《每日經濟新聞》記者近日前往江西樂平、南昌、浙江寧波等地，經過多日的實地調查后發現，世龍實業IPO申報材料中存在隱瞞關聯交易、涉嫌虛增收入等諸多問題。
IPO大門有望再度開啟。但對江西世龍實業股份有限公司（以下簡稱世龍實業）來說，等待IPO重啟的日子異常難熬，因為其IPO申報材料中的種種貓膩隨時都有被發現的可能。紙包不住火，《每日經濟新聞》記者近日前往江西樂平、南昌、浙江寧波等地，經過多日的實地調查后發現，世龍實業IPO申報材料中存在隱瞞關聯交易、涉嫌虛增收入等諸多問題。
世龍實業坐落于江西省樂平市工業園內，承接了原江西電化熱電、發泡劑、燒堿等資產，其中發泡劑貢獻的營業收入占主營收入的比例在七成以上。但在2012年，受原材料價格上升、市場競爭加劇的影響，大部分發泡劑生產企業陷入虧損，國內ADC發泡劑龍頭企業江蘇索普（600746，收盤價5.47元）2012年上半年也虧損2663萬元，但世龍實業2012上半年卻實現凈利潤4228.07萬元。
在行業普遍虧損的情況下，世龍實業是如何實現高盈利、高增長的？《每日經濟新聞》記者的調查結果顯示，支撐高增長的神話的，來自秘而不宣的大量關聯交易，甚至有可能是虛假的交易。【詳細】
嘉柏公司的工商檔案顯示，其成立于2006年6月，注冊資本5560萬，由宏柏（亞洲）集團有限公司（以下簡稱宏柏公司）與樂平東豪氣體有限責任公司（以下簡稱東豪氣體）各出資2500萬元，主要生產三氯氫硅、四氯化硅、鹽酸產品，辦公地址在江西電化廠內。代理人名為郎豐平，身份證住址為江西省樂平市電化廠宿舍。值得注意的是，世龍實業前身即是江西電化。
郎豐平何許人也？
《每日經濟新聞》記者從世龍實業的內部員工處證實，郎豐平與世龍實業現任總經理汪國清關系非同一般，郎曾是江西電化氣體分廠的負責人，后來承包了氣體分廠。
上述員工所說的氣體分廠還要追溯到江西電化1998年4月的改制。當時江西電化對氣體分廠實施股份合作制改造，由江西電化出資22.8萬元、郎豐平等39名自然人出資27.2萬元，共同出資50萬元組建東豪氣體，主營產品為氧氣、氫氣等。原江西電化氣體分廠廠長郎豐平任樂豪氣體公司法人代表、董事長并兼任總經理，江西電化委派曾道龍、張旭升為東豪氣體公司董事，委派胡順祥為公司監事會主席。
2002年1月8日，東豪氣體公司第四屆董事會選舉劉林生為董事長，同時將其確定為企業法定代表人，郎豐平任總經理。此時，劉林生正在江西電化董事長兼總經理任上。【詳細】
在世龍實業招股書公布的前五大客戶中，寧波英達商貿有限公司（以下簡稱寧波英達）連續三年榜上有名，2012年1～6月更是以4366.23萬元的交易額成為第一大客戶。
寧波英達的工商注冊地址位于寧波市甬港北路92弄5號的一個小區，記者找到了這家公司。在單元過道的右側墻上，有一塊上書“寧波英達公司”的牌子。但讓人意外的是，僅半年時間就與世龍實業簽下4000多萬大單的公司，當天卻大門緊閉，樓下的門衛替記者撥打其辦公室的電話【詳細】
在世龍實業驚人的效率背后，這些合同的真實性又有幾分呢？
《每日經濟新聞》記者隨機調查后發現，不少采購合同在千萬元以上的公司，規模非常小，注冊地址在小區的住房內。更讓人匪夷所思的是，有兩家重要合同客戶，在工商登記系統查詢不到登記記錄。
在2012年3月2日與世龍實業簽下12000噸液堿合同 （金額1040萬），名為“深圳市中美石油化工有限公司”的企業，在深圳市市場監督管理局商事主體登記【詳細】
在41家簽下大單合同的客戶中，《每日經濟新聞》記者還隨機調查了南昌鑫昌化工有限公司（以下簡稱鑫昌化工）。該公司于2011年8月5日與世龍實業簽訂了720噸AC發泡劑大單，合同金額1483.20萬元。記者查詢工商數據得知，此時鑫昌化工不過是一家成立剛剛半年多的公司。
南昌市工商局網上查閱的基本信息顯示，鑫昌化工成立于2011年1月25日，注冊資本100萬元，法定代表人黃微。公司經營范圍為：易燃液體、腐蝕品、氧化劑（共三類）【詳細】
《每日經濟新聞》記者細究電化高科股權情況后注意到，電化高科股權結構較為分散，其股東分別為深圳龍蕃、樂安江化工、龍興華達、劉宜云、華景化工和張海清，出資額占股比例分別為36.59%、24.39%、17.93%、14.20%、3.87%和3.01%。【詳細】
世龍實業主要產品是AC發泡劑和氯化亞砜。世龍實業在招股書中表示，此次IPO募集資金將投入到“年產5萬噸AC發泡劑及其配套設施技改項目”和“年產5萬噸氯化亞砜技改擴建工程項目”中，并預計新增5萬噸AC發泡劑產能可帶來營業收入6.66億元、凈利潤4325.47萬元；新增5萬噸氯化亞砜產能可帶來營業收入7417.85萬元、凈利潤1168.61萬元。【詳細】
世龍實業的主要產品為AC發泡劑和氯化亞砜，招股書披露了2009年～2011年以及2012年1月～6月的兩大產品售價。2012年1月～6月，AC發泡劑銷售均價為14180.31元/噸，相比2011年銷售均價16838.40元/噸下降了15.79%。而根據招股書公布的上述時間段AC發泡劑毛利率，2012年1月～6月AC發泡劑毛利率為17.11%，相比2011年的24.66%下降了7.55個百分點。【詳細】
5月6日，樂平工業園附近的居民向《每日經濟新聞》記者反映，樂平工業園流出來的污水，把半個樂安江的河水都染黑了。
2008年8月21日下午，江西省環保局舉行“江西省主要污染物總量減排情況新聞發布會”，江西電化精細化工有限責任公司（世龍實業前身）因減排工程建設滯后和治理設施不完善被曝光【詳細】
江西電化、電化精細、電化高科、樂安江化工……
在世龍實業的招股說明書中，三十家公司的關系盤根錯節，讓人眼花繚亂。
這些公司大多由原江西電化廠高管持股，公司之間又相互持股或控股，并同時對擬上市的世龍實業持股。公司之間的股權關系由于過于復雜，以致于世龍實業最終無實際控制人。然而，在錯綜復雜的股權關系背后，卻是簡單而直白的獲取國有資產的事實。
這是迷宮一樣的故事，為了將這個故事簡單化，必須先理清故事的三個主角：江西電化、電化精細、世龍實業。三者是爺爺、爸爸、孫子的關系。其結局是“爺爺”江西電化悲慘死去，但給足了“爸爸”電化精細足夠的養份，所以爸爸茁壯成長，而如今“孫子”世龍實業繼承了爸爸所有財富，正準備在資本市場大展拳腳。
江西電化之殤：“孫子”籌備上市 “爺爺”破產清算
江西電化的前身為江西東方紅電化廠，始建于1970年，是由原上海天原化工廠援建的三線企業，1979年3月22日在樂平縣工商局登記注冊，隸屬于原江西省輕化工業局，企業性質為國營企業。1985年，江西東方紅電化廠更名為江西電化廠。
江西電化廠成立之初未實際經營，1983年，江西電化年產3500噸燒堿生產線建成投產。1998年2月，江西電化廠改制為江西電化有限責任公司，由江西省石化國有資產經營公司全資控股。
江西電化精細化工有限責任公司(以下稱電化精細)成立于2003年12月2日，注冊資本為1700萬元，由江西電化有限責任公司、深圳市招商局科技投資有限公司、上海盛華實業有限公司、深圳龍蕃實業股份有限公司和洋浦遠景實業有限公司共同【詳細】
江西電化的前身為江西東方紅電化廠，始建于1970年，是由原上海天原化工廠援建的三線企業，1979年3月22日在樂平縣工商局登記注冊，隸屬于原江西省輕化工業局，企業性質為國營企業。1985年，江西東方紅電化廠更名為江西電化廠。
江西電化廠成立之初未實際經營，1983年，江西電化年產3500噸燒堿生產線建成投產。1998年2月，江西電化廠改制為江西電化有限責任公司，由江西省石化國有資產經營公司全資控股。【詳細】
一場獲取國有資產的大戲，除三位主角外，電化高科、樂安江化工、東豪氣體（后來的嘉柏新材料）、華景化工正是實施主體，而操縱這些公司的幕后人物正是劉林生、汪國清等江西電化廠元老。
劉林生是前江西電化廠廠長。
（1998年至2008年任江西電化有限責任公司董事長），2000年至2008年同時兼任江西石化集團副總經理。【詳細】
江西電化高科有限責任公司（以下稱電化高科）是江西電化高管們獲取國有資產的工具。
2003年5月，江西電化與洋浦遠景實業公司 （以下簡稱洋浦遠景）、江西華景化工有限公司 （以下簡稱華景化工）共同投資設立電化高科。
電化高科注冊資本300萬，其中洋浦遠景出資215.22萬元，占比71.74%，江西電化出資額為73.17萬元，占比24.39%。華景化工出資11.61萬，占比3.87%。【詳細】
江西電化為何愿意將優質資產一條生產線注入一個殼公司，注入四天后，又慷慨吐出呢？關鍵在于張嘴接住這塊肥肉的樂安江化工是何方神圣。
《每日經濟新聞》記者查詢了工商檔案及招股說明書，頓時水落石出。
樂安江化工成立于2000年9月，注冊資本為287萬元，其中江西電化工會出資187萬元，占比65.16%，而江西電化出資100萬元，占比34.84%。江西電化工會實際代282名自然人持有。【詳細】
江西電化與電化高科上演的離奇故事，還遠未終結在2003年的7月。
招股書聲稱，電化高科1700萬元股權的轉讓是合理的，因為當時尚未經營。然而更為離譜的是，7月份尚未經營的電化高科，三個月之后，在2003年11月，即將曾經的母公司江西電化告上法庭。理由是江西電化無力償還電化高科欠款1370萬元。【詳細】
