三七互娛能否借到IP“東風”？

三七互娛在財報中公布，報告期內，公司全球發行的移動游戲最高月流水超過23億元。

高流水的背后，一方面是三七互娛對于爆款游戲產品的持續運營，另一方面，公司在游戲儲備上一直保持著數量的優勢。本次年報中，三七互娛還披露了其所儲備的二十余款產品，其中三七互娛自研的斗羅IP MMORPG《斗羅大陸：獵魂世界》已在官網開啟預約。

三七互娛在財報中表示，公司順應行業發展變化，持續貫徹“多元化”戰略，理解多層次用戶群需求，持續拓展用戶圈層，挖掘新的市場增量，培育新的業績增長點，運營游戲品類持續突破，在深耕MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）、SLG（策略類游戲）、卡牌、模擬經營四大基石品類的基礎上，開拓了含放置RPG（角色扮演游戲）、休閑益智在內更加多元化、輕度化的產品類型，為玩家帶來了更加多樣化的游戲體驗。

三七互娛披露的部分儲備產品 圖片來源：三七互娛2024年年報

但從目前的游戲產品品類上可以看出，小游戲賽道很多時候都是同質競爭，上述的多個游戲類型都是在游戲業界迭代過多個版本的，要在其中尋出新的亮點并打動玩家并非易事。

游戲行業分析師張書樂在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，小游戲由于小，其可選的游戲類型就難免有限，加上爆款往往類型化，以至于同質化競爭嚴重。這一幕，此前在換皮山寨風行的端游身上更明顯。

這種競爭也使得游戲廠商的戰場轉移到買量上。

2024年，三七互娛的銷售費用97.12億元，同比上升了6.84%。張書樂對此認為，小游戲由于玩法有限，目前用戶天花板已經出現，這讓擠入賽道的廠商更加擁擠，買量成本也必然提高。要想突圍而出，還是要挖掘小游戲的新玩法，去讓用戶眼前一亮，用體驗去獲得更多流量和開拓增量市場。

而三七互娛選擇解題思路是借IP的“東風”。

三七互娛表示，公司儲備有《斗破蒼穹》《詭秘之主》《斗羅大陸》等多個IP的游戲改編版權，為構建多元化產品矩陣提供更豐富的內容支撐。而在2024年，三七互娛已經分別在公司當家游戲《尋道大千》與多個知名IP聯動進行長線運營，以及《斗羅大陸：魂師對決》《凡人修仙傳：人界篇》等IP相關游戲上得到了檢驗。

《尋道大千》聯名活動預告海報 圖片來源：《尋道大千》官方微信公眾號

但在各家游戲都試圖從IP聯動上尋求增量的2025年，這樣不靠“產品升級”而是靠“限定包裝”的刺激法能否長期有效，游戲玩家是否會對聯動“審美疲勞”，還是一個未知數。

2024年三七互娛的境內收入占比67.19%，境外收入占比32.81%。其中境外收入對比上年35.10%的占比，略微降低了1.47個百分點，其中境外營業收入為57.22億元。

靠著在出海和小游戲上的先發優勢，三七互娛海外業務穩定發展。旗下融合“三消+SLG”玩法的《Puzzles & Survival》在全球市場多點開花，成功躋身Sensor Tower 2024年出海手游收入榜Top 8。

“希望今年公司能有真正的AI員工”

“希望今年公司能有真正的AI員工。”三七互娛創始人、董事長李逸飛在今年3月三七互娛16周年慶典上如是說道。

按照李逸飛當時的說法，AI已不是“可選項”，而是“必選項”。Manus的橫空出世，就是未來全能AI助理的前身形態，這些AI助理將成為我們每個人的一只“手”，如果不能熟練使用AI Agent（智能體），那么這個人可能在工作和生活中都會有很多不便。李逸飛因此期望2025年三七互娛能誕生更多的“AI助手”甚至真正的“AI員工”。

李逸飛的發言也折射出游戲行業對AI技術從工具到生產力的轉型的迫切需求。

三七互娛在2024年財報中重點披露了人工智能的戰略布局和進展。三七互娛表示，公司已構建以AI能力底座為核心、涵蓋智能化產品層與業務應用層的AI架構，形成游戲研運全鏈路AI賦能體系。其中包括以自研行業大模型“小七”作為基座，構建了40余種AI能力。而與三七互娛原有的數智化產品結合，應用到各個業務環節才是其最終目的。

三七互娛AI布局全鏈路 圖片來源：三七互娛2024年年度報告截圖

財報顯示，AI生成的2D美術資產占比超80%，3D模型輔助占比超30%，視頻素材AI參與度更達70%。AI甚至參與到創意工作中來，在輔助游戲立項、AI全要素生成游戲探索、AI游戲家園通用解決方案開發等方面發揮作用。

為實現AI員工的規模化落地，三七互娛采取“內外兼修”策略。對內，進行自主探索與內部孵化。對外，投資了智譜華章、百川智能、月之暗面等多家大模型企業。三七互娛還投資了星空科技、輝羲智能等算力服務商，打通從基礎算力設施到應用的完整產業鏈。此外，公司持續關注硬科技賽道。

但游戲作為強創意行業，AI在正式落地時，在敘事設計、情感共鳴等領域的表現尚難以替代人類，游戲行業分析師張書樂也表示，人工智能在游戲領域的應用只是一個“外掛”，只有在研運人員挖掘出新賽道新玩法時，才能起到加速推進的作用。

三七互娛通過自研與投資并舉的策略，正在探索AI技術賦能游戲產業的可能性，雖然目前仍作為工具，而非“數字員工”，但在提效上的貢獻毋庸置疑。而三七互娛在AI上積極的布局，也為其在游戲產品的迭代速度上助力。而未來發展的關鍵，技術是加分項，創意仍是取勝的關鍵。

???????（封面圖片來源：每經記者 宋紅 攝）

封面圖片來源：《英雄沒有閃》小游戲截圖